貿易戰暫緩中美重回談判桌，中國開放舉措密集出臺：上周主要指數反復震盪，上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別上漲-0.77%、-0.28%、-0.18%、-0.81%。上周央行無逆回購到期，央行未進行逆回購操作。央行公告稱目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，不開展逆回購操作。央行貨幣政策委員會二季度例會指出，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，不搞“大水漫灌”，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。上周為6月最後一周，貨幣市場利率、國債收益率等多數下降。其中，銀存間隔夜質押式回購DR001加權平均利率多日於低於1%，創近5年來最低水準。部分說明銀行間市場流動性過度充裕。7月上旬有5600億元央行逆回購到期和1885億元MLF到期。
6月29日的G20會晤中，中美兩國元首就經貿問題、臺灣問題、朝鮮半島問題上進行了溝通，中方表示“中美雙方存在巨大利益交集，兩國應該成為合作好夥伴，這有利於中國，有利於美國，也有利於全世界”，美方表示“美方將不再對中國出口產品加征新關稅，希望中方能從美國增加進口，美方願同中方達成彼此都可接受的貿易協定”。此外，特朗普還表示，美國公司可以繼續供貨華為，媒體6/25日報導美光、英特爾等多家美國企業已經恢復向華為公司的供貨。對於特朗普的這些說法，中國外交部G20特使、國際經濟司司長王小龍在記者會上回應稱“如果美方做了這種宣佈，說到做到的話，我們是表示歡迎的”。G20會議後，中美再度重回談判桌，短期有利於市場回暖。但中美博弈可能會在未來一段時間持續進行，涉及金融、科技、國防安全等領域。
週末6/30日發改委發佈鼓勵外商投資產業目錄，7/30日開始實施。6月28日習近平G20峰會宣佈進一步開放市場、主動擴大進口、持續改善營商環境、全面實施平等待遇、大力推動經貿談判5項重大舉措。上周滬深港通資金出現25.85億的淨流出，但6月仍累積達426億元的淨流入，結束連續兩個月淨流出，占全年963.68億元近50%，創2019年2月以來新高。2019年以來，北向資金流動整體呈現高拋低吸特徵，統計其資金流動特點發現其多在2800以下點位元建倉區域，而在3000點以上賣出籌碼。
6月財政以及貨幣政策均有相應的對沖政策出臺，政策方向上傾向於定向以及結構化，以穩為主基調。隨著中美貿易戰暫緩，市場信心恢復有望帶動短期A股市場反彈，不過反彈高度受制於中美經貿團隊協商細則以及二季度經濟增長。中長期來看，繼MSCI在5月底將A股納入比重提升至10%，6/21日富時羅素納入A股正式生效。按照計畫，MSCI將在8月、11月份實施後面兩步，富時羅素在9月將納入因數提升至40%。截止至6/27日，北上資金當月合計淨流入426億元，在中國資本市場加大開放的背景下海外資金不斷流入有望對市場形成支撐，建議關注低估值大金融、大消費，以及受科創板帶動的科技龍頭股。

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