170億美元瑞信債券清零風險籠罩，習近平會見俄羅斯總統普京：週一（3月20日），A股沖高回落，一帶一路概念股午後下挫，中字頭股紛紛回調；電信股午後放量殺跌，中國電信觸及跌停，中國移動、中國聯通跌逾9%；黃金股逆勢大漲，ChatGPT、算力題材局部活躍。截至收盤，上證指數收跌0.48%，報3235點，深證成指跌0.27%，報11247點，創業板指跌0.08%，報2292點，科創50指數漲0.94%，萬得全A跌0.37%，萬得雙創跌0.02%。市場成交額時隔一個月重回萬億規模。北向資金全天小幅淨買入16.02億元，連續6日加倉；日內滬股通平穩流入淨買入12.7億元，深股通早盤一度淨賣出逾8億元，截至收盤淨買入3.32億元。在瑞士政府、央行和監管機構的促成下，瑞士最大銀行瑞銀宣佈以30億瑞郎收購該國第二大銀行瑞信，美聯儲隨即宣佈與加拿大、英國、日本、歐洲和瑞士央行聯合開展流動性操作，旨在緩解全球市場的流動性擔憂，並阻止危機蔓延至全球銀行體系。本次收購令面值約160億瑞郎的瑞信額外一級資本債券（AT1）價值優先清零，是歐洲規模達2750億美元的AT1市場中最大一次價值減記事件，一度重創市場信心。歐洲央行行長拉加德和歐洲監管機構馬上安撫稱，歐元區的規則仍是股權先於AT1債券承擔損失，歐股止跌轉漲。
芝加哥商交所的FedWatch顯示，期貨市場對週三美聯儲宣佈加息25個基點的押注增至78%，對按兵不動的押注由38%降至22%。Evercore ISI認為，瑞銀收購瑞信，以及美聯儲聯合幾大央行的美元資金流動性保障抬升了加息可能性，但高盛仍援引銀行業壓力預計美聯儲本周暫不加息。歐央行行長拉加德重申政策取決於數據，通脹依舊過高，但市場緊張情緒加重央行預期的不確定性。歐央行管委、希臘央行行長直言緊縮週期已接近尾聲。市場猜測週四英國央行或暫不加息。同時，日本央行3月會議紀要預計今年通脹放緩，將堅持收益率曲線控制等超寬鬆貨幣政策，全球流動性走向干擾金融市場 。
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月20日以利率招標方式開展了300億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。Wind數據顯示，當日410億元逆回購到期，因此單日淨回籠110億元。本周央行公開市場將有4630億元逆回購到期。資金面方面，央行公開市場單日繼續淨投放，銀行間市場上週五資金面總體均衡偏松，主要回購加權利率雖有所下行，但依然在近期高位。長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新發行價大幅回落至2.65%附近；二級成交方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單成交回落至2.67%-2.68%附近。行業方面，廣東省人民政府辦公廳3月20日發佈《廣東省推動新型儲能產業高質量發展的指導意見》。其中提到，攻關鈉離子電池技術。加強鈉鹽以及水系鈉離子電池等技術攻關，提升能量密度，解決壽命短、放電快等技術問題。加強匹配鈉基電池的層狀氧化物、普魯士白/普魯士藍、聚陰離子等正極材料，煤基碳材料等負極材料，以及電解液、隔膜、集流體等主材和相關輔材的研究，開發關鍵材料製備工藝和電芯製造裝備，降低量產成本，支撐供應鏈體系建設。
3/20日習近平會見俄羅斯總統普京，習近平強調，習近平表示，面對動盪變革的世界，中方願繼續同俄方一道，堅定維護以聯合國為核心的國際體系、以國際法為基礎的國際秩序、以聯合國憲章宗旨和原則為基礎的國際關係基本準則，堅持真正的多邊主義，推動世界多極化和國際關係民主化，推動全球治理朝著更加公正合理的方向發展。今年是共建“一帶一路”倡議十周年，十年來，中國已與151個國家和32個國際組織簽署200餘份共建“一帶一路”合作文件。近期，中國、沙特和伊朗在北京發表聯合聲明，沙特與伊朗宣佈重新建立外交關係，在“一帶一路”和國企改革背景下，基建央國企經營修復和價值重估趨勢有望持續。總的來看，中國央行超預期降准提振市場信心，有望帶動A股表現，瑞銀收購瑞信銀行業危機得以緩解，美聯儲加息預期降溫但仍需關注3/23的利率決議。建議逢低關注中字頭央國企、數字經濟主線，以及降准有望帶動的大金融等。

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