美聯儲十年首次降息符合市場預期，中美第十二輪經貿磋商落下帷幕：滬深兩市全天弱勢震盪，上證指數收跌0.67%報2932.51點，7月跌1.6%；深證成指跌0.77%，7月漲1.6%；創業板指跌0.62%，7月漲3.9%。兩市縮量成交3576億元，北向資金淨流出5億元，7月淨流入超120億元。科創板方面，25只個股午後寬幅震盪，尾盤集體沖高。行業方面，冷鏈物流和智慧停車概念表現活躍，5G板塊逆勢造好，地產、建材板塊全天弱勢，食品股發揮欠佳。北京時間今天淩晨2點，美聯儲議息會議顯示美聯儲將聯邦基金利率下調25bp至目標區間2.00%-2.25%，將一般和超額準備金利率從2.35%下調至2.10%，同時宣佈將於8月結束縮表。不過雖然降息符合預期，但昨夜美股道指收盤下跌1.2％，標普500指數下跌1.1％，納斯達克綜合指數下跌1.2％至8175.42點。道指與標普500指數均創下自5月底以來最大單日跌幅，而納指則創下自6月底以來最大單日跌幅。美股明顯下挫的原因或是因美聯儲主席鮑威爾略顯鷹派的表態。在降息的同時，他稱本次降息並不意味著開啟寬鬆週期但可能並非唯一一次，美聯儲甚至可能在合適時機加息。而在美聯儲降息之後，阿聯酋央行及巴西央行緊隨其後，同時香港金管局也將基準利率下調25個基點至2.50%。對於中國而言，美聯儲的降息可能會給後續貨幣政策添加更多的操作空間。不過昨夜美股大幅下挫可能會給今天A股帶來一定壓力。
在貿易戰方面，7月30至31日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在上海舉行第十二輪中美經貿高級別磋商。這次上海會談是中美真正意義上的實質會談，雙方在極限施壓各種政經手段用盡之後，改在上海把經濟和政治分開，重新攤上談判桌。官方媒體報導雙方就經貿領域共同關心的重大問題進行了坦誠、高效、建設性的深入交流。雙方還討論了中方根據國內需要增加自美農產品採購以及美方將為採購創造良好條件，同時雙方將於9月在美舉行下一輪經貿高級別磋商。雖然官方媒體對於中美重啟的經貿高級別磋商給予了較正面的評價，但本次經貿磋商未釋放任何具體資訊，亦無雙方發佈的公報。同時值得注意的是，近期特朗普連發三條推特攻擊中國稱中國在貿易談判最後出爾反爾特別指出了農產品採購，並且威脅聲稱若贏得大選後中國面臨更強硬的協議。而中國外交部昨天也是強勢反駁美方。因此目前貿易戰雖然談判重啟，但是短期雙方仍然處於談判初期並且或仍然存在比較明顯分歧，預計整體的談判進度仍將較為漫長。
在經濟數字方面，國家統計局公佈資料顯示7月官方製造業PMI為49.7%，較前值上升0.3%；非製造業PMI為53.7%，較前值下滑0.5%；綜合PMI產出指數為53.1%，比上月微升0.1個百分點。7月製造業PMI指數較前值小幅反彈，但仍在收縮區間。綜觀各分項指標，出現回落的僅有原材料、產成品庫存和供應商配送時間，但值得注意的是，出現回升的指標6月均處於歷史較低水準，因此7月的邊際變動有一定的基數效應。7月製造業PMI下滑的勢頭有所緩解，但指數仍處於榮枯線以下。在非製造業PMI方面，整體看仍在溫和擴張，但出現一定下行壓力。新訂單指數較上月下降1.1%至50.4%，接近榮枯線，需求端有一定壓力；同時7月非製造業投入品價格的回升幅度大於銷售價格的回升幅度，可能擠壓非製造業利潤。往後看，政治局會議提及的支持製造業、深挖國內需求均是對當前經濟增速下行壓力加大的直接對策，預計財政和貨幣大概率將保持當前的政策取向，與此同時，為改善小微和民營企業融資環境，人民銀行決定增加支援小再貸款額度500億元，重點支援中小銀行擴大對小微、民營企業的信貸投放。目前政府仍在加大對於小微企業的扶持以保證企業經營同時保證就業以及經濟增長。
整體來看，市場未來的核心關注點仍在中美貿易、國內經濟增長以及企業盈利。而中美可能仍然存在比較明顯分歧，預計整體的談判進度仍將較為漫長。不過在經濟增長方面，除貨幣以及財政政策調控，國內仍然在穩步推進各行業的規劃政策。昨天交通運輸部等八部門發佈關於推動“四好農村路”高品質發展的指導意見，到2025年，農村交通條件和出行環境得到根本改善，基本建成佈局合理、連接城鄉、安全暢通、服務優質、綠色經濟的農村公路網路，預計交運等行業未來將受益于農村振興更細則的政策，建議關注。此外，目前市場處於密集的中報披露期，建議關注業績成長穩定的績優股。同時，未來有望受益於定向降准等貨幣政策調控影響的金融股建議關注。

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