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來的八個交易日成交額一直在3萬億上方。在上證指數創11年新高、科創板和創業板在創歷史新高之際獲利盤兌現，資金從高位AI算力等板塊流向低位
元機器人、以及受益訂單上修的半導體方向。週五，三大美股指均收跌超1%，晶片指數收跌4%、全周轉跌。美油盤中漲超4%，全周漲超10%；金屬
重挫，盤中期金跌近4%、期銀跌超10%，倫錫收跌超4%，紐銅收跌近5%。值得注意的是，上周美國通脹資料超預期，30年期美債收益率已突破5%的
“馬奇諾防線”。中東局勢方面，當地時間5月16日，伊朗議會國家安全委員會主席阿齊茲表示，在維護國家主權和保障國際貿易安全的框架下，伊朗
已制定一套專業的霍爾木茲海峽航線交通管理機制，並將於近期正式公佈。5月16日美國消息人士稱，五角大樓正在為恢復對伊朗的軍事行動做準備，
美國和以色列最早可能在下周恢復對伊朗的軍事打擊。美方消息稱，目前談判陷入僵局，美國總統特朗普15日重申，伊朗就結束戰爭提出的方案“不可
接受”，不過特朗普尚未就下一步行動做出決定。
中共中央政治局委員、外交部長王毅15日向媒體介紹中美元首會晤情況和共識。王毅表示，兩國元首互動相處近9個小時，同意構建“中美建設性戰略
穩定關係”是最重要政治共識。應特朗普總統邀請，習近平主席將於今年秋季對美國進行國事訪問。兩國經貿團隊達成了總體平衡積極的成果，包括繼
續落實前期磋商達成的所有共識，同意成立貿易理事會和投資理事會，解決彼此農產品市場准入的關切，在對等降稅框架下推動擴大雙向貿易等。雙方
就中方向美方採購飛機以及美方保障飛機發動機、零部件對華供應等達成有關安排，同意繼續推進相關領域合作。俄羅斯總統普京將於5月19日至20日
對中國進行國事訪問，普京訪華期間，將同中方就近期中美互動交換意見。普京5月9日曾透露，俄羅斯和中國已達成高度一致，準備在油氣領域合作中
邁出“實質性一步”。
5月16日上海電信推出Token套餐體系，一是按量訂購，1元對應25萬額度點；二是按需選擇，用多少買多少，多買可享折扣，支持話費帳單支付，這是
上海首個發佈Token套餐的運營商。5月17日消息，弘信電子聯手無錫高新區打造的江蘇省內首個華為昇騰384超節點算力集群，近日簽約落戶無錫。以
華為超節點算力集群為首期基礎設施，弘信電子將在無錫建立一座大規模“Token工廠”。本月中國國務院常務會議提到，要“加強水網、新型電網、
算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等規劃建設”，將算力網和水、電等公共基礎設施放在同等重要的位置。上個月中共中央政治局會議中
提出了相同的表述。此前，“十五五”規劃中稱“要構建多層次算力設施體系和全中國一體化算力網”，伴隨Tokens商業化算力網正加速形成，據央視
新聞報導，算力網的建設不僅服務於公共需求，從經濟發展角度看，它和修高鐵、建5G網路一樣，具有強大的“乘數效應”，不僅能拉動投資，還能
帶動人工智慧、大資料、工業互聯網等整個產業鏈的升級。
5月17日長鑫科技更新了科創板IPO招股說明書(申報稿)，恢復上市審核進程，公司業績大超市場預期。今年一季度營收同比增長719.13%，歸屬于母公
司所有者的淨利潤同比大幅增長超1688%。長鑫科技還預計，2026年1—6月歸母淨利潤500億元至570億元，同比大幅增長2244.03%至2544.19%。兩
存加塊擴產拉動上游國產半導體設備需求，長鑫業績大增打開板塊市值空間。總的來看，短期資金借中美元首會談節點選擇兌現高位AI算力等板塊，不
過3萬億以上成交額顯示流動性仍然充沛，板塊間有望繼續輪動，一方面AI充分調整後仍然是重要主線，尤其Q2光通信、光纖光纜等業績確定性仍強，
另一方面相對低位元的如機器人隨消息催化受資金關注。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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30年美債升破5%失守“馬奇諾防線”，長鑫恢復上市進程Q1業績大增
2026/05/18 17:09
