5月社融数据繼續超出市場預期，市場靜待美聯儲利率決議：週三滬深兩市走勢分化，截至收盤上證綜指跌0.42%報2943.75點；深證成指漲0.46%報11335.86點；創業板指漲0.94%報2201.99點，時隔三個月重回2200點；兩市成交額超6000億元。北向資金淨買入4.22億元，已連續13日淨買入。盤面上看，免稅店概念爆發，6/9日王府井公告稱公司獲得免稅品經營資質，股價開盤漲停。醫藥、醫療板塊攜手上攻，誠意藥業、藍帆醫療等多股漲停。寧德時代已準備好生產百萬英里電池，概念股和勝股份、星雲股份漲停。中概股房多多暴漲，帶動租售同權概念上升，國創高新漲停。今日頭條概念大幅降溫，光刻膠概念深度回檔。資金面上，央行公開市場6月10日開展600億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期。週邊市場方面，北京時間6/11日淩晨，美聯儲發佈聲明，FOMC決定將基準利率維持在0%-0.25%不變，並預計利率至少在2022年年底前將保持接近零的水準，以尋求經濟加快從疫情引發的衰退中復蘇。美聯儲在聲明中仍對中期經濟前景做出了“相當大的風險”的評估，暗示美聯儲預計經濟短期不會出現“V型”復蘇。同時，貨幣政策缺乏新的計畫使得美股尾盤出現拋售，美股收盤三大股指漲跌不一，道指跌超1%，納指收漲0.67%，錄得四連陽，標普500指數收跌0.53%。
新冠肺炎疫情方面，中國國家衛健委数据顯示，6/10日，中國境內新增確診病例11例，均為境外輸入病例；新增無症狀感染者4例（境外輸入3例）全球方面，截至北京時間6/10日20時04分，全球累計確診新冠肺炎714萬例。其中，美國新冠肺炎確診人數逼近200萬例，全美各地的抗議示威活動已進入第三周，當地時間6/9日，美國22州新冠肺炎確診病例數大幅反彈 ，佛羅里達州的新增病例增幅甚至達到了46%，需警惕美國因示威活動導致的疫情的反彈。穩外貿方面，商務部表示，將繼續採取積極措施，幫助外貿企業渡難關、保市場、保訂單，保障產業鏈供應鏈穩定，在網上辦好第127屆廣交會，支持加工貿易出口轉內銷，加快跨境電商等貿易新業態發展，全力以赴完成進出口促穩提質目標任務。
經濟数据方面，中國5月M2同比增長11.1%，預期11.2%，前值11.1%。5月新增人民幣貸款14800億元，預期14192億元，前值17000億元。5月社會融資規模增量為3.19萬億元，預期2.83萬億元，前值3.09萬億元，5月社融数据繼續超出市場預期。從增量貢獻看，地方專項債集中發行，以及企業中長期融資持續增長，是拉動社融的兩大主要因素。由於5月地方專項債集中發行，使得當月政府債券新增11400億元，貢獻了社融增量的36%。貨幣政策由“寬貨幣”逐漸轉向“寬信用”，對杠杆率的容忍度邊際提高，有助於催化社融持續改善。
另外，中國5月CPI和PPI均低於市場預期，5月CPI同比漲2.4%，預期2.7%，前值3.3%；漲幅重回“2時代”，為連續第四個月下降，不過降幅比上月收窄0.1個百分點, 通脹加速回落降低政策收緊風險。5月PPI受基數影響同比降幅擴大，同比降3.7%，不過環比降幅比上月收窄0.9個百分點。總體來看，5月份隨著復工復產的推進，市場供需狀況進一步好轉，工業生產進一步恢復，預計年內CPI仍將震盪下行，需求回暖有望帶動PPI觸底回升。
國家主席習近平在寧夏考察時強調，要把減輕企業稅費負擔政策落實兌現到位，把擴大內需各項政策舉措落到實處，把重大项目投資帶動作用發揮出來，及時解決企業恢復生產經營面臨的各種問題。促消費方面，廣州2020“Young城Yeah市”夜間消費節將於6/12日啟動，30多個商圈、城市綜合體、文旅場所單位將成立夜間消費聯盟，推動出臺夜間消費政策。6/10日，深圳發佈應對新冠肺炎疫情影響促進新能源汽車推廣應用若干措施，包括：放寬個人新能源小汽車增量指標申請條件，新購新能源小汽車的個人消費者給予綜合使用財政補貼，在全市路內停車位，新能源汽車每日免首2小時臨時停車費等，政策扶持和618購物節刺激之下預計消費繼續回暖。科創板上市委公告稱將於6/19日審議中芯國際首發申請。從受理申請到正式上會中芯國際僅用18天，再創科創板IPO速度紀錄。新三板精選層改革也進入實操階段，首批5只新三板公募火力全開。管道人士透露，目前5只新三板公募合計募資規模已超過54億元，並或已接近60億元，資本市場制度的改革完善將給經濟注入更多活水。綜合來看，北上資金已連續13日淨買入，5月社融数据超出預期提振市場情緒，通脹加速回落降低政策收緊風險，預計未來政策面仍將維持寬鬆。建議逢低佈局：1）擴內需政策利好的消費板塊；2）政策扶持5G等科技創新、新能源車產業鏈；3）逆週期調節加碼利好的新老基建

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。