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6/9日海關總署公佈數據顯示，以美元計價，5月中國出口同比上漲4.8%（前值+8.1%），進口降幅擴大至3.4%（前值-0.2%）。從貿易夥伴來看，前五個月中國與東盟貿易總值+9.1%（出口+13.5%，進口+2.3%），占比達到16.8%，其次為歐盟（出口+7.7%、進口-6.1%），美國（出口-8.7%、進口-6.3%），中國對美出口依賴減少而增加與東盟國家貿易往來。從貿易來看，今年前5個月，出口裝備製造業產品同比+9.2%，占出口總值58.3%。其中，出口電動汽車+19%、工程機械+10.7%、船舶+18.9%、工業機器人+55.4%，裝備製造業產品對整體出口增長的貢獻率達到73%。
中國5月CPI同比下降0.1%（與前值持平），環比由漲轉降-0.2%，能源價格下跌為最大拖累因素。但服務價格上漲0.5%，特別是交通工具租賃費、飛機票和旅遊價格的上漲，國內服務消費率先回暖。在工業領域，受工業生產的疲軟或國際輸入性因素的影響，PPI同比降幅擴大至3.3%，商品消費進入通縮螺旋。從細分行業來看，傳統工業生產領域普遍面臨產能過剩和需求不振的雙重壓力，導致價格持續下行。但消費新動能與生活資料PPI同比回升，高端裝備製造等產業發展帶動相關行業價格上行，顯示中國供給端產業結構調整在CPI與PPI價格層面逐步顯現。
消息面上，工信部即將實施的“人工智能+製造”三年行動方案，計劃投入1500億專項資金。這一舉措將大力推動工業互聯網平臺建設和行業大模型研發，為人工智能產業鏈上下游的企業，如算力、數據、算法等相關企業，帶來了廣闊的發展機遇。短期來看，市場雖週一放量上漲，但仍存在一些潛在的不穩定因素。一方面，最新公佈的6月CPI/PPI數據雙降，顯示工業品價格回調，拖累中國陷入商品通縮螺旋；另一方面，美聯儲6月議息會議若釋放鷹派信號，全球資金流動將發生變化，這對A股的外資流入也會造成一定的擾動。此外，部分高位題材股當前估值較高，有回調消化的需求。從中長期視角分析，在政策紅利持續釋放，貨幣、財政與產業政策協同發力，以及產業升級轉型的大背景下，有望為市場提供結構性機會。投資者可重點關注價值紅利板塊以及政策支持的國內自主可控科技產業鏈，例如人工智能、半導體、醫藥生物、國防軍工等領域。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中美經貿磋商機制6/9在倫敦舉行，中國5月出口放緩至4.8%：
2025/06/10 08:31
中美經貿磋商機制6/9在倫敦舉行，中國5月出口放緩至4.8%：週一A股市場三大指數高開高走，集體收漲。上證指數漲幅為0.43%，收盤於3399.77點，盤中一度強勢站上3400點；深證成指上漲0.65%，收報10250.14點；創業板指表現最為亮眼，漲幅達1.07%，收於2061.29點 ，創下近三個月新高。從成交情況來看，全市場成交額達到13126億元，相較於上一個交易日顯著放量1355億元，顯示出資金入場意願略有增強。板塊表現分化明顯，創新藥、足球概念、可控核聚變、互聯網金融等板塊漲幅居前。創新藥概念爆發，舒泰神、常山藥業等多股收穫20CM漲停；足球概念持續火熱，共創草坪6連板。而貴金屬、白酒板塊則跌幅居前，貴金屬板塊中赤峰黃金、山東黃金等領跌，白酒板塊整體表現較為低迷。外圍市場方面，美股芯片股和熱門中概股總體加速上漲，英偉達、AMD等芯片股提振納指。中美啟動新一輪貿易談判，中美經貿磋商機制首次會議6月9日在英國倫敦開始舉行，10日繼續進行，環球時報稱落實元首通話共識，聚焦關稅科技稀土；新華時評：稀土出口管制新規目標是“規範出口”，並非一時興起的所謂“戰術反制”。6/9日海關總署公佈數據顯示，以美元計價，5月中國出口同比上漲4.8%（前值+8.1%），進口降幅擴大至3.4%（前值-0.2%）。從貿易夥伴來看，前五個月中國與東盟貿易總值+9.1%（出口+13.5%，進口+2.3%），占比達到16.8%，其次為歐盟（出口+7.7%、進口-6.1%），美國（出口-8.7%、進口-6.3%），中國對美出口依賴減少而增加與東盟國家貿易往來。從貿易來看，今年前5個月，出口裝備製造業產品同比+9.2%，占出口總值58.3%。其中，出口電動汽車+19%、工程機械+10.7%、船舶+18.9%、工業機器人+55.4%，裝備製造業產品對整體出口增長的貢獻率達到73%。
中國5月CPI同比下降0.1%（與前值持平），環比由漲轉降-0.2%，能源價格下跌為最大拖累因素。但服務價格上漲0.5%，特別是交通工具租賃費、飛機票和旅遊價格的上漲，國內服務消費率先回暖。在工業領域，受工業生產的疲軟或國際輸入性因素的影響，PPI同比降幅擴大至3.3%，商品消費進入通縮螺旋。從細分行業來看，傳統工業生產領域普遍面臨產能過剩和需求不振的雙重壓力，導致價格持續下行。但消費新動能與生活資料PPI同比回升，高端裝備製造等產業發展帶動相關行業價格上行，顯示中國供給端產業結構調整在CPI與PPI價格層面逐步顯現。
消息面上，工信部即將實施的“人工智能+製造”三年行動方案，計劃投入1500億專項資金。這一舉措將大力推動工業互聯網平臺建設和行業大模型研發，為人工智能產業鏈上下游的企業，如算力、數據、算法等相關企業，帶來了廣闊的發展機遇。短期來看，市場雖週一放量上漲，但仍存在一些潛在的不穩定因素。一方面，最新公佈的6月CPI/PPI數據雙降，顯示工業品價格回調，拖累中國陷入商品通縮螺旋；另一方面，美聯儲6月議息會議若釋放鷹派信號，全球資金流動將發生變化，這對A股的外資流入也會造成一定的擾動。此外，部分高位題材股當前估值較高，有回調消化的需求。從中長期視角分析，在政策紅利持續釋放，貨幣、財政與產業政策協同發力，以及產業升級轉型的大背景下，有望為市場提供結構性機會。投資者可重點關注價值紅利板塊以及政策支持的國內自主可控科技產業鏈，例如人工智能、半導體、醫藥生物、國防軍工等領域。
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