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中國11月經濟数据延續弱复苏，91億大交易獲核准國聯與民生合併在即
2023/12/18 08:31
中國11月經濟数据延續弱复苏，91億大交易獲核准國聯與民生合併在即：上周上證指數下跌0.91%至2943點，距離前低的2930點僅一步之遙；創業板指數下跌2.31%至1848.50點；深證成指下跌1.76%至9385.33點創新低。上周綜合（+4.21%）/傳媒（+2.47%）/紡織服飾（+2.00%）/煤炭（+1.66%）/輕工製造（+1.32%）漲幅居前；食品飲料（-4.34%）/電力設備（-2.74%）/通信（-2.33%）/鋼鐵（-2.29%）/醫藥生物（-1.96%）等跌幅居前。週五兩市成交量縮至7474億，北向資金整周淨賣出185.76億元。美國11月核心PPI超預期放緩至2%，創近三年新低；PPI同比增0.9%，為6月以來最低。上周美聯儲繼續按兵不動，承認通脹放緩，暗示鴿派大轉向，預計明年三次降息；鮑威爾稱利率或已接近峰值，不排除再加息，已開始討論降息，核心通脹取得進展。標普、納指均連漲七周創2017年來最長周漲，整周標普、納指、道鐘斯指數分別漲2.49%、2.85%、2.92%。本周日本央行將於週二舉行政策會議發佈會，市場緊盯轉向信號。
上周中國公佈了一系列經濟数据，其中11月全國規模以上工業增加值同比增長6.6%，比上月加快2.0個百分點，工業生產有所加快，帶動採礦業、製造業工業生產增幅擴大。前11個月，全國固定資產投資46.1萬億元，同比增長2.9%（與前10個月持平）。分領域看，基礎設施投資增長5.8%，製造業投資增長6.3%，房地產開發投資下降9.4%。基建投資增速小幅放緩、製造業投資略有加速而地產投資延續下行趨勢。11月社會消費品零售總額42.5萬億元，同比增長10.1%，比上月加快2.5個百分點，增速創半年新高。中國11月進口同比-0.6%，前值 3%，進口增速再次轉負的本質是中國內需偏弱。出口同比0.5%，前值 -6.4%，主要是去年低基數貢獻，剔除基數效應的兩年平均增速由-4.1%下滑至-5.1%，歐美工業偏弱拖累外需。11月M1同比增長1.3%，M2-M1剪刀差為8.7%，較上月的8.4%走擴。綜合來看，11月宏觀高頻数据顯示中國仍處於弱复苏通道，复苏斜率邊際放緩，向上動能仍顯不足。中央經濟工作會議總基調新增“以進促穩、先立後破”，強調2024年經濟結構高品質發展。12/15日央行淨投放8000億元，為有紀錄以來的單月最大淨投放，預計明年宏觀調控政策還有進一步寬鬆的空間，後續關注全國兩會設定GDP目標、狹義和廣義財政空間、三大工程落地節奏以及明年一季度貨幣供給情況等。
12/15中國人民銀行黨委召開擴大會議，會議強調做好明年的經濟金融工作，重點著重抓好以下工作任務：1、一是穩健的貨幣政策要靈活適度、精准有效。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。加大逆週期和跨週期調節，引導信貸合理增長、均衡投放，提升金融對實體經濟支援質效。繼續深化利率市場化改革，促進社會綜合融資成本穩中有降。積極盤活被低效佔用的金融資源，提高資金使用效率。2、加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。引導金融機構加大對科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟等方面的支援力度。持續做好支援民營經濟發展壯大金融服務。一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。加大對保障性住房建設等“三大工程”的支援力度。3、穩妥有效防範化解重點領域金融風險。穩妥化解融資平臺存量債務風險，嚴格控制新增債務，健全債務風險防範長效機制。推動金融穩定立法，加快金融穩定保障基金建設，牢牢守住不發生系統性風險的底線。4、持續深化金融改革開放。穩慎扎實推進人民幣國際化等。此外，證監會發佈《上市公司股份回購規則》，觸發門檻降低，鼓勵回購註銷，嚴防“忽悠式回購”；證監會發佈上市公司現金分紅指引，推動提高分紅水準。上市公司回購規則再優化,繼續採取行動規範資本市場。
12/15證監會官網消息，核准國聯集團成為民生證券主要股東，國聯集團依法受讓民生證券34.70億股股份（占公司股份總數30.30%），並且，證監會要求民生證券會同國聯證券、國聯集團按照此前報送的初步整合方案，穩妥有序推進民生證券與國聯證券的整合工作。這是今年得到監管批復的首單券商合併案例，在監管層鼓勵頭部券商做大做強背景下，證券業並購重組預期持續升溫，預計2024年券商並購進程有望加速。12/15工業和信息化部等七部門印發《關於加快推進視聽電子產業高品質發展的指導意見》，提出推動生成式人工智慧賦能智慧生活視聽場景，優化家庭影音、互動遊戲、健康養老和生活服務等體驗。加快培育商用顯示、車載視聽、音視頻領域的專精特新“小巨人”、製造業單項冠軍。支持骨幹企業做大做強，支持人工智慧企業研發視聽應用大模型。AI大模型及相關板塊有望受提振。國家数据局發佈《“数据要素×”三年行動計畫（2024—2026年）（徵求意見稿）》，提出到2026年底，数据要素應用場景廣度和深度大幅拓展，数据產業年均增速超過20%，数据交易規模增長1倍，場內交易規模大幅提升，推動数据要素價值創造的新業態成為經濟增長新動力。圍繞上述目標，《行動計畫》提出数据要素×智慧製造、数据要素×智慧農業、数据、数据要素×商貿流通、数据要素×科技創新等12項重點行動。總的來看，近期人民幣升值、美聯儲停止降息等支撐A股，不過經濟复苏緩慢市場信心仍然不足，仍待政策進一步發力。建議關注受益並購重組的券商、明年起数据資產入表及政策扶持的数据要素概念，以及華為產業鏈確定性高的算力、智慧車等。
