上周A股市場上證指數，滬深300，創業板指漲跌幅分別為-0.11%，0.46%，2.62%，北上資金流入持續降溫，單周淨流入 4.8 億元。美聯儲4 月會議紀要顯示，部分官員建議“如果經濟繼續快速修復，那麼在未來幾次會議的某個時點可以開始討論縮減 QE”， 貨幣政策可能收緊的表態引發全球資產價格波動加大，LME 銅上周下跌 3.3%，比特幣單日跌幅超 10%。
商品價格的過快上漲引發政府的調控，前期大幅上漲的商品于上周回落。繼5月12日國常會表示要有效 應對大宗商品價格過快上漲及其連帶的影響之後，5 月 19 日召開的國常會再次高度關注大宗商品，李克強總理表 示“要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響...針對市場變化，突出重點綜合施策，保障大宗商品供給，遏制 其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導”。受此影響，國內工業品價格短期調整，動力煤下跌17.63%，焦煤下跌12.5%，螺紋鋼下跌11.27%，焦炭下跌10.91%。國際市場方面，ICE布油本周下跌2.88%，LME銅下跌3.32%，LME鋁下跌3.39%。在商品價格階段 性回落和經濟資料如期走弱的背景下，國內流動性壓力有所釋放，10Y 國債利率短期下行至 3.09%，為去年 10 月 以來新低，高景氣的核心資產迎來反彈。
近期葉飛事件繼續發酵，上市公司“偽市值管理”問題引發市場關注，過去市場上很多投資和炒作行為被披上了“市值管理”的外衣，其本質是“上市公司及實控人與相關機構和個人相互勾結，濫用持股、資金、資訊等優勢操縱股價、操縱證券市場”。5月21日，金融委會議中提到，“要維護股、債、匯市場平穩運行，嚴厲打擊證券違法行為，嚴懲金融違法犯罪活動。” 5月22日，證監會主席易會滿表示，證監會對偽市值管理始終保持零容忍態勢，將嚴厲打擊利益鏈條上的相關方。監管層面對此類問題關注度持續提升，監管“零容忍”的態度下，可能會有一輪對操縱股價行為的嚴查。
近期受美聯儲政策收緊預期、全球政治動向及國內外對虛擬貨幣市場非法活動嚴監管的影響，全球大宗商品、虛擬貨幣、海外股市等資產價格波動持續放大，相比之下，前期有快速調整的
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股則呈現相對韌性。而在週邊市場高波動的背景下，短期中國通脹風險依舊可控，市場仍處於“美聯儲鴿派”與“國內政策可騰挪”的視窗期，
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股整體仍具備結構性機會。監管嚴查操縱股價行為或降低市場短期風險偏好，但影響有限。近期寧德時代公佈七月將推出鈉離子電池，
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中國將召開國際儲能大會，全國碳排放權交易市場即將於
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月啟動，建議短期關注估值已經充分回檔，有業績支撐的白馬藍籌股，高景氣的順週期板塊和估值合理的半導體公司，低估值的銀行保險，中長期佈局政策熱點不斷的碳中和板塊，確定性高的新能源汽車和智能智造等板塊。
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