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上週全球金融市場處於外部風險集中釋放、中國國內政策密集落地的關鍵窗口。中東地緣衝突持續升級，霍爾木茲海峽航運受阻推高全球能源價格，歐美通脹預期逆轉，避險情緒蔓延；美國私募信貸危機加速發酵，以貝萊德為代表的資管機構出現流動性管控，引發市場對新一輪金融風險的擔憂。與此同時，2026年中國全國兩會召開，明確GDP增長4.5%-5%預期目標，推出積極財政與適度寬鬆貨幣政策組合，為中國國內經濟與資本市場提供穩定錨。2026年以來中東局勢持續惡化，美以對伊朗軍事威懾升級，巴以停火後博弈僵局未解，地區不確定性達到年內高點。2月28日美以聯合軍事行動後，伊朗宣佈關閉霍爾木茲海峽，全球約20%的LNG出口及14%-20%的原油運輸受影響，能源供給危機快速傳導至金融市場。布倫特原油期貨週漲27.88%突破92美元/桶，週一布倫特原油期貨繼續大漲20%，至每桶111.04美元。，帶動全球通脹預期升溫。
地緣風險直接改變美聯儲降息路徑：CME數據顯示，市場定價3月美聯儲不降息概率達96.3%，6月降息25BP概率降至30.2%；10年期美債利率上行18BP至4.15%，全球風險資產估值承壓，股市、大宗商品、匯率市場同步震盪。對國內而言，油價上漲帶來輸入性通脹壓力，但同時利好石油石化、煤炭等上游資源板塊，形成結構性投資機會。此外，貝萊德限制旗下260億美元HPS企業貸款基金贖回，成為上週全球金融市場的核心風險事件。面對9.3%的贖回申請，公司將回購上限設定為5%，直接觸發股價重挫7.17%，近三個月跌幅超10%，部分貸款估值短期內歸零，流動性危機信號明確。這並非個案，黑石、Blue Owl等私募信貸巨頭相繼面臨贖回壓力，贖回潮、資產拋售、基金限制贖回形成惡性循環，太平洋投資管理公司預警直接貸款行業將迎全面違約週期。
面對複雜外部環境，2026年中國兩會為經濟發展定下穩中求進、以進促穩的總基調，釋放強烈穩增長信號。兩會明確GDP增長4.5%-5%預期目標，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策：擬發行1.3萬億元超長期特別國債、4.4萬億元地方政府專項債券，新增8000億元新型政策性金融工具；狹義赤字率按4%安排，加大對擴大內需、科技創新、中小微企業支持力度，通過降准降息保持流動性充裕，推動社會綜合融資成本低位運行。政策層面突出逆週期與跨週期調節：一方面以設備更新、消費品以舊換新擴大有效投資與消費，築牢經濟基本盤；另一方面穩定人民幣匯率、規範信貸市場，防範外部風險跨境傳導。證監會同步推出深化創業板改革、優化再融資機制等舉措，完善資本市場支持實體經濟制度體系，為A股提供中長期政策支撐。在全球風險交織背景下，國內政策定力與工具箱充足性，成為市場穩定運行的核心保障。
能源及相關板塊成為上週最強主線，直接受益於地緣衝突引發的供給短缺預期。石油石化產業鏈因原油價格飆升實現估值修復，煤炭作為替代能源需求提升，公用事業憑藉低波動、高分紅屬性獲避險資金青睞，三大板塊領漲全市場。化工品價格隨油價同步上行，內需支撐進一步強化上漲動力。成長板塊呈現明顯分化。AI產業鏈中，軟件應用端局部反彈，但芯片硬件端受費城半導體指數下跌7.21%拖累，存儲、MLCC等漲價品種雖有盈利支撐，仍難抵全球風險偏好回落影響。新能源領域受中東儲能需求波動衝擊，碳酸鋰、六氟磷酸鋰價格週跌超9%，板塊整體表現較弱。傳媒、計算機等題材板塊受資金撤離影響，跌幅居前，市場風格向防禦+順能源切換。