上周中國公佈了一系列經濟数据，其中11月全國規模以上工業增加值同比增長6.6%，比上月加快2.0個百分點，工業生產有所加快，帶動採礦業、製造業工業生產增幅擴大。前11個月，全國固定資產投資46.1萬億元，同比增長2.9%（與前10個月持平）。分領域看，基礎設施投資增長5.8%，製造業投資增長6.3%，房地產開發投資下降9.4%。基建投資增速小幅放緩、製造業投資略有加速而地產投資延續下行趨勢。11月社會消費品零售總額42.5萬億元，同比增長10.1%，比上月加快2.5個百分點，增速創半年新高。中國11月進口同比-0.6%，前值 3%，進口增速再次轉負的本質是中國內需偏弱。出口同比0.5%，前值 -6.4%，主要是去年低基數貢獻，剔除基數效應的兩年平均增速由-4.1%下滑至-5.1%，歐美工業偏弱拖累外需。11月M1同比增長1.3%，M2-M1剪刀差為8.7%，較上月的8.4%走擴。綜合來看，11月宏觀高頻数据顯示中國仍處於弱复苏通道，复苏斜率邊際放緩，向上動能仍顯不足。中央經濟工作會議總基調新增“以進促穩、先立後破”，強調2024年經濟結構高品質發展。12/15日央行淨投放8000億元，為有紀錄以來的單月最大淨投放，預計明年宏觀調控政策還有進一步寬鬆的空間，後續關注全國兩會設定GDP目標、狹義和廣義財政空間、三大工程落地節奏以及明年一季度貨幣供給情況等。
12/15中國人民銀行黨委召開擴大會議，會議強調做好明年的經濟金融工作，重點著重抓好以下工作任務：1、一是穩健的貨幣政策要靈活適度、精准有效。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。加大逆週期和跨週期調節，引導信貸合理增長、均衡投放，提升金融對實體經濟支援質效。繼續深化利率市場化改革，促進社會綜合融資成本穩中有降。積極盤活被低效佔用的金融資源，提高資金使用效率。2、加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。引導金融機構加大對科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟等方面的支援力度。持續做好支援民營經濟發展壯大金融服務。一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。加大對保障性住房建設等“三大工程”的支援力度。3、穩妥有效防範化解重點領域金融風險。穩妥化解融資平臺存量債務風險，嚴格控制新增債務，健全債務風險防範長效機制。推動金融穩定立法，加快金融穩定保障基金建設，牢牢守住不發生系統性風險的底線。4、持續深化金融改革開放。穩慎扎實推進人民幣國際化等。此外，證監會發佈《上市公司股份回購規則》，觸發門檻降低，鼓勵回購註銷，嚴防“忽悠式回購”；證監會發佈上市公司現金分紅指引，推動提高分紅水準。上市公司回購規則再優化,繼續採取行動規範資本市場。
12/15證監會官網消息，核准國聯集團成為民生證券主要股東，國聯集團依法受讓民生證券34.70億股股份（占公司股份總數30.30%），並且，證監會要求民生證券會同國聯證券、國聯集團按照此前報送的初步整合方案，穩妥有序推進民生證券與國聯證券的整合工作。這是今年得到監管批復的首單券商合併案例，在監管層鼓勵頭部券商做大做強背景下，證券業並購重組預期持續升溫，預計2024年券商並購進程有望加速。12/15工業和信息化部等七部門印發《關於加快推進視聽電子產業高品質發展的指導意見》，提出推動生成式人工智慧賦能智慧生活視聽場景，優化家庭影音、互動遊戲、健康養老和生活服務等體驗。加快培育商用顯示、車載視聽、音視頻領域的專精特新“小巨人”、製造業單項冠軍。支持骨幹企業做大做強，支持人工智慧企業研發視聽應用大模型。AI大模型及相關板塊有望受提振。國家数据局發佈《“数据要素×”三年行動計畫（2024—2026年）（徵求意見稿）》，提出到2026年底，数据要素應用場景廣度和深度大幅拓展，数据產業年均增速超過20%，数据交易規模增長1倍，場內交易規模大幅提升，推動数据要素價值創造的新業態成為經濟增長新動力。圍繞上述目標，《行動計畫》提出数据要素×智慧製造、数据要素×智慧農業、数据、数据要素×商貿流通、数据要素×科技創新等12項重點行動。總的來看，近期人民幣升值、美聯儲停止降息等支撐A股，不過經濟复苏緩慢市場信心仍然不足，仍待政策進一步發力。建議關注受益並購重組的券商、明年起数据資產入表及政策扶持的数据要素概念，以及華為產業鏈確定性高的算力、智慧車等。
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