中國11月M1同比僅增1.3%繼續下行，美聯儲釋放明年鴿派大轉向信號：12月13日週三，A股三大指數集體收跌，截至收盤，滬指收跌1.15%，再度失守3000點；創業板指收跌1.66%，深證成指收跌1.54%。滬深兩市成交額7685億元，兩市超3500只個股下跌，北向資金淨賣出95.90億元。北證50逆市收漲3.59%，北交所今日成交額163億元。盤面上，流感、減速器、國企改革等板塊漲幅居前，多模態AI概念午後活躍，飲料製造、養雞等板塊飄綠。港股午後繼續走弱，截至收盤，恒生指數收跌0.89%，恒生科技指數跌1.18%。藥品股漲幅居前，科指成分股多數下跌，內房股持續走低。海外方面，美國11月PPI與核心PPI同比增長均超預期放緩，數據強化了通脹在朝著美聯儲目標下行的觀點。美聯儲如市場所料連續三次貨幣政策會議保持利率不變，同時利率指引做出軟化加息立場的改動，新增承認過去一年通脹放緩的評價，點陣圖顯示過半聯儲官員預計明年至少降息三次。三大指數漲幅擴大到1%以上，最終道指收漲1.4%，標普收漲1.37%，納指收漲1.38%。PPI公佈後，美債價格加速上漲，收益率降幅擴大且刷新多月低位，同時美元指數重回跌勢。離岸人民幣盤中跌至7.20創三周新低，後反彈超600點。
宏觀方面，中國11月社融增速繼續走高，新增社融2.45萬億元，比上年同期多4556億元；11月末社會融資規模存量為376.39萬億元，同比增長9.4%。11月份人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元；人民幣存款增加2.53萬億元，同比少增4273億元。11月末，M2餘額291.2萬億元，同比增長10%，M1餘額67.59萬億元，同比增長1.3%，M2-M1剪刀差擴大為8.7%再創年內新高。11月金融數據總量相對穩健，但結構性偏弱，M1繼續下行顯示經濟短期活力低迷。市場預期年末穩增長政策有望繼續發力，“信貸均衡投放”的要求將繼續對12月貸款和社會融資規模提供支撐。同時12/13日，中國國際經濟交流中心舉行了2023-24中國經濟年會，中央財辦分管日常工作副主任韓文秀表示，2023年中國經濟社會發展主要預期目標有望圓滿實現，對全球經濟增長的貢獻大約是30%以上，仍是世界經濟最大的引擎。同時表示中國宏觀政策空間仍然較足，要安排適度規模的赤字、地方政府專項債券、中央預算內投資、中央轉移支付，債務低風險地區要在推動高質量發展上能快則快等，相關政策及效應有望在明年繼續釋放。會上住建部表示，今年1到11月，全國二手房交易量占全部房屋交易量的比重達37.1%，創歷史新高。針對部分房企出現債務違約風險，風險出清還需要過程，支持暫時資金鏈緊張的房企解決短期現金流緊張問題。此外近期平安銀行與萬科、綠城等12家房企召開座談會，推出“七大類十五條”舉措加大對房企融資支持力度，或將促進金融與房地產的良性循環。此外，國務院在同日批復同意《前海深港現代服務業合作區總體發展規劃》、《橫琴粵澳深度合作區總體發展規劃》，粵港澳大灣區的現代產業體系將加快建設，新興產業的聚集效應也有望明顯加速。
行業方面，廣期所公告，自2023年12月13日結算時起，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調整為13%，交易保證金標準調整為14%；其中，碳酸鋰期貨LC2401、LC2402合約交易保證金標準調整為15%。同時，廣期所還發佈通知稱，近日碳酸鋰市場價格波動較大，請各會員單位做好市場風險防範工作。據記者瞭解，多家期貨公司直接將保證金標準提升至20%，比交易所的高出6%，避免投資者發生穿倉等風險以及過度投機，近期注意相關價格波動風險。此外，交通運輸部等五部門發佈加快推進現代航運服務業高質量發展的指導意見，提出做大做強我國船舶交易市場，支持上海市穩妥有序推進上海航運交易所體制改革等；國家醫保局也公佈2023年國家醫保藥品目錄調整結果。共新增126種藥品，121種藥品通過談判和競價納入，平均降價61.7%。疊加談判降價和醫保報銷因素，預計未來兩年將為患者減負超400億元。近期可留意相關板塊或有所催化。綜合來看，短期北向資金大幅淨流出壓制資金情緒，市場成交仍顯低迷，短期走勢或有所反復。但中央經濟工作會議召開，定調“以進促穩，先立後破”並對2024年經濟工作做出細節部署，宏觀調控政策或仍有進一步寬鬆的空間；同時美國通脹繼續按照預期緩和，對A股企穩回升或也有積極意義，近期建議關注會議重點提到的高科技產業如智慧汽車、消費電子等。

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