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該行指出，期內淨投資收入拖累業績表現，其覆蓋的龍頭及小型券商投資收入分別按年跌59%及78%。投行淨收入則表現分化，龍頭按年升47%，小型同業跌1%，主要由於股權融資活動的復甦集中於龍頭承銷商。該行預期，金融監管機構擴大互換便利、回購再貸款支持、便利股價支持性回購及優化融資融券風險管控等措施，將有助提振短期市場情緒，惟第四季至今交投疲弱，股市日均成交額按年跌25%，券商盈利前景或偏軟，因此下調2026至2028年行業盈利預測及目標價。
瑞銀目前較看好中信証券(06030.HK)，目標價由34.9元下調至33.9元，評級「買入」；短期對中金(03908.HK)及國泰海通(02611.HK)持選擇性看法；將中金目標價由30元下調至28.2元，並將中信建投(06066.HK)及華泰証券(06886.HK)目標價下調至15.5元及22.2元，均予「買入」評級。(gc/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》瑞銀：內地券商上季經常性純利遜預期 第四季前景偏軟
2026/11/03 13:01
瑞銀發表研究報告指，撇除東方財富(300059.SZ)以外的中國上市券商今年第三季經常性純利按年跌20%、按季跌43%，遜於市場預期，大幅扭轉上半年按年增長63%的升勢，當中瑞銀所評龍頭券商則持續跑贏，期內經常性純利按年跌19%，跌幅低於小型同業的43%，主要受惠於方向性投資敞口較低、核心業務較具韌性及持續搶佔市佔率。該行指出，期內淨投資收入拖累業績表現，其覆蓋的龍頭及小型券商投資收入分別按年跌59%及78%。投行淨收入則表現分化，龍頭按年升47%，小型同業跌1%，主要由於股權融資活動的復甦集中於龍頭承銷商。該行預期，金融監管機構擴大互換便利、回購再貸款支持、便利股價支持性回購及優化融資融券風險管控等措施，將有助提振短期市場情緒，惟第四季至今交投疲弱，股市日均成交額按年跌25%，券商盈利前景或偏軟，因此下調2026至2028年行業盈利預測及目標價。
瑞銀目前較看好中信証券(06030.HK)，目標價由34.9元下調至33.9元，評級「買入」；短期對中金(03908.HK)及國泰海通(02611.HK)持選擇性看法；將中金目標價由30元下調至28.2元，並將中信建投(06066.HK)及華泰証券(06886.HK)目標價下調至15.5元及22.2元，均予「買入」評級。(gc/u)~
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