中歐投資協議正式簽署，年金基金調整後有望向市場注入3000億增量: 12月30日，A股單邊上行，截至收盤，滬指上漲1.05%，重回3400點上方；創業板指漲3.11%，創2015年11月來新高，但兩市成交額僅8470億元，量能並沒有得到有效釋放。資金面上看，央行昨日淨投放300億元，隔夜SHIBOR為0.64%，市場流動性保持相對寬鬆的狀態；北向資金淨買入64.4億元，茅臺、五糧液、京東方獲得淨買入，在一定程度上推動部分板塊走高。從盤面上看，繼前日主力資金抱團鬆動後，昨日又出現對高位板塊的投機性回補，前20只成交額最大的個股如茅臺、伊利昨日的成交額占到兩市總額的1/8，受此推動，食品飲料漲幅居前，茅臺股價更是達到歷史新高；此外，新能源板塊在寧德時代釋放投資建廠的消息和北向資金大舉買入的作用下，整體走出前日普跌的陰霾，寧德時代、贛鋒鋰業等個股漲幅居前；值得注意的是，在近期板塊抱團出現鬆動後，資金流向低估值板塊的趨勢越發明顯，科技、金融等板塊昨日全線活躍，超跌板塊受到提振。
12/30中歐領導人共同宣佈如期完成中歐投資協定談判。中歐投資協定談判於2013年啟動，歷經7年，共舉行35輪談判。在歐盟2021-2027年財政預算框架和“下一代歐盟”基金計畫中，除抗疫和支持經濟复苏外，推進数字化和綠色投資是最大的投入領域。我國相關領域（如光伏、風電）的企業在全球具備較強競爭力，該協定達成後，歐盟將為中國開放該領域投資，中國企業有望進一步受益。12月30日，商務部表示正在編制《內貿流通十四五發展規劃》，指出十四五時期將堅定實施擴大內需戰略，推動內貿流通数字化、智慧化與跨界融合，疏通堵點、補齊短板，完善現代商貿流通體系，全面促進消費，形成強大國內市場，暢通國內大循環。
昨日，人社部調整了年金基金的投資規定和範圍並將於2021年1月1日實施，向市場釋放了明確的積極信號。具體來看，新年金基金的權益類資產投資比例上限為40%，較原先的上限提高了10pct，同時在投資範圍內新增優先股、資產支持證券、同業存單、永續債、國債期貨等金融產品和工具，並調整明確了相關投資品種的投資要求和估值方式。綜合來看，本次年金調整可以認為是加大了中長期資金對資本市場的支援，根據人社部測算本次權益比例上調理論上將為資本市場帶來3000億增量資金，若全部入市，則資本市場有望整體上行。
短期來看，市場當前存在機構的年終博弈，在此背景下資金抱團導致板塊表現出現分化，但無論是上周還是前日發生的高估值板塊跳水，都無不說明機構正在對2021年開年的調倉躍躍欲試，在2020年最後一個交易日結束後，考核期也將重新計算，跨年後資金博弈行為或將趨於緩和，前期抱團緊密的板塊或將出現再次跳水，市場短期或仍將保持以板塊輪動為主的震盪行情。當前中國經濟基本面加速复苏的勢頭不改，疊加中國生物於昨日宣佈其新冠疫苗三期臨床實驗数据保護效力為79.34%，並且已正式向藥監局提交疫苗上市申請，近期對部分地區疫情復發的擔憂或將被一定程度地削弱，提振市場信心。國際方面，歐盟於昨日簽署了英歐貿易合作協定，是自上周英國正式脫歐以來簽署的第一份重要貿易文件，雖英國作為當前全球疫情重災區之一，但全球經濟复苏共振的預期並未減弱。建議關注有望隨機構抱團鬆動而回调的金融、科技等低估值板塊；順應中國海外時間差和受益於經濟恢復的順週期板塊；政策帶動的相關行情板塊。

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