股權質押困局緩解帶動成長股反彈，史上最嚴退市新規發佈完善A股機制：上周主要指數在前周回檔後延續震盪反彈回升態勢，全周中證1000漲幅居首。上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別上漲3.09%、1.12%、5.02%、6.08%，全周日均成交量4167.64億元，較前一周上升約三成。指數延續反彈與量能大幅回升表明市場活躍度較前期有較大幅度提升。市場活躍上臺階明顯受益於救市預期與民營經濟一攬子挽救方案的密集出臺落實，救市場和救經濟的政策迭加利好的堆積將持續對市場中期運行帶來積極支撐。上周人民幣兌美元匯率總體保持雙向波動，基本上走出與美元相反的走勢，週一受美元大漲影響而人民幣出現大幅貶值，後面由於美元走弱人民幣轉而走強，離岸人民幣全周收漲0.38%，在岸人民幣在週五夜盤也升至6.9351，本周美聯儲議息會議召開，美元指數走強或將帶動人民幣承壓。
四季度首月的經濟金融資料表明，經濟特別是需求端下滑正在成為現實，工業增加值同比增速仍在6%以下，延續弱勢。上周央行公佈10月份M2增速創下8%的新低，10月新增社會融資總量僅為7288億，同比減少4716億，10月社會融資餘額增速降至10.2%，源於表外的信託、委託貸款等繼續萎縮。雖然9月開始政策密集出臺引導商業銀行資金流向實體企業，特別是存在融資貴、融資難的小微企業，但是貨幣政策並未有效傳導到實體信用層面，政策的執行效果仍需觀察。中國央行今年累計降准四次，但商業銀行準備金率仍處高位，大型與中小型存款類金融機構分別為14.5%與12.5%，為了避免金融去杠杆帶來的融資管道被動收縮引發實體企業流動性危機，預計寬鬆的貨幣政策力度還將進一步加大。
上週五，A股史上最嚴退市新規發佈，退市新規主要明確了證券重大違法和社會公眾安全重大違法兩類強制退市情形。不僅前期提及的危害公眾安全的重大違法行為需要退市，IPO造假、並購重組造假、年報造假以及交易所認定的其他情形，這四類企業，都將被明確退市。隨後，深交所正式啟動對長生生物重大違法強制退市機制，*ST長生於今日起停牌，成為首家因重大違法而被強制退市的上市公司。此外，11/16日，證監會主席劉士余召開證券公司負責人專題座談會，會上聽取了關於上證50ETF期權運作及相關對沖工具發展的建議。趨勢來看，A股在逐漸放開監管，利用市場風險來引導資金，放開籌碼炒作，加大籌碼供應。
近期市場重新活躍背景下，以低價優質股、被錯殺的民營經濟優質成長股、科創題材股等為代表的多數股票成為上漲主力，代表多數股票的中證1000已經走出了周線三連陽的態勢，部分股票甚至出現翻倍行情。政策與市場多重利好，股權質押困局逐步緩解，上周共有114家上市公司發佈了解除質押的公告，其中，31家為創業板公司，占比達27.19%；54家為中小板公司，占比達47.36%，兩者合計占比達74.56%。排雷效果逐步顯現。與此同時，去年領漲市場的藍籌股、白馬股等股票行業板塊表現欠佳，市場的結構性變化有望繼續演繹、分化對立行情將繼續呈現。近期，中美之間交流頻繁、高層互動、基辛格到訪等，中美之間短期存在改善預期。後續，11月30日，在阿根廷G20峰會上，兩國領導人會面成果，將階段性影響投資者預期、對短期反彈行情持續性會起到作用。建議關注近期高層重視的人工智慧、創投板塊，頻譜有望年內落地，5G板塊關注度提升，消費板塊中的化妝品和物流，低估值的大金融可持續關注。

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