上周A股市場上證指數，中小板指，創業板指漲跌幅分別為1.96%，1.51%，1.93%。上證指數在週一延續十一長假開門紅大漲2.64％之後，出現縮量整理，兩市成交量重新回到7086億元。A股反彈受挫主要因為歐美股市大跌，歐洲疫情已經出現二次爆發，歐洲經濟重新封鎖，而美國經濟刺激方案談判陷入膠著。由於歐洲疫情爆發，封城措施的不斷推出或將對歐洲股市帶來短期衝擊，同時對四季度歐洲外需造成一定的壓制。另一方面，疫情對海外供應鏈的打擊，也可能使得在一些行業中國供應鏈的份額上升。不過，疫苗到來的腳步已經越來越近。嘉興、義烏兩地已開展新冠疫苗接種（2次，200元一支，共400元，消息來源：嘉興、義烏疾控中心），預計未來全國各地都將陸續開展緊急接種。美國製藥公司輝瑞（Pfizer）於當地時間16日表示，假使可從後期人體試驗中獲得積極的療效和安全的資料，那麼該公司可能會在11月底前申請新冠疫苗的緊急使用授權。

近期公佈的中國9月經濟和金融資料表明中國經濟復蘇仍持續深化。9月全社會用電6454億千瓦時，同比增長7.2％，1-9月同比增長1.3％，社會用電出現明顯增長，顯示經濟復甦進一步加強。據海關總署統計資料，中國9月（以人民幣計）進出口總值同比增10%，出口同比增8.7%，前值增11.6%；進口同比增11.6%，前值降0.5%；貿易順差2576.8億元。中國9月（以美元計）出口同比增9.9%，前值增9.5%；進口同比增13.2%，前值降2.1%；貿易順差370億美元，前值589.3億美元。國內經濟復蘇勢頭強勁，社融和進出口資料均超市場預期背景下預計9月經濟資料大概率偏強。一方面，9月新增社融3.48萬億，同比多增9630億元，主要增量貢獻在於信貸及政府融資，貸款結構繼續向好且企業和居民部門新增存款大幅強於季節性，均指向實體資金需求旺盛，因此預計本周將發佈的第三季經濟資料大概率偏強。中國央行調查統計司司長阮健弘14日在發佈會上表示，今年前三季度中國信貸和社融增速合理增長，還沒到偏快增長的狀況，應當允許宏觀杠杆率階段性上升，擴大對實體經濟的信用支援。中央釋放訊號，允許宏觀杠杆率提升，將緩解市場對於後疫情時代貨幣緊縮的過度擔憂。

中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和應用前景舉行第二十四次集體學習。習近平在主持學習時強調，當今世界正經歷百年未有之大變局，科技創新是其中一個關鍵變數。我們要於危機中育先機、於變局中開新局，必須向科技創新要答案。要充分認識推動量子科技發展的重要性和緊迫性，加強量子科技發展戰略謀劃和系統佈局，把握大趨勢，下好先手棋。總的來說，我們認為目前市場已經如期重回震盪向上格局：當前階段A股企業盈利預期將繼續上修，流動性預期將趨於平穩，五中全會及“十四五規劃”建議稿等有望提振市場風險偏好，美國大選進入最後階段，選後經濟刺激方案出臺的機率大增，人民幣匯率將維持強勢，值得警惕的是歐美秋冬季疫情的二次爆發則為全球經濟復蘇帶來了陰影，未來同樣需要關注疫苗進展。當前階段重點關注受益於經濟復蘇和“十四五”政策的順週期成長方向，重點關注：光伏、新能源汽車、電子、券商、保險等。

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