美聯儲如期降息25個基點，發改委發文加快鐵路專用線建設：週三滬深兩市縮量震盪，上證指數收漲0.25%報2985.66點，深證成指漲0.31%報9753.31點，創業板指微漲0.08%報1679.31點，兩市成交4872億元，為8月29日以來首次成交低於5000億元；北向資金單邊淨流入39.21億元。行業方面，白酒股全線爆發，貴州茅臺漲超5%；大消費板塊整體表現強勢；受到國產網路遊戲審批發放版號消息刺激，昨天遊戲台塊發力。而油服、海運和燃氣板塊回檔。央行開展300億元7天期逆回購操作，週三有300億元逆回購到期，中標利率為2.55%，與上次持平。昨天淩晨，美聯儲宣佈降息25個基點，符合預期。不過在美聯儲宣佈降息決定後，美股跌幅一度擴大，市場將其解讀為鷹派式的政策調控。但美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發佈會上表示，如果經濟出現下行風險，有可能需要更多降息，且擴大資產負債表規模的時間可能比預期的更早，向市場傳遞出寬鬆信號，三大股指尾盤快速回升。在美聯儲降息之後，目前至少已有四個國家及地區跟隨降息步伐。而對於中國央行而言，如果近期將採取降息措施，MLF並非降息的唯一手段，央行仍然有可能通過調降OMO利率的方式跟隨，本週四和本週五的公開市場操作可能成為重要時間窗口。此外，下一次MLF到期將是11月5日，屆時央行的續作操作將成為觀察是否降息的又一重要窗口期。
財政部發佈的数据顯示，2019年8月，全國發行地方政府債券5695億元。其中，發行一般債券1632億元，發行專項債券4063億元。2019年1-8月，全國發行地方政府債券39626億元。其中，發行一般債券16110億元，發行專項債券23516億元。地方債加速發行和使用，對於基建投資會產生立竿見影的提升效果，疊加去年以來的基建增速低基數效應，市場預計今年3季度、4季度的基建投資增速相比於去年至今年上半年的3%-5%的增速會有明顯提高。與此同時在基建方面，為優化調整運輸結構、打贏藍天保衛戰，更好發揮鐵路在綜合交通運輸體系中的骨幹作用和綠色低碳優勢， 國家發改委發文加快推進鐵路專用線建設。檔提出到2020年，一批鐵路專用線開工建設，沿海主要港口、大宗貨物年運量150萬噸以上的大型工礦企業、新建物流園區鐵路專用線接入比例均達到80%，長江幹線主要港口基本引入鐵路專用線。到2025年，沿海主要港口、大宗貨物年運量150萬噸以上的大型工礦企業、新建物流園區鐵路專用線力爭接入比例均達到85%，長江幹線主要港口全部實現鐵路進港。本次檔共公佈127個鐵路專用線重點專案，預計未來鐵路基建有望加速。
在地方政策方面，昨天上海市政府印發《上海市人民政府關於本市進一步促進外商投資的若干意見》。文件提出推進上海自貿試驗區及臨港新片區投資自由化便利化，進一步在電信、保險、證券、科研和技術服務、教育、衛生等重點領域加大對外開放力度，放寬註冊資本、投資方式等限制；鼓勵和支援外商投資新一代資訊技術、智慧製造裝備等領域；落實國家關於擴大金融業對外開放部署。與此同時，意見提出，支持外商投資企業依法依規在主機板、科創板、中小企業板上市，在新三板掛牌，以及發行公司債券等方式拓展融資管道。從1995年開始，中國為規範外資流向、優化投資結構發佈《外商投資產業指導目錄》，到2001年中國正式加入WTO，帶來外商直接投資的第二輪快速增長。目前整體來看，全球投資環境低迷下，中國外商直接投資保持穩步增長，外商投資為經濟增長提供有力支持。此外，除引進新技術以及創造就業等正面作用，隨著中國經常帳戶順差趨勢性收斂，外商直接投資作為基礎帳戶的一部分，也起到穩定國際收支和人民幣匯率預期的作用，是中國對外開放的重中之重。
整體來看，先前出臺的刺激政策將逐步生效，包括貨幣政策（LPR 改革、降准等）、財政政策（地方政府專項債擴容等）以及更為重要的產業支持政策。然往後看，市場預計央行可能將於三、四季度將下調MLF操作利率，以引導實體融資成本下降，繼續相對寬鬆的貨幣政策。展望四季度，基本面仍將是市場關注重點，從7、8月份的宏觀数据來看，大概率上市公司三季報業績增速會加速下行。由於去年四季度商譽減值低基數的原因，使得市場對四季度業績企穩有所期待。在資金方面，9月8日，1099只A股正式納入標普新興市場全球基準指數，該決定將於9月23日開盤時正式生效。此外，9月23日開盤同時生效的還有富時羅素旗艦指數2019年9月的季度調整名單，當天兩大外資將共同為A股注入活水。後續外資持續流入疊加各類逆週期調控政策，預計市場仍有機會上行。操作方面，第六屆世界互聯網大會將於10月20日至22日在浙江烏鎮舉行。建議關注tmt。另外基建建議關注，同時金融券商建議持續關注。

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