12月M2增速8.7%超預期，國務院會議強調從嚴治黨：週四上證指數收盤跌0.52%報3074.08點，日線三連陰；創業板指漲0.3%。盤面總體弱勢震盪，滬指表現依然不佳，不過創業板指數相對較強，說明結構性行情延續，局部機會突出，依然是節前主基調。盤面上依然是科技線發酵，半導體板塊局部走強，光刻膠、國產芯片概念活躍。整體個股漲少跌多，賺錢效應走低，市場觀望氛圍濃厚。行業漲幅榜上航天航空、船舶製造、材料行業、珠寶首飾漲幅居前；跌幅榜上工藝商品、貴金屬、環保工程、保險、多元金融行業跌幅居前；概念股方面光刻膠、國產芯片、胎壓監測、3D玻璃、無線充電等概念漲幅居前。北向資金淨流入38.47億元，為連續11日淨流入，其中滬股通淨流入15.72億，深股通淨流入22.75億。資金面上，為對沖稅期和現金投放高峰，維護春節前銀行體系流動性合理充裕，央行公開市場開展3000億元14天期逆回購操作。
經濟数据方面，央行公佈了《2019年金融統計数据报告》， 報告中指出19年12月社會融資規模增量為21000億元，預期16114億元，前值17500億元。中國2019年12月新增貸款11400億元，預期11375億元，前值13900億元。中國2019年12月M2同比增8.7%，預期8.4%，前值8.2%。2019年末社會融資規模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為151.57萬億元，同比增長12.5%。從公佈的数据中可以看出，M2在高基數的前提下依舊維持著8％以上的增速，增長相對穩定；M1在經歷小幅度波動後增速也逐漸企穩，流動性一定程度上得到釋放。後期隨著央行降准，貨幣政策進一步寬鬆的大趨勢明顯，流動性在2020年上半年加強。M1、M2增速差距的縮小一定程度反映了房地產市場需求端的變化，如果縮小的勢頭能一直保持，將有利於房企在2020年進一步釋放庫存壓力。
政策面上，1月16日政治局召開會議，審議聽取和研究《全國人大常委會、國務院、全國政協、最高人民法院、最高人民檢察院黨組工作彙報和中央書記處工作報告的綜合情況報告》、《關於十九屆中央第四輪巡視情況的綜合報告》和《關於2019年中央巡視工作領導小組重點工作情況的報告》。會議指出，十九屆中央第四輪巡視成效明顯，發揮了政治監督作用。會議強調，要堅決落實全面從嚴治黨主體責任和監督責任，把“嚴”的主基調長期堅持下去，保持懲治腐敗的高壓態勢，強化權力監督制約，持續整治形式主義、官僚主義，加強機關作風建設。國務院方面，中國政府網16日報導，13日國務院總理李克強主持召開國務院黨組會議，學習貫徹習近平總書記在十九屆中央紀委四次全會上的重要講話精神，部署堅定不移推進政府系統全面從嚴治黨。會議強調，要使權力公開透明、在陽光下運行。要通過深化“放管服”等改革轉變政府職能，進一步簡政限權，公正、依法、廉潔用權，壓縮權力尋租空間，推進公正公平監管，創新優化政務服務。強化對權力運行的制約和監督，加強公共資源、國企國資、金融、社保等重點領域監管，依法嚴厲打擊侵佔國有資產資源、謀取私利等違法行為。同時，會議還強調要確保減稅降費措施落到位，更大激發市場主體活力。
行業方面，上海16日宣佈已建成超過1.6萬個宏基站，超額完成60%的年度任務，實現5G網路中心城區和郊區重點區域全覆蓋，成為全國5G基站部署最多的城市，而深圳工信局則表示2019年深圳建成5G基站1.5萬個，成為國內覆蓋密度最大的城市。2020 年 5G 網路建設將規模鋪開，5G商用化進程加速推進，隨著各種應用場景的逐步落地，通訊、半導體傳媒等相關行業有望迎來新一輪的高速成長。另外，特斯拉發文稱，為了實現由“中國製造”向“中國設計”的轉變，將在中國設立設計研發中心。特斯拉、大眾等海外車企加速佈局中國新能源汽車市場，預計ModelY、ID3等多款強產品力車型將培育中國消費者的消費習慣，刺激To C端需求的增長，同時海外車企的進入還將有助於國內供應鏈企業規範產品規格、提高產品品質，加速國內中游供應商走向成熟。整體來看，在中美貿易摩擦緩和以及經濟出現企穩回升跡象的雙重利好催化下，本輪春節紅包行情有望延續。操作上建議關注長期空間確定性強、短期行情催化劑不斷的特斯拉產業鏈，受益於價格上漲的面板題材，以及估值回歸的週期股。

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