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從市場熱點來看，貿易關係緩和帶來的投資機會逐漸向細分題材擴散。其中，海運板塊表現尤為亮眼，Wind海運指數單日漲幅達2.75%。這一強勢表現源於多重因素共振：一方面，中美貿易回暖帶動中國出口企業出貨量提升，疊加美國企業補庫存需求增加，海運市場需求快速回升；另一方面，政策調整引發運力結構變化，在中美關稅互降與美國開徵船舶港口費的背景下，國內航運企業主動收縮對美航線運力。數據顯示，中國投放在美西、美東航線的單週運力已從3月底的50萬TEU降至上週的28萬TEU。更值得關注的是，中美經貿會談聯合聲明明確關稅降低的90天窗口期，外貿企業加速出貨的需求，與運力供給收縮形成鮮明反差，進一步加劇海運市場供需緊張局面，推動板塊行情持續走高。
資金面上，儘管央行實施大額資金回籠操作，但市場資金面延續寬鬆態勢。5月6日節後首個交易日，央行為填補短期資金缺口，通過大規模續作4050億元進行流動性投放；而在5月13日，續作規模大幅縮減至1800億元，單日實現淨回籠2250億元，逐步收回跨月期間投放的流動性。不過，在存款準備金率與政策利率"雙降"政策落地的背景下，資金面整體保持平穩。從市場利率表現來看，早盤非銀機構隔夜資金利率開盤於1.50-1.53%區間，隨後逐步下行至1.48-1.50%；非銀7天期資金利率則穩定維持在1.50-1.54%。當日全市場加權平均利率顯示，隔夜品種R001報收1.43%，較前一交易日下降3個基點；7天品種R007報1.53%，較前一日下行2個基點，資金寬鬆格局進一步鞏固。
中美關稅大幅下調後，市場對貿易關係緩和的反應呈現顯著的結構化特徵，指數層面面臨獲利回吐壓力。從市場運行邏輯來看，短期資金獲利了結意願較強，使得指數上行動力不足。展望後市，板塊輪動或將成為市場主基調。科技、消費及紅利板塊有望在輪動中反復活躍。以5月13日市場表現為例，紅利指數在銀行股帶動下逆勢上揚，而科技板塊則出現縮量回調。這種分化走勢反映出當前科技板塊交易熱度有所降溫，籌碼結構得到一定程度優化，為左側佈局提供了機會窗口。重點關注兩大方向：一是AI與機器人領域，作為科技成長的核心賽道，其產業趨勢明確，技術迭代與應用落地將持續釋放增長動能；二是自主可控題材，在市場對技術制裁緩解預期存在過度定價的背景下，國產替代相關板塊有望迎來估值修復，值得重點跟蹤佈局。
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中美關稅互降首個交易日A股高開低走，離岸人民幣盤中漲破7.18
2025/05/14 08:23
中美關稅互降首個交易日A股高開低走，離岸人民幣盤中漲破7.18：5月13日，中美關稅互降後的首個交易日，市場情緒經歷顯著波動。當日股市早盤高開，但隨後逐步回落，呈現高開低走態勢；債市則延續修復行情，價格穩步回升。分資產類別來看，A股市場風格分化明顯。大盤藍籌展現較強韌性，上證指數微漲0.17%，滬深300指數上漲0.15%，中證紅利指數更是以0.70%的漲幅領漲，凸顯出高股息、低估值品種的防禦特性。與之形成鮮明對比的是科技成長板塊表現低迷，科創50指數收跌0.15%，創業板指下跌0.12%，顯示市場對高估值科技股的謹慎態度。港股市場同樣承壓，恒生科技指數大幅下挫3.26%，科技股集體回調。此外，小微盤股也未能走出獨立行情，中證2000指數下跌0.30%，萬得微盤股指數跌幅為0.19%，反映出市場風險偏好整體趨於保守。當日市場交投活躍度略有回落，成交額為1.33萬億元，較前一交易日（5月12日）減少148億元。市場走勢不及預期，或因前期獲利盤兌現壓力所致——萬得全A指數在5月12日已基本收復至4月2日（對等關稅政策出臺前夕）的點位，4月初抄底資金與近期累積籌碼存在兌現需求。此外，市場對政策利好兌現、後續政策節奏放緩，以及關稅調整不確定性的擔憂加劇，導致資金風險偏好下降，觀望情緒顯著升溫。海外市場方面，美國CPI降溫，芯片股力撐標普500抹平年內跌幅，納指漲超1%，科技七巨頭僅微軟收跌。特朗普政府撤銷拜登任內AI芯片限制規定，芯片指數漲超3%，英偉達連續兩日收漲超5%。美元指數加速跌離四週高位。離岸人民幣盤中漲破7.18，創五個月新高，後一度回落。從市場熱點來看，貿易關係緩和帶來的投資機會逐漸向細分題材擴散。其中，海運板塊表現尤為亮眼，Wind海運指數單日漲幅達2.75%。這一強勢表現源於多重因素共振：一方面，中美貿易回暖帶動中國出口企業出貨量提升，疊加美國企業補庫存需求增加，海運市場需求快速回升；另一方面，政策調整引發運力結構變化，在中美關稅互降與美國開徵船舶港口費的背景下，國內航運企業主動收縮對美航線運力。數據顯示，中國投放在美西、美東航線的單週運力已從3月底的50萬TEU降至上週的28萬TEU。更值得關注的是，中美經貿會談聯合聲明明確關稅降低的90天窗口期，外貿企業加速出貨的需求，與運力供給收縮形成鮮明反差，進一步加劇海運市場供需緊張局面，推動板塊行情持續走高。
資金面上，儘管央行實施大額資金回籠操作，但市場資金面延續寬鬆態勢。5月6日節後首個交易日，央行為填補短期資金缺口，通過大規模續作4050億元進行流動性投放；而在5月13日，續作規模大幅縮減至1800億元，單日實現淨回籠2250億元，逐步收回跨月期間投放的流動性。不過，在存款準備金率與政策利率"雙降"政策落地的背景下，資金面整體保持平穩。從市場利率表現來看，早盤非銀機構隔夜資金利率開盤於1.50-1.53%區間，隨後逐步下行至1.48-1.50%；非銀7天期資金利率則穩定維持在1.50-1.54%。當日全市場加權平均利率顯示，隔夜品種R001報收1.43%，較前一交易日下降3個基點；7天品種R007報1.53%，較前一日下行2個基點，資金寬鬆格局進一步鞏固。
中美關稅大幅下調後，市場對貿易關係緩和的反應呈現顯著的結構化特徵，指數層面面臨獲利回吐壓力。從市場運行邏輯來看，短期資金獲利了結意願較強，使得指數上行動力不足。展望後市，板塊輪動或將成為市場主基調。科技、消費及紅利板塊有望在輪動中反復活躍。以5月13日市場表現為例，紅利指數在銀行股帶動下逆勢上揚，而科技板塊則出現縮量回調。這種分化走勢反映出當前科技板塊交易熱度有所降溫，籌碼結構得到一定程度優化，為左側佈局提供了機會窗口。重點關注兩大方向：一是AI與機器人領域，作為科技成長的核心賽道，其產業趨勢明確，技術迭代與應用落地將持續釋放增長動能；二是自主可控題材，在市場對技術制裁緩解預期存在過度定價的背景下，國產替代相關板塊有望迎來估值修復，值得重點跟蹤佈局。
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