5月經濟數據低於預期，美國關稅清單公布在即：滬指沖高回落盤中再創今年以來新低，工業富聯逼近跌停。盤面上多股再現閃崩，多爲基本面出現問題、信托持股或高比例質押的股票。盤面上周期股反彈。兩市成交3171億元。美聯儲加息25Bp後，央行周四的公開市場操作淨投放700億元，且7天、14天、28天逆回購中標利率分別爲2.55%、2.70%、2.85%，均與上次持平，央行幷未跟隨美聯儲加息上調逆回購利率，比市場預期鴿派。
昨日公布一系列經濟數據，多低於預期。其中中國5月規模以上工業增加值同比增長6.8%，預期7%，前值7%。中國5月社會消費品零售總額同比增長8.5%，創2003年6月以來新低，預期9.6%，前值爲9.4%。基建拖累固定投資增速回落，高端裝備製造增長加快，社消增速大幅回落至8.5%，降稅助於吸引海外消費回流,工業增加值小降至6.8%，PPI環比由降轉升同比漲幅擴大,信貸收縮二季度經濟小幅承壓，中國新動能貢獻力逐步增強。
據中國日報消息，在本月底之前, 政府已經給國有銀行額外的信貸額度，以部署到非金融部門，據悉有銀行已獲得額外配額，預計資金將於6月底前發放，以支持非金融部門。本月初，央行宣布適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品範圍，且昨日央行行長易綱在陸家嘴論壇發言稱，央行將從貨幣政策、準備金、再貸款等方面支持小微企業融資，高層加大對於實體經濟的扶持力度，後續可能還會有降準措施。
在陸家嘴論壇上方星海演講也釋放積極信號，提到證監會正與滬深證交所等著手研究新的措施，儘快推動MSCI納入因子從5％提高到15%左右。目前的MSCI納入因子是2.5%，9月1日後是5%，若提高到15%，按現在北向資金日均淨流入36.1億算，15%的納入因子的話，資金流入量可能達到217億，相當於目前上證1500億左右的成交額的14%，以及兩市成交額的6%左右，若落地未來將大幅吸引外資進入。另外，推動證券行業放開股比限制相關政策已經落地，目前已有3家外資機構向證監會提交了申請材料，還有不少外資機構正在積極接洽。滬倫通大的制度安排已經就緒，操作層面的準備工作正在緊鑼密鼓地推進，有望於年內正式推出。
6月15日是美國白宮此前設定的發布對華最終關稅清單的日子。據《華爾街日報》14日報道，特朗普政府準備在未來一周對數百億美元中國進口商品加征關稅，最早可能在周五采取行動。在14日下午舉行的外交部例行記者會上中方聲明如果美方出台包括加征關稅在內的貿易制裁措施，雙方談判達成的所有經貿成果將不會生效。繼4/17政策底之後大盤進入市場底築底階段，建議當前繼續以防禦型消費、金融爲主，逢低布局政策支持力度較大的新能源車、5G、半導體等。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。