短期來看，中東地緣衝突演進仍是核心變量，需重點跟蹤霍爾木茲海峽通行恢復、美伊政策目標、代理人衝突烈度等關鍵指標。若地緣風險持續發酵，能源、公用事業等防禦性板塊仍具配置價值；美國私募信貸風險擴散節奏，將影響全球流動性與風險偏好，需警惕外資波動對A股的階段性衝擊。中長期而言，國內政策紅利將逐步落地見效。兩會明確的擴內需、新基建、科技創新、設備更新與以舊換新等方向，將成為貫穿全年的投資主線，硬資產+低波動風格有望延續，同時政策支持的消費與科技細分賽道將迎來佈局窗口。結構上建議聚焦三大方向：一是受益於能源供給緊張的石油石化、煤炭等上游資源板塊；二是兩會政策直接覆蓋的消費品以舊換新、設備更新相關領域；三是AI產業鏈中盈利確定性高的存儲、光模塊等細分賽道。
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中東衝突推升原油期貨暴漲逾20%
2026/03/09 08:28
中東地緣衝突推升原油期貨暴漲逾20%：上週中國A股市場呈現震盪調整、先抑後揚走勢，寬基指數分化明顯。上證指數週跌幅0.93%，滬深300下跌1.07%，上證50下跌1.54%，大盤指數展現較強韌性；中小盤指數回調顯著，中證500下跌3.44%，中證1000下跌3.64%，北證50領跌7.14%。市場交投活躍度提升，兩市日均成交額達2.62萬億元，週環比增長11.45%，資金博弈加劇。人民幣匯率保持穩健，USDCNH週漲0.7%至6.91，在美元反彈背景下展現較強抗波動能力。板塊層面呈現極致結構性行情。石油石化板塊上漲8.06%，煤炭上漲3.79%，公用事業上漲3.42%，受益於油價上漲與避險資金配置；傳媒板塊下跌6.97%，有色金屬下跌5.47%，計算機下跌5.48%，受風險偏好回落與行業景氣預期調整拖累。化工板塊中PTA、甲醇等品種週漲幅超13%，油價傳導效應與內需支撐共同推動；AI產業鏈分化，軟件股逆勢反彈，芯片股隨海外半導體指數走弱，新能源板塊受需求衝擊表現偏弱。週一開盤後，全球恐慌情緒迅速蔓延，現貨黃金跌破5100美元/盎司，日內下跌1.4%。WTI原油期貨一度大漲22%，突破110美元關口；布倫特原油期貨大漲20%，至每桶111.04美元。此前，更多中東主要產油國削減產量。美國三大股指期貨全線下挫，道指期貨一度跌超2%，標普500、納斯達克100指數期貨現跌1.6%。上週全球金融市場處於外部風險集中釋放、中國國內政策密集落地的關鍵窗口。中東地緣衝突持續升級，霍爾木茲海峽航運受阻推高全球能源價格，歐美通脹預期逆轉，避險情緒蔓延；美國私募信貸危機加速發酵，以貝萊德為代表的資管機構出現流動性管控，引發市場對新一輪金融風險的擔憂。與此同時，2026年中國全國兩會召開，明確GDP增長4.5%-5%預期目標，推出積極財政與適度寬鬆貨幣政策組合，為中國國內經濟與資本市場提供穩定錨。2026年以來中東局勢持續惡化，美以對伊朗軍事威懾升級，巴以停火後博弈僵局未解，地區不確定性達到年內高點。2月28日美以聯合軍事行動後，伊朗宣佈關閉霍爾木茲海峽，全球約20%的LNG出口及14%-20%的原油運輸受影響，能源供給危機快速傳導至金融市場。布倫特原油期貨週漲27.88%突破92美元/桶，週一布倫特原油期貨繼續大漲20%，至每桶111.04美元。，帶動全球通脹預期升溫。
