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中國5月PPI/CPI同比+3.9%/+1.2%
2026/06/11 08:25
中國5月PPI/CPI同比+3.9%/+1.2%：中國A股三大指數集體回調，截至收盤，滬指跌0.42%，收報3993.23點；深證成指跌2.06%，收報14954.10點；創業板指跌2.7%，收報3854.79點。滬深京三市成交額26444億，較昨日小幅縮量225億。行業板塊漲少跌多，保險、旅遊及景區、銀行板塊漲幅居前，電源設備、煤炭、機器人、元件、航天裝備、電力板塊跌幅居前。美國5月CPI同比上漲4.2%，為2023年初以來最高水平，符合市場預期，這也是近三年來首次突破4%關口。但核心CPI表現溫和同比上漲2.9%，亦符合預期，環比漲幅為0.2%，低於市場預期的0.3%，且較前值0.4%放緩。能源價格5月環比上漲3.9%，貢獻了當月超過60%的總體通脹增幅。能源衝擊、AI驅動的需求擴張以及依然強勁的經濟增長，使通脹前景仍充滿不確定性。消費者面臨的價格壓力有所加大，也進一步強化了美聯儲將利率維持高位、更長時間按兵不動的理由。美伊緊張局勢進一步升級，特朗普放話將“非常猛烈地”襲擊伊朗。納指下挫2%，標普500指數跌幅1.6%，道指跌幅1.87%。甲骨文資本開支超預期跌超6%，費半指數下跌3.6%。
中國5月CPI同比+1.2%漲幅與上月持平、環比下降0.1%。受國際油價傳導影響，中國國內汽油價格由上月上漲12.6%轉為下降0.3%。受“五一”節後出行季節性回落影響，服務價格由上月上漲0.5%轉為下降0.1%。受部分行業需求增加以及國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，PPI同比上漲3.9%漲幅較上月擴大1.1個百分點、漲幅創2022年8月以來新高。整體來看，有色、石油、煤炭等價格繼續走強，石油和天然氣等因國際油價回調而由漲轉跌。裝備製造、計算機通信等AI相關需求帶動價格保持上行。預計後續高油價下PPI同比上漲支撐仍在，而需求偏弱環境延續，疊加食品項價格仍在週期性下行階段，預計CPI年內同比或維持溫和上行的波動走勢。
6月10日中國工信部印發《“人工智能+信息通信”創新發展實施意見（2026—2028年）》。其中提到，加強高速光電芯片、高速轉發/交換芯片、全光交換器件、光電共封裝器件等技術和產品研發驗證，開展光電混合組網技術試驗，加速技術方案成熟。加強智算超節點光電互聯技術攻關，開展智算網絡技術與產品驗證。夯實網絡支撐底座。加快建設400Gbps/800Gbps等骨幹傳輸網絡，優化東中西部國家樞紐節點之間網絡傳輸通道。有序推進城域400Gbps及以上、全光交叉等高速光傳輸系統設備應用。優化互聯網骨幹直聯點、新型互聯網交換中心等佈局，提升網間數據傳輸質量。簡化核心到邊緣網絡層級，完善重點場所算力接入網絡佈局，構建城域毫秒級低時延入算能力。中國工信部近期頻發政策推進光通信產業，光器件、光芯片等有望受提振。發改委再提加強水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等規劃建設，預計AI算力投資有望加碼。
海關出口數據顯示，今年4月，中國國內六氟化鎢出口均價達到149.79美元/千克，較1月出口均價上漲117.9%，並且4月出口量環比、同比均出現不同程度增長，帶動相關板塊表現。總的來看，世界杯開幕在即，SpaceX 6/12上市交易，海外流動性壓力、巨型IPO分流、密集數據解讀將共同壓制風險偏好，寬幅震盪仍是主基調。當前處於半年報預告前夕，後續業績兌現將成為核心選股標準，配置上中長期來看，AI算力、半導體國產替代、光通信、人形機器人等賽道產業邏輯未發生改變，並且逢回調佈局光模塊、先進封裝、第三代半導體等訂單與業績紮實的細分方向。

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