離岸人民幣匯率急跌500點，香港特殊待遇取消孟晚舟續押：週三A股震盪下行，上證綜指收跌0.34%報2836.8點，深證成指跌1.23%報10682.7點，創業板指跌1.96%報2071.47點，兩市成交額不足6000億元。北向資金尾盤加速流入，全天淨買入12.88億元。行業板塊方面，家居用品板塊逆市爆發，惠達衛浴、大亞聖象等多股漲停。汽車行業活躍，網紅經濟概念再度走強。下跌板塊中，生物科技、醫療保健、数字貨幣等題材跌幅靠前。匯率方面，週三離岸人民幣兌美元日盤收盤報7.1766，盤中跌幅一度超過400點，觸及7.19關口，在岸人民幣兌美元跌逾300個基點，逼近7.17關口，雙雙創下去年9月以來新低。5/27日晚間到28日淩晨，人民幣匯率再起波瀾，人民幣離岸一度狂貶500點。由於全球經濟不確定性疊加政治風險加劇，美元的強勢表現使得人民幣匯率繼續承壓。不過今年的政府工作報告再次強調，會保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，预计人民币将继续保持韧性。資金面上，5/27日央行開展了1200億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%，與上次持平。雖然今年大的貨幣寬鬆政策方向不變，但短期內貨幣政策操作可能會更偏保守。
5/27日，全國政協十三屆三次會議舉行閉幕會。5/28日下午，十三屆全國人大三次會議將在人民大會堂舉行閉幕會。兩會期間提出要加速資本市場改革，5/27日金融委表示將於近期推出11條金融改革措施，出臺《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》、《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》等文件，將創業板改革並試點註冊制推進到實操階段，並提出加快推進新三板改革，允許公募基金投資，充分發揮新三板市場承上啟下的作用。另外，銀保監會提出，下一步將加強政策引導，推進保險資金運用市場化改革。對符合國家導向的投資项目，從投資範圍、投資比例等給予政策支持，取消保險資管產品發行許可，推進資產支持計畫註冊制改革等。5/27日，證監會就科創板上市公司募集說明書和申請文件準則公開徵求意見，強調披露募集資金投向與科技創新的關係。以上資本市場改革有助於破除體制機制障礙，激發內生發展動力，同時也能夠促進國家重點扶持的科技等領域企業的發展。
新冠肺炎疫情方面，據美國約翰斯·霍普金斯大學即時統計，截至北京時間5/28日淩晨，全球新冠肺炎確診病例累計近565萬例。其中，美國確診病例超169萬例，巴西超40萬例，大流行的中心已經從歐洲和美國轉移到南美洲，巴西已經迅速成為世界上疫情最嚴重的國家之一。針對疫情日本擬再推出規模高達1.1萬億美元的刺激計畫，至此日本政府的抗疫支出約為日本GDP的40%。海外疫情總體仍呈現出較大分化。5/27日，中國境內新增新冠肺炎確診病例僅2例，均為境外輸入病例，疫情繼續維持穩定。民航局副局長表示，在外控輸入有效前提下正在考慮適當增加航班。從复工复產的情況來看，4月交通運輸行業主要指標延續回升勢頭，其中，4月交通固定資產投資同比增長18.2%；城市公共交通客運量已恢复五成；貨運量基本恢复至去年同期水準。根據5/27日統計局發佈的4月份工業企業利潤情況來看，4月規模以上工業企業實現利潤總額同比下降4.3%，降幅比環比3月大幅收窄30.6個百分點。41個工業大類行業中，有33個行業盈利狀況較前月改善，尤其是汽車、專用設備、電氣機械、電子等重點行業改善明顯。雖然目前市場需求尚未完全恢复，但隨著後續財政、金融政策以及優化營商環境等援助政策的落實，預計工業企業利潤會逐漸向好。
5/27日，陝西省人民政府辦公廳印發《促進市場消費積極應對新冠肺炎疫情影響若干措施的通知》，提出對無車家庭購置首輛家用新能源汽車給予適當支持，鼓勵開展汽車和家電下鄉活動，擴大網路消費，啟動新興消費，鼓勵企業開展讓利促銷活動以增強消費信心。促消費擴內需仍然是經濟恢复的重要抓手，預計未來更多省份的促消費措施也將陸續出臺。5/26日，深交所對美的集團、華測檢測、索菲亞3股發出外資持股預警，這是歷史首次同時對3股預警，三只股票的外資持股比例均超過26%，這背後反映出外資對於A股部分公司長期投資價值的看好，在金融業加大開放的背景下，外資的流入將給市場帶來更多籌碼。不過，5/28日淩晨加拿大不列顛哥倫比亞省高等法院溫哥華公佈了孟晚舟引渡案的第一個判決結果，認定孟晚舟符合“雙重犯罪”標準，孟晚舟未能獲釋，華為公司發表聲明稱對判決結果感到失望。彭佩奧在北京時間深夜發聲明宣稱，香港已經不具備高度自治狀態，也不再繼續適用於美國在1997年7月之前給予它的法律待遇。這一宣佈可能為特朗普政府取消對香港經濟的特殊待遇鋪平道路。綜合來看，近期中美緊張關係升級，疊加兩會即將落幕，各項政策預期落地，短期市場風險偏好下降，预计A股市场调整压力较大。中期來看，疫情趨穩後复工复產加速疊加政策逐漸落地，基本面有望逐漸改善。建議關注：1）外資流入和擴內需背景下受益的消費板塊；2）金融體系改革提速利好的券商板塊；3）政策扶持的新老基建和科技創新板塊。

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