地緣風險直接改變美聯儲降息路徑：CME數據顯示，市場定價3月美聯儲不降息概率達96.3%，6月降息25BP概率降至30.2%；10年期美債利率上行18BP至4.15%，全球風險資產估值承壓，股市、大宗商品、匯率市場同步震盪。對國內而言，油價上漲帶來輸入性通脹壓力，但同時利好石油石化、煤炭等上游資源板塊，形成結構性投資機會。此外，貝萊德限制旗下260億美元HPS企業貸款基金贖回，成為上週全球金融市場的核心風險事件。面對9.3%的贖回申請，公司將回購上限設定為5%，直接觸發股價重挫7.17%，近三個月跌幅超10%，部分貸款估值短期內歸零，流動性危機信號明確。這並非個案，黑石、Blue Owl等私募信貸巨頭相繼面臨贖回壓力，贖回潮、資產拋售、基金限制贖回形成惡性循環，太平洋投資管理公司預警直接貸款行業將迎全面違約週期。
面對複雜外部環境，2026年中國兩會為經濟發展定下穩中求進、以進促穩的總基調，釋放強烈穩增長信號。兩會明確GDP增長4.5%-5%預期目標，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策：擬發行1.3萬億元超長期特別國債、4.4萬億元地方政府專項債券，新增8000億元新型政策性金融工具；狹義赤字率按4%安排，加大對擴大內需、科技創新、中小微企業支持力度，通過降准降息保持流動性充裕，推動社會綜合融資成本低位運行。政策層面突出逆週期與跨週期調節：一方面以設備更新、消費品以舊換新擴大有效投資與消費，築牢經濟基本盤；另一方面穩定人民幣匯率、規範信貸市場，防範外部風險跨境傳導。證監會同步推出深化創業板改革、優化再融資機制等舉措，完善資本市場支持實體經濟制度體系，為A股提供中長期政策支撐。在全球風險交織背景下，國內政策定力與工具箱充足性，成為市場穩定運行的核心保障。
能源及相關板塊成為上週最強主線，直接受益於地緣衝突引發的供給短缺預期。石油石化產業鏈因原油價格飆升實現估值修復，煤炭作為替代能源需求提升，公用事業憑藉低波動、高分紅屬性獲避險資金青睞，三大板塊領漲全市場。化工品價格隨油價同步上行，內需支撐進一步強化上漲動力。成長板塊呈現明顯分化。AI產業鏈中，軟件應用端局部反彈，但芯片硬件端受費城半導體指數下跌7.21%拖累，存儲、MLCC等漲價品種雖有盈利支撐，仍難抵全球風險偏好回落影響。新能源領域受中東儲能需求波動衝擊，碳酸鋰、六氟磷酸鋰價格週跌超9%，板塊整體表現較弱。傳媒、計算機等題材板塊受資金撤離影響，跌幅居前，市場風格向防禦+順能源切換。
短期來看，中東地緣衝突演進仍是核心變量，需重點跟蹤霍爾木茲海峽通行恢復、美伊政策目標、代理人衝突烈度等關鍵指標。若地緣風險持續發酵，能源、公用事業等防禦性板塊仍具配置價值；美國私募信貸風險擴散節奏，將影響全球流動性與風險偏好，需警惕外資波動對A股的階段性衝擊。中長期而言，國內政策紅利將逐步落地見效。兩會明確的擴內需、新基建、科技創新、設備更新與以舊換新等方向，將成為貫穿全年的投資主線，硬資產+低波動風格有望延續，同時政策支持的消費與科技細分賽道將迎來佈局窗口。結構上建議聚焦三大方向：一是受益於能源供給緊張的石油石化、煤炭等上游資源板塊；二是兩會政策直接覆蓋的消費品以舊換新、設備更新相關領域；三是AI產業鏈中盈利確定性高的存儲、光模塊等細分賽道。
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