上周主要指數延續後半周反彈走勢，中小板指漲幅居首。上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別上漲1.43%、1.52%、3.12%、2.65%，日均成交額8289.70億元。上周央行公開市場有1.28萬億元逆回購到期，央行共開展開1萬億逆回購操作，合計淨回籠2800億元。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，不開展逆回購操作。本周央行公開市場有1.22萬億元逆回購到期，其中，週一有1萬億元逆回購到期，週二有2200億元逆回購到期。應對疫情突發衝擊經濟下的穩增長考慮，國常會要求財政對相關重點企業提供貸款貼息、確保企業貸款利率低於1.6%，央行節後為銀行提供3000億元的專項再貸款，同時銀行加大了貸款投放力度來支援相關企業。預計2/20日LPR報價有望下調至少10個基點，2月央行將繼續進行公開市場淨投放維持流動性相對穩定。

2/14晚間證監會發佈再融資新規，與2019/11/8徵求意見稿相比，此次正式公佈的內容相差無幾。舊規則再融資鎖定期為36個月和12個月，疊加減持規則，戰略投資者往往需2-5年才能實現退出，極大削弱戰略投資者參與上市公司的積極性。此次新規縮短鎖定期並且調低定價基準，將有利於增加再融資的靈活性，進一步提高上市公司再融資效率。新規簡化再融資發行條件，規範上市公司再融資行為，同時要求提高公司治理和資訊披露品質，督促上市公司以投資者決策為導向，真實準確完整地披露資訊。新規新老劃斷安排放寬，要求再融資申請已經取得核准批復的，即適用修改之前的相關規則。

隨著疫情的變化，今年返程客流大幅下降，截至2/14，節後全國日均發送旅客同比下降82.3%，僅為春運客流的六分之一。復工時間延遲,部分製造企業短期內難以回歸正常生產狀態，導致高爐開工率、耗煤量等生產指標均處在較低水準。1月份中國汽車產銷量分別為178.3萬輛和194.1萬輛，同比分別下滑24.6%和18%，環比分別下降33.5%和27%，疫情對於乘用車銷量的衝擊將於2月開始逐步顯現。春節期間商品房成交面積降超八成，恒大集團繼全面實施網上賣房後，又推出75折優惠，房地產企業的資金鏈受到嚴重衝擊。

應對疫情對房地產市場的衝擊，央行參事盛松成提出對限價政策做適當調整、強化供給與需求相結合的調控手段等10條建議。2/16日出版《求是》雜誌刊登習近平關於疫情工作的重要文章，要圍繞做好“六穩”工作，積極推動企業復工複產，推動重大專案開工建設並且著力穩定居民消費等，體現出抗疫已升級到作戰。習近平特別提出，擴大消費是對沖疫情影響的重要著力點之一。要加快釋放新興消費潛力，積極豐富5G技術應用場景，帶動5G手機等終端消費，推動增加電子商務、電子政務、網路教育、網路娛樂等方面消費。同時，要積極穩定汽車等傳統大宗消費，鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌配額，帶動汽車及相關產品消費。此次政治局常委會明確穩定經濟增長已成為政策的重點方向，期待後續貨幣政策適度寬鬆、減稅降費等政策出臺。

雷神山醫院院長判斷疫情已經進入轉折，湖北疫情風險有望緩和，但經濟沖擊波正在加大。求是雜誌迅速刊登習近平2.3中央政治局講話，再次強調六穩工程穩住經濟增長，除了要積極推動復工，推動重大工程開工，還要擴大居民消費，兩會前將陸續推出各項消費刺激方案。再融資鬆綁為重大利好，加強放鬆將增強對A股的影響力。證監會特別解釋創業板注冊制延緩，有助於緩和新股擴容擔憂，金融供給側改革支撐A股中長期震盪向上。行業配置上建議關注符合科技轉型的5G、雲計算新能源車等板塊，受益於逆週期調節力度將加大的水泥、建築建材等相關基建，以及金融供給側改革下的券商。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。