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5月12日週一，商務部發佈中美日內瓦經貿會談聯合聲明，美國將修改2025年4月2日第14257號行政令中規定的對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加征剩餘10%的關稅。相應地，中方取消對美國商品加征的共計91%的反制關稅；針對美對等關稅的34%反制關稅，相應暫停其中24%的關稅90天，剩餘10%的關稅予以保留。中方還相應暫停或取消對美國的非關稅反制措施。90天暫緩期內，美國對華整體關稅法定水平在50%左右，這一水平由Trump1.0時期的301調查關稅19.5%、芬太尼關稅20%及10%的對等關稅合計而成。此次談判成果超市場預期，不過中國稀土等礦產、美國AI芯片等仍未放鬆管制。稀土貿易限制包括，2024年12月3日起禁止鎵、鍺、銻等出口，嚴格審查石墨出口。2025年4月4日起對七種中重稀土（釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔）及永磁體實施出口管制，需許可證。昨日國家出口管制工作協調機制辦公室組織多部門召開加強戰略礦產出口全鏈條管控工作部署會，明確密切跟蹤戰略礦產流向，強化信息研判共享，及時做好預警和相關處置，嚴防戰略礦產非法外流。回顧2018-2020年貿易摩擦期間，中美雙方歷經13輪高級別經貿磋商，耗時長達15個月，才最終簽署第一階段經貿協議。預計雙方仍需進行多輪博弈，談判進程或延續“長期化+曲折化”特徵。
美國經濟數據正在暴露出關稅的衝擊，洛杉磯港預計5月船舶運輸量預計減少約20%，4月美東航線運力較原計劃減少22%，5月減少18%。與此同時，商品短缺現象逐漸顯現，企業為應對成本上升減少訂單或尋找替代供應商，導致供應鏈中斷風險上升。據華爾街日報12日報道，蘋果正在考慮為秋季推出的iPhone系列提高價格，但公司絕不會公開將漲價歸因於美國貿易政策下的關稅。庫克本月初曾披露，特朗普關稅將使得本季度增加9億美元成本，後續還會有更多費用。此前爆料顯示，蘋果會在WWDC25上發佈新的軟件界面和設計語言，同時升級“蘋果智能”，將AI融入更多應用和功能。天下霸唱同名小說改編，國內首部AI微短劇《牧野詭事》即將上線，全劇AI生成，沒有任何真人拍攝。模型平權加速AI應用，有望率先在影視、遊戲等行業落地。總的來看，中美貿易戰大幅和緩，此前受壓制的出口板塊受提振。仍需關注後續談判進程與市場成交量，4/2日對等關稅政策正式實施，此前的A股上證綜指為3341點（5/12日收於3369點）。短期需謹慎關注市場回補缺口後利好兌現，中長期更多看好中國資產的資金入場，才能進一步推升指數上行空間。DeepSeek R2即將發佈、字節華為等6月將召開重要產業大會，模型升級與新品推出有望注入新的活力，建議關注航空航天、內需、自主可控、AI機器人等。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中美關稅戰超預期緩和，加強戰略礦產出口全鏈條管控工作部署會召開
2025/05/13 08:26
中美關稅戰超預期緩和，加強戰略礦產出口全鏈條管控工作部署會召開：5月12日A股三大指數集體走強，截止收盤，滬指漲0.82%，收報3369.24點；深證成指漲1.72%，收報10301.16點；創業板指漲2.63%，收報2064.71點。滬深兩市成交額達到13084億，較上個交易日放量1164億。行業板塊多數收漲，兩大軍工板塊航天航空與船舶製造大漲，電機、通信設備、消費電子、交運設備、電池、通信設備、電子元件板塊漲幅居前，貴金屬板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量超過4100只，近百股漲停。消費電子概念股展開反彈，朝陽科技漲停。下跌方面，創新藥概念股集體調整，百濟神州跌近10%。中美貿易談判達成重要共識推動短期樂觀情緒，美元和人民幣同時走強，美元指數盤中漲超1%、又創四週新高至101.8左右。離岸人民幣盤中大漲近500點、突破7.20。避險情緒顯著消退，十年期美債和黃金遭重挫。道指漲2.81%，標普500指數漲3.26%，納斯達克漲4.35%。歐洲STOXX 600指數收漲1.21%。特朗普開始第二任期首次外訪，沙特利雅得定為行程首站，馬斯克、Altman等隨行。5月12日週一，商務部發佈中美日內瓦經貿會談聯合聲明，美國將修改2025年4月2日第14257號行政令中規定的對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加征剩餘10%的關稅。相應地，中方取消對美國商品加征的共計91%的反制關稅；針對美對等關稅的34%反制關稅，相應暫停其中24%的關稅90天，剩餘10%的關稅予以保留。中方還相應暫停或取消對美國的非關稅反制措施。90天暫緩期內，美國對華整體關稅法定水平在50%左右，這一水平由Trump1.0時期的301調查關稅19.5%、芬太尼關稅20%及10%的對等關稅合計而成。此次談判成果超市場預期，不過中國稀土等礦產、美國AI芯片等仍未放鬆管制。稀土貿易限制包括，2024年12月3日起禁止鎵、鍺、銻等出口，嚴格審查石墨出口。2025年4月4日起對七種中重稀土（釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔）及永磁體實施出口管制，需許可證。昨日國家出口管制工作協調機制辦公室組織多部門召開加強戰略礦產出口全鏈條管控工作部署會，明確密切跟蹤戰略礦產流向，強化信息研判共享，及時做好預警和相關處置，嚴防戰略礦產非法外流。回顧2018-2020年貿易摩擦期間，中美雙方歷經13輪高級別經貿磋商，耗時長達15個月，才最終簽署第一階段經貿協議。預計雙方仍需進行多輪博弈，談判進程或延續“長期化+曲折化”特徵。
美國經濟數據正在暴露出關稅的衝擊，洛杉磯港預計5月船舶運輸量預計減少約20%，4月美東航線運力較原計劃減少22%，5月減少18%。與此同時，商品短缺現象逐漸顯現，企業為應對成本上升減少訂單或尋找替代供應商，導致供應鏈中斷風險上升。據華爾街日報12日報道，蘋果正在考慮為秋季推出的iPhone系列提高價格，但公司絕不會公開將漲價歸因於美國貿易政策下的關稅。庫克本月初曾披露，特朗普關稅將使得本季度增加9億美元成本，後續還會有更多費用。此前爆料顯示，蘋果會在WWDC25上發佈新的軟件界面和設計語言，同時升級“蘋果智能”，將AI融入更多應用和功能。天下霸唱同名小說改編，國內首部AI微短劇《牧野詭事》即將上線，全劇AI生成，沒有任何真人拍攝。模型平權加速AI應用，有望率先在影視、遊戲等行業落地。總的來看，中美貿易戰大幅和緩，此前受壓制的出口板塊受提振。仍需關注後續談判進程與市場成交量，4/2日對等關稅政策正式實施，此前的A股上證綜指為3341點（5/12日收於3369點）。短期需謹慎關注市場回補缺口後利好兌現，中長期更多看好中國資產的資金入場，才能進一步推升指數上行空間。DeepSeek R2即將發佈、字節華為等6月將召開重要產業大會，模型升級與新品推出有望注入新的活力，建議關注航空航天、內需、自主可控、AI機器人等。
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