週三，A股三大股指今日集體走強。滬指收盤上漲0.87%，走出7連陽，收報2926.90點；深成指上漲1.60%，收報10940.80點；創業板指上漲2.80%，收報2085.28點，兩市合計成交7900億元。北向資金今日淨流入42.86億元。資金面上，寬鬆局面不改，央行不開展逆回購操作。Shibor利率多數下跌，隔夜Shibor下降3.90BP達1.5210%，7日Shibor上漲6.1BP達2.2860%。在疫情影響背景下，貨幣政策正在量、價兩方面同時發力，逆週期調節力度明顯加大，MLF操作利率和LPR報價下調是大概率事件。盤面上，行業板塊呈現普漲態勢，科技類股票強勢領漲。其中，受通威週二晚拋出了三年內接近100GW的擴產計畫，表明公司對光伏行業未來前景的強烈看好消息刺激光伏板塊大漲。

湖北省新增新冠肺炎確診病例14840例（含臨床診斷病例13332例）；至12日24時湖北省累計報告確診病例48206例。湖北首次將臨床診斷納入確診，舊口徑下新增1508，前日為1638例。湖北新增確診猛增， 2/10湖北省委副書記、武漢市委書記馬國強介紹，“雖然盡了最大的努力來加快檢測效率，但是到目前為止還沒有完全做到。疑似患者檢測，我們的目標是到明天完成所有疑似患者檢測的清零。”截至2月11日，新增確診病例2015例，環比減少463例，新增疑似病例3342例，環比減194例。值得注意的是，由於2/10日以來，疫情確診和疑似人數的統計口徑發生改變，目前新冠疫情的統計數字或存在低估，迭加2月底將迎來大面積復工，疫情仍存反復的可能性，需持續觀察。整體上，雖然在一系列有力措施的推動下，疫情形勢總體上也出現一些積極變化，但當前疫情形勢仍然十分嚴峻，鐘南山表示拐點或在2月底到來，需持續關注2月底復工後疫情發展態勢。  

穩增長政策頻出，逆週期調控力度加大。2/12習近平主持召開中央政治局常委會，會議分析當前新冠肺炎疫情形勢，研究加強疫情防控工作。習近平強調，當前，疫情防控工作到了最吃勁的關鍵階段，要毫不放鬆做好疫情防控重點工作，加強疫情特別嚴重或風險較大的地區防控。會議指出，要加大宏觀政策調節力度，針對疫情帶來的影響，研究制定相應政策措施。包括積極的財政政策、繼續研究出臺減稅降費措施。保持穩健的貨幣政策靈活適度，加大企業優惠利率信貸支援力度。要積極擴大內需、穩定外需。聚焦重點領域，優化地方政府專項債券投向，加快推動建設一批重大專案。推動服務消費提質擴容，擴大實物商品消費，加快釋放新興消費潛力；要支援外貿企業抓緊復工生產，加大貿易融資支援，充分發揮出口信用保險作用等。11日，李克強主持國務院常務會議時也表示，在抓好疫情防控同時，要同時加強經濟運行調度和調節更好保障供給。同時，農業農村部表示將確保2020年糧食產量穩定在1.3萬億斤以上，全力推進生豬穩產保供，確保年底生豬生產基本恢復到接近常年水準，並鼓勵農藥生產企業兼併重組。此外，證監會系統將增強綠色通道效應，加碼資本市場扶貧力度，預期2020年A股市場並購項目將穩步推進，並集中在高新技術產業，為為中國經濟轉型升級“加油”。整體上，疫情帶來給經濟帶來的衝擊波或比預期更強，預計後續將會出臺持續的、較強有力的政策刺激以實現經濟目標。隨著大部分城市開始進入復工階段，在高品質發展背景下，預期以5G、光伏、高壓電等為代表的新基建板塊比傳統舊基建板塊發力有望更加持續。  

整體上，雖然仍需持續關注下周復工疫情是否反復，但中長期來看，新冠疫情對中國經濟發展的影響是暫時的，中國經濟長期向好基本面沒有改變。操作上建議關注以下兩條主線：一是短期事件受益、中期產業邏輯支撐的板塊，包括線上辦公、智慧城市基礎設施和醫療資訊建設，預期穩經濟的措施將更多的花在此類新基建上。二是事件影響有限，中期向上邏輯穩固，目前臨近業績期Q1業績增長確定性高的行業，包括電子、新能源車產業鏈和5G軟體。其中，電子板塊中被動元器件（MLCC）、面板本身景氣度回升迭加疫情發生後，加速中小企業出清，行業集中度提高，價格有望持續上漲，可重點關注。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。