美國對華針對五大領域發佈淨網行動，上周富國成長策略基金吸金百億：上周A股主要指數出現高開震盪回落走勢，中證1000表現居首。上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別變動1.33%、0.44%、0.09%、-1.63% ，日均成交額12912億元，與前周比上升26.33%。資金面上，上周公開市場有2800億元資金到期，央行共進行100億元逆回購操作，全周淨回籠2700億元。央行公告稱目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準。上周貨幣市場利率漲跌互見，國債收益率不同期限多數小幅上漲，2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨資金價格指數與前周比分別下降 16.5個基點、27個基點和6個基點，反映了市場主體對經濟回升預期和政策變化波動較為劇烈。
7月份受美元指數下行影響，人民幣匯率隨之升值，但中美摩擦升溫，人民幣匯率升值幅度弱于美元指數下行幅度。進入8月，人民幣匯率依然延續升值態勢，上周在岸、離岸美元兌人民幣匯率均上調約200bp。此外國家外匯管理局公佈数据顯示，7月我國外匯儲備規模為31544億美元，較6月末上升421億美元，升幅為1.4%。近期中美10年期國債利差已升至240BP的高位，突破歷史新高，疊加積極推進要素市場化等一系列改革，吸引資本持續流入，而資本流入與人民幣升值有望形成正向回饋。不過即便如此，隨著美國大選臨近，特朗普存在將內部矛盾對外轉移的可能性，中美摩擦可能表現在貿易、科技、金融等多個領域。全球看，經濟重啟以來，經濟活動快速恢复。上周美國7月ISM製造業PMI報54.2，創2019年3月以來新高，預期為53.6，前值為52.6。美聯儲預計美國經濟今年將萎縮4.5%-5%，美國2020年底的失業率為9.5%，2021年底為6.5%。美聯儲高頻数据顯示7月經濟增速放緩，第三季度經濟將反彈，到2021年底將恢复到疫情前水準。美國疫苗製造商稱到2021年底將有10億劑疫苗可用。隨著經濟复蘇加快和疫苗問世，經濟活動以更快的速度恢复將利好傳統的週期股。
上周北上資金累計淨流出44.49，在連續14周淨流入後首次出現連續五日淨流出態勢，近四周合計流出達530億元，但邊際流出有所減少。近期市場的快速回暖與基民、散戶、機構等各路資金快速入市密切相關。上周這種態勢仍在延續，上周廣發、景順長城、中歐、平安、富國等基金公司先後出現百億級新基金，8/6日進入發行的富國成長策略基金吸金百億，顯示出新基金發行市場持續旺盛。央行上周發佈的第二季度貨幣政策執行報告中確認二季度貨幣政策邊際變化，同時提出未來要強調“精准導向”、“政策直達”，總量方面實現貨幣供應量和社融規模合理增長，總體態度偏中性，確認了貨幣政策向正常化回歸的趨勢。下半年政策重點在財政政策的落實。此外十四五規劃醞釀正當時，我們預計十四五將更注重提高發展品質，更注重內需，更注重發展均衡，更注重創新升級，更注重系統性應對世界百年未有之變局。
美國近日發佈“淨網行動”，在電信、應用程式等五大領域對中國相關實體進行限制，中美在科技領域不確定性增強；8月中旬中美將就雙方貿易協定情況進行評估，受疫情影響年初至今的貿易情況為評估結論增添了較多不確定性。在11月美國大選前，我們認為中美關係可能會繼續有所波動，外部干擾加大可能增加短期市場波動，但增量資金流入趨勢下，中長期震盪向上行情有望持續。建議關注兩條主線，一是中報超預期領域，如工程機械/電新/建材；二是國內大循環，關注科技/可選消費等。

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