企業債發行密集批復穩投資，科創板新一輪全網測試將開啟：週三，A股縮量下探，白馬股、科技股啞火。上證綜指收盤跌0.94%報3015.26點；深證成指跌1.32%；創業板指跌1.67%。兩市成交4881億元，較上日繼續縮量。北向資金呈現淨流出態勢。板塊上來看，大消費板塊午後走低，多隻近期創歷史新高個股回檔明顯，包括貴州茅臺、五糧液等。 而受特朗普將題提名兩位支持降息的經濟學家擔任美聯儲理事，昨天國際金價大漲提振，因此A股黃金股表現強勢。此外，環保股全天強勢，垃圾分類方面和汙水處理方面均有多股漲停。科技類題材股普遍低迷，5G、國產晶片、OLED等跌幅靠前。週三，央行未開展逆回購操作，有400億元逆回購到期，淨回籠400億元。在利率方面，雖央行已連續8日並未開展公開市場操作，但繼前一日隔夜Shibor創逾10年新低，昨天隔夜shibor再次下滑3.7個bp至0.877%。市場整體資金仍明顯寬鬆。
週三，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，聽取賦予自由貿易試驗區更大改革創新自主權落實情況彙報，支持自貿試驗區在改革開放方面更多先行先試；部署完善跨境電商等新業態促進政策，適應產業革命新趨勢推動外貿模式創新。此前6 月 28 日，國家主席習近平在G20峰會上就提出中國將新設6個自由貿易試驗區，增設上海自由貿易試驗區新片區，加快探索建設海南自由貿易港進程。預計後續仍將有一系列自貿區相關政策出臺。在對內改革持續推進下，穩定經濟增長同樣是政府目前工作重點。7月2日，發改委核准同意7家企業發行總計521.1億元企業債券，此前6月13日，發改委核准同意華僑城、吉利控股、中國核工業集團等30余家企業發行企業債券，總金額超1400億餘元。此外，在地方建設項目方面，7月2日發改委批復西安城市軌道交通三期規劃，近期建設總投資968.5億元。今年發改委批復的基建項目已超30個，總投資額超8500億元。從發改委近期一系列批復可以看出政府穩投資信號正在加速釋放，而投資持續提升也有利於為中國經濟增長拖底。
在科創板方面，上海證券交易所將於2019年7月6日組織開展新一輪科創板全網測試。從科創板啟動以來到6月14日證監會首次通過華興源創和睿創微納兩家企業的科創板IPO，此後13個工作日內，證監會已通過了18家企業的科創板IPO註冊。 這些已通過證監會註冊的企業將成為科創板首批上市企業的備選，而隨著這些企業陸續進入發行階段，科創板的開市也進入倒計時。截止7月3日，共有141家企業申報上交所科創板上市：24家已受理，85家已問詢，13家提交註冊，18家已確認註冊結果，中止1家。值得注意的是，7月1日晚，證監會一次同意7家企業科創板首次公開發行股票註冊，而在此前發佈的6次同意科創板IPO註冊資訊，一次最多同意2家，因此整體科創板進度扔在提速。考慮到目前部分待上市科創板的公司新股中簽結果已公佈，疊加上交所將開展測試，科創板有望在7月開啟首批公司上市，而根據目前已公佈定價的企業來，科創板企業隱含市盈率顯著高於A股存量板塊，短期有望提振A股相關估值。
整體來看，貿易戰階段性緩和為市場提供了一個風險偏好提升、系統性風險下降的窗口期，但考慮到此前美國方面在貿易談判中的反復，中美貿易戰可能後續仍存在變數，加之全球面臨經濟下行壓力以及地緣政治風險提升，A股雖有科創板發行上市刺激，但預計可能短期維持震盪格局。此外，年初以來，恒生滬深港通AH股溢價指數累計上漲9.76%，自2月至7月至今連續6個月連續上漲，本周盤中一度站上131.51的高位，創2018年2月12日以來新高。AH股溢價指數持續走高，港股藍籌或將分流部分內地資金。在操作方面，關注三條主線。首先在中報的部分，目前企業中報預告開始陸續披露，資料統計發現目前兩市共有491家公司發佈業績預告，其中193家公司業績預計增長，占比39.3%。從行業分佈來看，化工、電子和醫藥生物是業績預增最多的三個行業。關注重點行業中報業績優異龍頭。此外，在5G方面，中國移動首期387億5G招標落幕，疊加美國允許美國企業向華為供貨，5G相關的科技產業鏈建議關注。另外建議關注金融。

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