特朗普表示中美磋商順利，中國加大推進高水平開放：A股三大股指週四集體走強，其中創業板指漲幅最大，收盤大漲逾2%。具體來看，滬指上漲0.74%，收報2899.47點；深成指上漲1.15%，收報9799.07點；創業板指上漲2.15%，收報1709.83點。兩市合計成交4238億元，較上一交易日的3556.76億元明顯放量。行業板塊呈現普漲態勢，電子領漲，通信、電腦、休閒服務等漲幅居前；家用電器、農林牧漁、有色金屬等漲幅相對較小。題材概念方面，科技股表現較好，内存、無線耳機、半導體等科技題材大漲逾2%，另外受工信部相關政策驅動，胎壓監測概念漲幅居前，萬通智控、威帝股份連續漲停。整體來看市場氛圍明顯好轉，賺錢效應提升。北上資金合計淨流入60.64億，連續16個交易日淨買入,。2019年以來外資累計流入2949.4億元，超越2018年全年2942億淨流入額。資金面上，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，央行連續12日暫停逆回購操作，隔夜Shibor報1.9060%，下跌6.5個基點。
中美關係方面，駐美大使崔天凱于12月4日在華盛頓出席美中貿委會年度晚宴時表示，美國一些人把矛頭指向中國的執政黨和中國的國家制度，試圖在中美之間重建經濟、科技和意識形態的“柏林牆”，在兩國人民之間散佈敵意，甚至在兩國之間挑起衝突。在談及香港、新疆局勢時，崔天凱表示，香港、新疆發生的事情被嚴重歪曲。香港的當務之急是止暴制亂、恢復秩序。目前，美國與中國仍在努力達成階段性協定，據路透社消息稱，曾協助推動達成《美墨加貿易協定》的白宮顧問傑瑞德·庫什納，近兩周來在中美貿易談判中的直接參與越來越多，被市場認為是有利於中美達成貿易協定的積極信號。另外，華為今天在美國法院提交起訴書，請求法院認定美國聯邦傳播委員會（FCC）有關禁止華為參與聯邦補貼資金项目的決定違反了美國憲法和《行政訴訟法》。儘管特朗普昨日相較前一日對貿易磋商的言論更為積極，表明“磋商進展的很順利”，但近日來，美國陸續通過了《香港人權與民主法案》、《維吾爾人權政策法案》等干涉中國內政的相關法案，一定程度上造成中美關係的惡化，也影響到了市場對於貿易協定能否達成的預期，是壓制近期市場情緒的重要因素。
中國對外開放持續推進，優化進出口結構，同時加快產業轉型，從而緩解中美貿易戰對經濟的影響。昨日，商務部回應“中國正醞釀加入CPTPP”時，表明只要符合WTO原則，開放、包容、透明，有利於推動經濟全球化和區域經濟一體化，“我們都持積極態度”。國務委員兼外長王毅在首爾同韓各界友好人士交流時也表示，中國正在推進高水平開放。同時，央行與澳門金融管理局簽署雙邊本幣互換協定。週四，央行支持在北京市率先開展金融科技創新監管試點，探索構建符合我國國情、與國際接軌的金融科技創新監管工具。央行科技司二級巡視員昨日透露，目前央行正在抓緊組織研製人工智慧、區塊鏈、大数据、雲計算等17項金融科技標準。此外，預期在新一輪國企改革時間表、路線圖的指引下，2020年國企尤其是地方國企綜合改革將全面發力，深圳、上海、東北地區等在混改、重組方面將迎來新突破。整體上，目前擴大改革開放，加快產業轉型，盤活地方國資大旗是降低中美貿易戰的影響的重要舉措。
政策方面，發改委發佈通知，將於2019年11月至2020年5月集中開展為期半年的“疏解治理投資堵點”專項行動。一是疏解治理投資“堵點”，包括行政審批、投資政策、建設條件落實等方面；二是全面開展投資審批合法性審查和清理，制定國家和省兩級投資審批事項清單；三是聚焦《政府投資條例》《企業投資项目核准和備案管理條例》加快實施，完善投資法規制度體系。操作上，將通過全國投資項目線上審批監管平臺向社會公開徵集投資“堵點”資訊，建立問題線索轉辦機制，切實增強專項行動工作成效。這一政策實質上是通過簡政放權減少企業的隱性投資成本，以激發社會投資活力，穩定經濟增長。可以看出当前中國政府不搞大水漫灌的強刺激，積極通過疏導投資路徑、深化市場化改革、加強對外開放等手段進行逆週期調節，以應對當前較大的宏觀經濟下行壓力的政策思路。
行業方面， 1-10月中國集成電路出口828.9億美元，同比增長18.2%，對越南、印度等市場出口增長明顯。這是今年機電產品進出口業務承壓之下的一抹亮色，也折射出產能轉移的趨勢。另外，自然資源部發佈新政，老服務設施用地將享最低地價和租金；養老服務設施用地的出讓底價也將遠低於商業及房地產用地地價，還將在此基礎上再打七折。近年來中國人口結構加速向倒金字塔型轉變，預計未來隨著政策、資金不斷向養老服務業傾斜，社會有效投資將明顯擴大，養老服務消費潛力將充分釋放。總的來看，年底前市場可能仍將處於存量博弈的震盪調整期，前期抱團的核心資產有所調整。建議以低估值、高股息的防禦型板塊為主；關注行業景氣向上的農林牧漁、消費電子板塊配置機會。

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