港股焦點: 恒指今天有望反彈

七月份消費開支強勁，刺激美股昨晚上升，道指收高55點，標準普爾指數和納斯達克指數分別上漲0.57％和0.94％。值得注意的是，納斯達克創收市新高，主要由於蘋果公司落實於9月12日舉行新聞發布會，以及生物技術公司表現良好。隨著墨西哥灣沿岸降雨減少，原油價格也反彈2.8％。ADR升33點，折合恒指28,004點，中海油（883）、中石油（857）和騰訊（700）跑贏。回顧昨天的本地市況，恒指125點的跌幅主要是由於中國移動（941）的除浄和內銀股的獲利回吐，我們認為這是一個健康的調整。滬港通同時錄得淨資金流入5.37億港元，扭轉近期浄流出的趨勢，金額為8月9日以來的最高水平。展望今天的港股市況，主宰大市變動的因素眾多，包括恆指成份股於收市後的比重調整，上午9時45分公布的8月份中國財新採購經理指數，中午時份的8月份澳門博彩收益數據，以及今晚美國的就業報告。簡而言之，我們認為恆指今天可能會反彈，我們對港股的正面看法維持不變。同時，美國財政部長史蒂文•莫尼辛（Steven Mnuchin）顯然暗示支持美元走弱，投資者宜留意滙率市場的走勢。 離岸人民幣兑美元今天早上已升破6.60以上，因此，我們認為玖龍紙業（2689）和理文造紙（2314）仍具有上升空間。 融創中國（1918）八月份合約銷售金額同比上漲237％，環比上漲39％，也可能提振內房股的投資氣氛。

A股焦點:政治局會議建議十九大於10/18召開，神華與國電今日復牌
週四上證綜指探底回升，收盤跌0.08%報3360.81點；深成指收盤翻紅，漲0.03%報10816.64點；創業板指漲0.58%報1849.38點。兩市成交5459億元，上日為5607億元。次新股方面，金石資源、智能自控、英聯股份、朗新科技等逾20股漲停。整個八月滬指累計漲2.68%，創年內最大月漲幅，且為連續三個月上漲；深成指漲3%；創業板指大漲6.5%。短期流動性緊張有所緩解，昨日Shibor利率大幅降了9.27個Bp至2.8310%。. 央行週四發佈公告，9月1日起金融機構不得新發行期限超過1年（不含）的同業存單。不過數據顯示目前2年、3年期同業存單存量規模1404.8億元，存單數量227只，佔同業存單總存量的比例分別僅為1.67%、2.01%，因此新規對市場影響有限，不過或引發市場對金融新一輪監管的猜測。雖然新規對於同業存單發行不會造成明顯影響，但進入9月份後，同業存單即將迎來到期高峰。下個月同業存單到期規模將達22485.3億元，到期規模創同業存單業務推出以來的單月歷史新高，且首次突破2萬億關口，同業存單大量到期或影響流動性，不過預計央行將通過削峰填穀維護資金面不緊不松。

8月製造業PMI為51.7%高於預期51.3%與前值51.4%， 耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量繼續改善，帶動7月克強指數擴大至15.5%，達近7年高點，克強指數拉升傳遞出中國經濟弱復甦的積極信號。8月官方製造業PMI反彈有助於緩解經濟下行的擔憂，在政府啟動雄安計劃、供給側改革及製造業升級等逆週期政策之下，中國全年經濟仍將保持平穩增長。去產能持續推進，由於重慶市永川區金山溝煤業有限責任公司“10•31”和內蒙古自治區赤峰寶馬礦業有限責任公司“12•3”發生兩起特別重大瓦斯爆炸事故，國務院再提防止在當前煤炭價格持續高位運行情況下盲目擴大生產，扎實推進供給側結構性改革，堅決關閉不符合安全生產條件的煤礦，堅決淘汰煤炭行業落後產能，決不允許已淘汰的落後產能和明令禁止的落後工藝死灰復燃。預計政策引導下有望對煤炭價格形成支撐。

進入9月政策主線或成市場關注重點，廈門國際金磚會議將於9/3-9/5舉行，高鐵出海將成為本屆峰會的重要內容。此外會議的召開有望推動廈門作為一帶一路港口城市的戰略地位，拉動福建自貿區建設。中共中央政治局會議建議中國共產黨第十九次全國代表大會10月18日在北京召開,如確定距目前僅1個半月左右時間。相關人事仍在調整，證監會副主席姚剛以涉嫌受賄罪立案偵查並採取強制措施。隨著人事逐步落地、經濟好於預期、人民幣走穩等，預計十九大召開前後市場信心有望受提振，指數或將繼續震盪上行。十九大臨近政策主線國企改革有望持續發酵，昨日龍頭股份、申達股份晚間公告，上海市國資委決定對紡織集團與東方國際（集團）有限公司實施聯合重組。另外中鐵總官網顯示，鐵路總公司已經分別向阿里、騰訊、一汽集團發出了參與鐵路總公司混改的邀請，今日中國神華、國電電力也將復牌，有望帶動混改及煤炭等資源股表現，建議繼續關注中央與地方合力推進的產業兼併重組、重點行業混改兩條主線。中報已披露完畢，機構二季度對A股關注度明顯提升，建議持續關注估值合理的行業龍頭，以及國企改革、金融及廈門金磚會議概念股。

風險聲明及版權宣告
c 2017 元大。版權所有，不得轉載。本報告所載之內容是從本公司認為可信賴的來源編制而成，但本公司並不保證有關資料是否完整或準確。本報告亦不構成任何招攬或邀約購買或出售任何證券。本報告所載之意見及預測均為截至報告發佈日所作之判斷，如有任何更改，本公司並不另行通知。
本報告僅提供一般信息。本文所述的信息及任何意見均不構成購買或出售證券或作出其他投資要約或要約邀請。本報告僅供客戶作一般閱覽之用，而並非提供定制的投資建議，亦非考慮任何特定收取者的個人財務狀況和目標。投資者應就投資本報告中討論或推薦的任何證券、投資或投資策略的適當性尋求財務意見。本報告內的資料來自元大相信是可靠的來源，但元大對其準確性、完整性或正確性不作任何明示或暗示的陳述或保證。在法律不允許進行證券經紀或交易商業務之司法管轄區內，本報告並非（而且不應被解釋為）在有關司法管轄區內招攬證券經紀或交易商業務。

分析員或其有聯繫者有可能擔任本報告內所提及公司的高級人員。分析員或其有聯繫者有可能擁有本報告內所提及公司之財務權益。元大（香港）有可能擁有本報告內所提及公司之財務權益，而有關財務權益累計等於或超過 (i) 如屬發行人，市場資本值的1%； (ii) 如屬新上市申請人，已發行股本或已發行單位（視何者適用而定）的1%。元大（香港）為或將會為本報告內所提及公司的證券進行莊家活動。元大（香港）之僱員或有聯繫的個人有可能擔任本報告內所提及公司的高級人員。元大（香港）有可能在過去12個月與本報告內所提及的公司有投資銀行業務的關係，及／或就該投資銀行服務取得報酬或獲得投資銀行服務委託，元大（香港）在未來3個月或會就該等投資銀行服務收取或尋求報酬。元大（香港）的銷售人員、交易員等專業人士或會向客戶及自營交易部門提供與本報告所表達意見相反的口頭或書面市場評論或交易策略。元大（香港）的資產管理業務、自營交易部門和投資業務可能會作出與本報告中提出的建議或觀點不符的投資決策。