4月財新中國製造業PMI49.5時隔兩月再收縮，美國地區銀行金融危機升級：5月4日週四，五一假期後的首日A股三大指數集體低開，隨後走勢分化。截至收盤，滬指漲0.82%，深成指跌0.57%，創業板指跌1.16%。滬深兩市全天成交額11717億元，北向資金淨賣出14.39億元，其中滬股通淨買入19.44億元，深股通淨賣出33.83億元。盤面上，傳媒板塊再掀漲停潮，大金融板塊午後走高，遊戲、保險、知識產權等板塊漲幅居前；而算力芯片、民航、酒店旅遊、餐飲等板塊跌幅居前。海外市場方面，美國地區銀行危機升級，三大美國股指集體低開，銀行指數創逾兩年新低，地區銀行股ETF盤中跌超9%，西太平洋合眾銀行（PACW）股價腰斬，阿萊恩斯西部銀行（WAL）跌近40%。高盛的遞交監管方文件披露，美國政府部門在審查該行同矽谷銀行的交易是否助推3月矽谷銀行倒閉，這也部分下挫市場風險偏好。截至收盤三大指數連續四日集體收跌。道指收跌0.86%，標普收跌0.72%，納指收跌0.49%。市場認為銀行業動盪有助於美聯儲讓經濟降溫，互換合約顯示，週四盤中，投資者預計7月聯儲就會降息，對利率敏感的兩年期美債收益率盤中降至六周來低谷。在歐元回落的支持下，美元指數反彈。美國勞工部公佈的非農企業部門勞動力生產率一季度超預期年化下降2.7%，可能促使美聯儲將更高的利率保持下去，被視為美元週四反彈的又一動力。
國內宏觀方面，4日標普全球公佈的數據顯示，中國4月財新製造業PMI為49.5，從3月份的榮枯分界點回落0.5pct，2月以來首次落至收縮區間。這一走勢與國家統計局製造業PMI一致。分項數據顯示，新訂單量4月重現收縮，需求疲軟導致用工量進一步下滑，就業指數降至三個月來最低，年輕群體的就業形勢尤其嚴峻。4月製造業景氣度轉差，指向經濟恢復基礎不牢固，前期市場積壓的需求短期釋放後，經濟恢復的持續性或存疑。不過積極的方面是，產出仍保持增長，外需有所改善，新出口訂單指數升至擴張區間，平均投入成本7個月來首次出現下降，企業信心也創下兩年來次高。
行業方面，財政部發佈《關於做好2023年農村綜合性改革試點試驗有關工作的通知》。通知提出四項重點任務，包括創新富民鄉村產業發展機制、創新數字鄉村發展機制、創新鄉村人才振興機制以及創新鄉村治理機制。其中創新數字鄉村發展機制著重提出要發揮新一代信息技術創新引領作用，大力推進數字鄉村建設，推動數字技術與發展鄉村實體經濟、構建鄉村治理體系加速融合，拓展農業農村大數據應用場景。加強“互聯網+農業”建設，推動雲計算、大數據、物聯網、區塊鏈、北斗終端、多光譜、人工智能技術等新一代信息技術和科技產品深度融合應用，加快推動傳統產業數字化、智能化轉型，探索鄉村數字經濟新業態。以數字技術賦能鄉村公共服務，完善農民生活服務體系，構建線上線下相結合的鄉村便民服務機制，提高鄉村治理智能化、精細化、專業化水平。數字鄉村、大數據等板塊或將受到政策提振。
總的來看，相對溫和的貨幣政策使得市場資金環境尚屬充裕，大量的流動性在金融市場聚集。財報季結束，資金對價值和成長的持倉調整繼續進行，使A股輪動速度加快。短期建議在輪動行情下關注經歷深度回調後，需求放量及政策支撐的數字經濟產業以及受益於中國特色估值體系建立的優質央國企，長期關注新能源產業鏈。

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