北向資金流出超百億元創歷史次高，李克強表示中國一定能頂住下行壓力：週一A股大幅低開後持續震盪下行，上證綜指收盤跌1.97%報3043.03點；深證成指跌1.8%報9701.7點；創業板指跌1.48%報1668.84點。兩市成交8194億元，較上日基本持平。北向資金全天合計淨流出超107億，創歷史次高。行業方面，金融股領跌，廣電系概念股、白酒股、創投概念均遭重挫。行業層面，國防軍工、輕工製造、紡織服裝表現較好，非銀金融表現較弱，跌幅3.57%。消息面上，週末國防軍工上市公司座談會上，證監會、滬深交易所表示，不斷加大對戰略新興產業、國防軍工企業的政策支援力度，十一大軍工集團悉數參會。午後，航太長峰臨時停牌，公司晚間公告，控股股東防禦院正在籌畫重大事項。此前，中船科技擬收購海鷹集團，佈局高科技及軍民融合新型產業,市場預計軍工資產證券化步伐將加快。A股雖然下跌幅度，但市場並未表現出恐慌狀態，跌停股票數量有限且仍有不少股票錄得漲停，表明市場風險偏好依然未受到根本動搖。
科創板的部分，據獲悉，杭州市政府已於近日組織7家擬申報科創板的企業及其券商團隊進行座談。從座談會情況看，杭州市首批7家擬申報科創板的企業總體情況良好，預估市值最少的為20億元，最高的為94億元，7家企業分別來自人工智慧、醫療器械、物聯網及網路安全行業，符合科創板6大領域“硬實力”科創企業要求，後備隊伍超80家。科創板提速有望進一步驅動相關板塊的估值修復。
貿易戰方面，劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽近期就中美經貿問題舉行多輪電話磋商。雙方商定，萊特希澤、姆努欽將於3月28日至29日應邀訪華，在北京舉行第八輪中美經貿高級別磋商。劉鶴副總理將于4月初應邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經貿高級別磋商，貿易戰對市場的短期影響趨弱。另外，25日國家外匯管理局局長潘功勝在中國發展高層論壇2019年會上表示，過去幾年中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩定之間求得平衡的做法，有效避免了人民幣匯率無序調整的負面溢出效應和主要貨幣的競爭性貶值，對國際社會是有利的。未來，要更好發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。貿易戰緩和迭加匯率穩定的預期，將減少市場的不確定性，進一步穩定市場信心。
2019年1-2月，國有企業主要經濟指標保持增長態勢，但增幅繼續回落。1-2月，國有企業營業總收入87052.7億元，同比增長6.3%。1-2月，國有企業利潤總額4520.5億元，同比增長10.0%。從資產負債率來看，2月末國有企業資產負債率64.4%，降低0.3個百分點。其中中央企業67.7%，降低0.3個百分點；地方國有企業62.0%，降低0.1個百分點。可以看到國企改革步伐在加快，改革力度也在加大。李克強會見出席中國發展高層論壇2019年年會的境外代表並座談時表示，中國將繼續推進減稅降費、培育壯大新動能等應對舉措以改革開放做動力，進一步激發市場活力，一定能夠頂住下行壓力，保持經濟運行在合理區間。
資金方面，北向資金週一合計淨賣出107.74億元，顯示出當前A股市場多空分歧較大。一方面，對美國經濟下滑的擔憂導致市場避險情緒驟升；另一方面，外資高位獲利了結的動力明顯增強。短期在市場避險情緒驟升的背景下 外資可能會延續放緩甚至小幅流出，不過考慮到MSCI提高A股納入比例以及富時羅素指數納入A股的時間表，外資有望在5月前後再次放量，階段性的調整不改外資長期流入趨勢。雖然美歐日等國經濟處於下行階段，A股短期受到周邊市場的影響波動將會增加，不過中國目前改革提速和宏觀政策刺激正逐步發揮效果，迭加減稅降費效果或將從4月開始陸續體現，屆時市場信心有望逐漸好轉，逐漸實現估值修復。近期建議關注：1）受益於科創板穩步推進，估值有望系統性回升的軍工、醫藥、人工智慧等細分行業龍頭；2）同樣受益於科創板推出帶來的更多發行保薦業務機會的券商和金融IT板塊；3）政策扶持的5G、新能源車產業鏈。

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