首批創業板註冊制新股8/4申購，資管新規過渡期延長至2021年底:上周上證指數累計漲3.5%，深證成指漲5.4%，創業板指漲6.4%。7月A股總體呈現沖高回落態勢，上證指數累計漲10.9%，深證成指漲13.72%，創業板指漲14.65%。兩市成交額連續3日突破萬億，7月23個交易日中有20個交易日成交額超過萬億。週五北向資金全天淨賣出19.03億元，整周累計淨賣出42.47億元，7月累計淨買入103.92億元。大盤連續調整後，上周政策持續釋放利好帶動市場情緒回暖，包括證監會引導保險等長期資金入市、央行摸底消費貸流入樓市、四部門七大方面降成本等，尤其是週五召開的中共中央政治局會議，除再一次表明貨幣政策要更加靈活適度精准導向、财政政策更加積極有為外，重點提出國內大循環加內外雙循环、跨週期宏觀調控的現實基礎。這些理念在此前劉鶴在陸家嘴論壇以及7月21日習近平總書記在企業家座談會上的講話、近期政策措施中也已經有所體現。會議還決定於10月召開十九屆五中全會，並研究“十四五”規劃和2035遠景目標，下半年宏觀調控的總體定位從“更大的力度”轉變為“落地見效”，具體內容已經從工具運用轉變為品質與效率的要求。在下一階段重點任務中，“國企改革三年行動方案”、“資本市場基礎制度建設”屬於新增重點。
央行表示，按照既有工作安排，資管新規過渡期將於2020年底結束。考慮到今年以來新冠肺炎疫情對經濟金融帶來的衝擊，金融機構資產管理業務規範轉型面臨較大壓力。為平穩推動資管新規實施和資管業務規範轉型，經國務院同意，人民銀行會同發展改革委、財政部、銀保監會、證監會、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規過渡期延長至2021年底。資管新規過渡期延長可謂一舉多得，一方面有望提振資本市場信心，另一方面有助於緩解疫情對實體經濟影響，防範化解金融風險。中國7月製造業PMI為51.1，預期50.5，前值50.9，其中新訂單指數為51.7，連續3個月回升；非製造業PMI為54.2，前值54.4；綜合PMI為54.1，前值54.2。製造業PMI連續五個月在臨界點以上，21個行業中有17個行業PMI高於臨界點，較上月增加3個，景氣範圍有所擴大；7月小型企業PMI降至48.6，繼續位於臨界點以下，小型企業供需兩端繼續承壓。統計局表示7月服務業保持复蘇態勢，居民服務業和文化體育娛樂業商務活動指數結束連續5個月的收縮走勢，表明前期受疫情影響較為嚴重的聚集性、接觸性服務行業加快复蘇；基建项目加快推進，建築業工程量保持較快增長。隨著經濟活動陸續恢复，宏觀經濟下半年穩步复蘇。
創業板註冊制首批6只新股週二8/4將開始申購，預計8月中下旬即可上市。屆時，創業板的交易規則將迎來調整。根據創業板交易特別規定，在創業板註冊制下，新股上市前5個交易日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%，存量的創業板股票也將同步實施。對於無漲跌幅限制股票，當盤中成交價較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，各停牌10分鐘。創業板註冊制將正式落地，績優股與垃圾股分化將更嚴重，龍頭強者更強局面將延續。
創業板7月成交量為5.56萬億，2015年牛市巔峰的成交量為3.49萬億。7月新成立基金134只，發行份額5117.23億份，其中偏股混合型為2634.53億份，單月份額歷史新高。前期新發基金8月建倉有望給市場帶來超千億規模資金。中長期房住不炒與流動性寬鬆下，居民資金投入權益市場的比重有望持續提升。進入8月將迎來中報的密集披露，本周將有138家公司披露中期業績，其中56家公司已經進行了業績預告，19家預增，4家略增，3家扭虧，9家預減，4家略減，12家首虧，中報超預期將成為8月重要主線。總的來看，成交量重回萬億之上、經濟数据超預期回暖、流動性寬鬆以及政策支持下A股中長期向上趨勢不改。不過特朗普封禁Tiktok、提出推遲美國11月大選的想法，遭到國會兩黨議員反對後改口，9月首輪總統競選辯論前預計擾動不斷，疊加海外疫情數字持續爆發，不確定因素仍會壓制市場情緒。若回调建議逢低佈局國內大循環主線（刺激內需、產業升級），此外經濟回暖有望帶動低估值板塊表現。

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