中國4月CPI/PPI同比+1.2%/+2.8%：5月11日中國A股三大指數集體走強，滬指突破4200點，創近11年新高。截至收盤，滬指漲1.08%，收報4225.02點；深證成指漲2.16%，收報15899.30點；創業板指漲3.50%，收報3928.97點。滬深京三市成交額達到35657億，較上一交易日大幅放量4898億。行業板塊多數收漲，稀土、電子化學品、半導體、生物製品、元件、通信設備、金屬新材料板塊漲幅居前，貴金屬、航運港口、航空機場板塊跌幅居前。美伊談判深陷僵局、特朗普稱停火協議岌岌可危，美股漲勢受限，芯片股繼續領漲，三大美股指兩連陽，芯片指數收漲2.6%、和標普納指再創新高，高通漲超8%，美光漲6.5%，英偉達漲近2%、四連陽、收創新高；財報後“穩定幣第一股”Circle漲近16%；光通信股大漲，其中，下週將被納入納斯達克100的Lumentum收漲16.5%，報道稱其CEO將隨團訪華後，Coherent漲逾13%。

中國央行Q1貨幣政策執行報告：繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，密切關注外部輸入型通脹影響。報告提出，增強政策前瞻性靈活性針對性，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。報告指出，近期中東地緣政治事件引起國際原油和部分大宗商品價格上行，對當前中國物價指標回升有一定作用，但外部輸入型通脹對國內經濟運行的影響需要密切關注。中國央行Q1貨政報告專欄指出，未來國際收支有條件保持基本平衡，AI將賦能經濟高質量發展。

中國4月CPI同比上漲擴大至1.2%，PPI同比漲2.8%、環比漲1.7%，漲幅均較3月有所擴大。本月工業消費品價格上漲3.5%，漲幅比上月擴大1.3個百分點，影響CPI同比上漲約1.06個百分點。其中受國際大宗商品價格波動影響，中國國內汽油和黃金飾品價格變動較大，其中汽油價格漲幅擴大至19.3%，影響CPI同比上漲約0.56個百分點。4月份，食品煙酒及在外餐飲類價格同比下降0.8%，影響CPI下降約0.24個百分點。其他七大類價格同比六漲一降。其中，其他用品及服務、交通通信、醫療保健價格分別上漲11.0%、4.6%和2.2%，衣著、生活用品及服務、教育文化娛樂價格分別上漲1.5%、1.4%和1.3%；居住價格下降0.2%。在PPI數據中，國際原油價格上行帶動國內石油相關行業價格上漲，石油和天然氣開採業價格環比上漲18.5%。總體來看，中國通脹水平適度上行，服務消費、“反內捲”相關領域的供求關係出現初步改善。

本週市場聚焦特朗普訪華。同時美聯儲將迎來人事更替的重大窗口期，美國參議院將於5月11日當週對凱文·沃什出任美聯儲第17任主席的提名進行最終投票。總的來看，上證指數昨日繼續放量大漲站上4200點，市場成交額已連續4日維持3萬億上方，成交量快速放大下指數繼續大幅上漲壓力顯現，市場有望延續結構性行情。建議關注海內外AI算力、應用產業鏈，半導體設備、商業航天、新能源等，此外低位、受益成交量放大的券商板塊亦可逢低關注。