深汕特別合作區成立比肩雄安，中國建材與中材復牌催化國改概念：上周上證綜指微跌0.06%，創業板指上漲1.07%，收於1885.27。市場在突破3300之後，投資者風險偏好明顯提升，兩融餘額漲至9650億元，雖然短期指數有所波動，但題材股仍然活躍。具體來看，休閒服務（4.08%）、房地產（3.08%）、通信（1.86%）漲幅居前，主題上，芯片國產化、鋰電以及人民幣升值等概念表現活躍。上周在岸人民幣強勢上漲1062點，創史上最大單日最大漲幅，9/8日報收6.4617，年初以來累計升值6.63%。同期美元指數貶1.64%至91.35，今年累計貶值10.80%，美元指數走弱以及國外主流機構調升中國經濟增速預測值為近期人民幣走強的驅動力。中國8月外匯儲備增長108億美元，實現三年來首次七連增，不過當月中國出口同比增6.9%，低於預期8.7%與前值11.2%，進出口數據稍顯乏力。據悉央行近日下發通知，境外人民幣業務參加行在境內代理行存放存款準備金從即日起取消。另外，從9/11日起，外匯風險準備金率也將從20%調整為0，釋放出央行採用逆週期政策調節對人民幣大漲降溫的信號。
國家統計局9/9日發佈8月CPI和PPI數據顯示，8月CPI環比上漲0.4%，同比上漲1.8%，創今年次高水平。PPI環比上漲0.9%，同比在連續三個月保持5.5%後8月拉升至6.3%，大宗商品價格上漲為主要驅動力。CPI與PPI雙雙走高，引起市場對於PPI向CPI傳導後，年內通脹超預期的擔憂。不過中上游價格上漲並非由需求帶動而是結構性改革推動供給端收縮，PPI向CPI傳導機制較弱，雖然年內邊際通脹壓力增加，不過考慮到目前蔬菜價格上漲壓力較為溫和，豬週期仍在底部震盪，預計全年通脹水平將溫和可控。本周經濟數據密集公佈，9/14日統計局將公佈消費品零售總額、規模以上工業增加值以及固定資產投資完成額等。從高頻數據來看，9月上旬六大電廠日均耗煤量同比仍高增24.8%，限產前夕，鋼廠紛紛加大生產提前備貨，目前河北省高爐開工率79.1%，高於全國均值的76.4%，工業生產強勁有望帶動中國9月經濟超預期增長。
9/8日，上交所、深交所、中國結算發佈股票質押新規，不僅提高融資規模門檻至首次不低於500萬，後續不低於50萬，而且還降低股票質押率上限至60%。目前有110多家公司質押市值比例超過50%，不過合計市值佔A股總體不到3%。預計開展股權質押的主要目的是為了給實體企業提供更多流動性，抑制投機客加槓桿的資金空轉現象，貫徹金融服務實體的本質精神。考慮到存量合約可以延期的做法，有利於降低流動性風險集中爆發的可能性，預計整體對市場造成過大衝擊的可能性不大。本周將迎來9月解禁高峰，共有46家公司限售股陸續解禁，合計解禁量56.58億股，解禁市值為838.90億元，較本周解禁市值411.72億元上升103.75%。質押新規與解禁高峰共振，或將短期降低市場風險偏好。
在人民幣短期強勢升值、中國全年經濟保持平穩增長、貨幣政策保持中性的背景下，帶動近期市場情緒轉暖，兩市成交量與兩融餘額穩步提升，增量資金參與預期有望帶動9月股指震盪向上。9/9日工信部副部長辛國斌透露我國已經開始研究制定禁售燃油汽車時間表，意味著國內燃油汽車禁售政策也提上日程，汽車產業主管部門對新能源發展態度堅決，它與近期即將落地的雙積分制度一同，構成新能源汽車的實質性政策利好，建議關注受政策扶持的新能源車產業鏈、人工智能。據悉深汕特別合作區體制機制調整方案已於9/7日在廣東省政府常務會議上獲通過，調整後合作區管理建設工作或由深圳全面主導，加快打造成為粵港澳大灣區的重要節點，考慮到十九大之前新興城鎮化方案有望出台，粵港澳、雄安新區等區域概念主題有望受帶動。近期中央以及地方共同加大推進力度，改革方案進入密集披露期，上週末哈爾濱國企混改部分方案出台，9/8日中國建材與中材股份合併，旗下A股公司今日復牌，國企改革概念有望受帶動，建議關注具備混改預期央企混改集團、國改排頭兵上海、山西，以及受益於人民幣強勢升值的航空、造紙板塊。

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