5/11-5/15上證指數下跌1.07%至4135.39點，創業板指數下跌0.56點至3929.06點，深證成指下跌1.17%至15561.37點。上週五成交額3.34萬億，5月以來的八個交易日成交額一直在3萬億上方。在上證指數創11年新高、科創板和創業板在創歷史新高之際獲利盤兌現，資金從高位AI算力等板塊流向低位
元機器人、以及受益訂單上修的半導體方向。週五，三大美股指均收跌超1%，晶片指數收跌4%、全周轉跌。美油盤中漲超4%，全周漲超10%；金屬
重挫，盤中期金跌近4%、期銀跌超10%，倫錫收跌超4%，紐銅收跌近5%。值得注意的是，上周美國通脹資料超預期，30年期美債收益率已突破5%的
“馬奇諾防線”。中東局勢方面，當地時間5月16日，伊朗議會國家安全委員會主席阿齊茲表示，在維護國家主權和保障國際貿易安全的框架下，伊朗
已制定一套專業的霍爾木茲海峽航線交通管理機制，並將於近期正式公佈。5月16日美國消息人士稱，五角大樓正在為恢復對伊朗的軍事行動做準備，
美國和以色列最早可能在下周恢復對伊朗的軍事打擊。美方消息稱，目前談判陷入僵局，美國總統特朗普15日重申，伊朗就結束戰爭提出的方案“不可
接受”，不過特朗普尚未就下一步行動做出決定。
中共中央政治局委員、外交部長王毅15日向媒體介紹中美元首會晤情況和共識。王毅表示，兩國元首互動相處近9個小時，同意構建“中美建設性戰略
穩定關係”是最重要政治共識。應特朗普總統邀請，習近平主席將於今年秋季對美國進行國事訪問。兩國經貿團隊達成了總體平衡積極的成果，包括繼
續落實前期磋商達成的所有共識，同意成立貿易理事會和投資理事會，解決彼此農產品市場准入的關切，在對等降稅框架下推動擴大雙向貿易等。雙方
就中方向美方採購飛機以及美方保障飛機發動機、零部件對華供應等達成有關安排，同意繼續推進相關領域合作。俄羅斯總統普京將於5月19日至20日
對中國進行國事訪問，普京訪華期間，將同中方就近期中美互動交換意見。普京5月9日曾透露，俄羅斯和中國已達成高度一致，準備在油氣領域合作中
邁出“實質性一步”。
5月16日上海電信推出Token套餐體系，一是按量訂購，1元對應25萬額度點；二是按需選擇，用多少買多少，多買可享折扣，支持話費帳單支付，這是
上海首個發佈Token套餐的運營商。5月17日消息，弘信電子聯手無錫高新區打造的江蘇省內首個華為昇騰384超節點算力集群，近日簽約落戶無錫。以
華為超節點算力集群為首期基礎設施，弘信電子將在無錫建立一座大規模“Token工廠”。本月中國國務院常務會議提到，要“加強水網、新型電網、
算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等規劃建設”，將算力網和水、電等公共基礎設施放在同等重要的位置。上個月中共中央政治局會議中
提出了相同的表述。此前，“十五五”規劃中稱“要構建多層次算力設施體系和全中國一體化算力網”，伴隨Tokens商業化算力網正加速形成，據央視
新聞報導，算力網的建設不僅服務於公共需求，從經濟發展角度看，它和修高鐵、建5G網路一樣，具有強大的“乘數效應”，不僅能拉動投資，還能
帶動人工智慧、大資料、工業互聯網等整個產業鏈的升級。
5月17日長鑫科技更新了科創板IPO招股說明書(申報稿)，恢復上市審核進程，公司業績大超市場預期。今年一季度營收同比增長719.13%，歸屬于母公
司所有者的淨利潤同比大幅增長超1688%。長鑫科技還預計，2026年1—6月歸母淨利潤500億元至570億元，同比大幅增長2244.03%至2544.19%。兩
存加塊擴產拉動上游國產半導體設備需求，長鑫業績大增打開板塊市值空間。總的來看，短期資金借中美元首會談節點選擇兌現高位AI算力等板塊，不
過3萬億以上成交額顯示流動性仍然充沛，板塊間有望繼續輪動，一方面AI充分調整後仍然是重要主線，尤其Q2光通信、光纖光纜等業績確定性仍強，
另一方面相對低位元的如機器人隨消息催化受資金關注。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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