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隔夜市場，經濟數據方面，美國三季度實際GDP年化季率初值3.4%、超出3.2%的市場預期，9月PCE物價指數同比上漲3.6%、較8月加速0.2個百分點，核心PCE同比從3.0%加速至3.1%—增長與通脹雙強組合令美聯儲12月加息的預期進一步固化，決議聲明中"通脹仍然偏高"的表述獲得數據支撐。科技股財報多空對劈：谷歌母公司三季度營收1275.8億美元、同比增長25%但低於預期，每股收益大幅落後預期，自由現金流負90.7億美元、連續兩個季度為負，資本開支513.6億美元低於預期，儘管雲業務營收同比增長103%超預期，市場仍將其解讀為算力投資回報兌現節奏放緩的警示，股價暴跌超12%、市值蒸發逾4000億美元；微軟同期財報全面超預期，Azure收入同比增速加快至48%，微軟雲收入同比增長30%。美股三大指數週四集體收跌，納指跌逾1%，存儲芯片股齊跌。政策面，歐洲央行維持三大關鍵利率不變符合預期，但行長拉加德宣佈辭職，歐洲政策連續性出現變數；加拿大央行加息25個基點至2.5%、為2023年7月以來首次；歐洲天然氣基準價格盤中突破每兆瓦時100歐元，為2022年12月以來首次，能源通脹壓力向歐洲二次傳導。地緣方面，伊朗拒絕卡塔爾停戰方案草案且核問題上不讓步，美方被曝已通過外交與軍事渠道告知海灣國家為中期選舉後對伊軍事行動做準備，同時副總統萬斯致信伊朗安全高官試圖重啟談判，美伊在戰與談之間反復搖擺，超大型油輪租船成本已翻倍至每桶32美元。
產業層面，算力硬件正式進入三季報驗證期，且首份答卷引發分歧。光模塊龍頭之一10月29日晚間披露：第三季度營收277.69億元、同比增長171.83%、環比增長24.62%，淨利潤85.87億元、同比增長173.74%、環比增長8.46%，800G與1.6T高端光模塊持續放量，但受港股上市匯兌損失約2.54億元及股權投資公允價值變動損失約4.4億元拖累，盈利增速低於收入增速，且控股股東減持套現31.6億元；另一龍頭單季淨利潤環比下降19.1%。三家頭部公司單季環比出現分化，市場對"環比斜率"的定價已經取代對"同比增速"的定價，這是本輪算力行情進入成熟期的標誌，也意味著波動率中樞系統性抬升。國內配套動態：台積電考慮上調CoWoS先進封裝價格10%至20%，成本壓力正向產業鏈傳導。
中國國家發改委宣佈，自10月29日24時起，國內汽、柴油（標準品）價格每噸分別應上調440元、420元，統籌兼顧減輕下游用戶負擔和保障成品油安全穩定供應，調控後實際上調345元、335元。有報道稱，歐盟方面正研究將中歐在混合動力汽車領域達成的貿易諒解安排延伸至化工等領域，商務部新聞發言人黃玲在29日舉行的例行新聞發佈會上表示，近期中歐貿易投資磋商機制第二次例會取得積極進展和多項成果共識，說明雙方不僅有意願，更有能力、有智慧通過對話協商妥處經貿分歧。中方多次強調，中國不是歐盟面臨問題的根源，而是解決問題的夥伴，願與歐方加強對話磋商，持續探討解決彼此經貿關切，推動中歐貿易向上平衡、向前發展。但中方堅決反對任何濫用貿易防禦工具的保護主義行為，如果歐方一意孤行，對中國產品採取歧視性限制措施，中方必將採取一切必要措施，堅定維護自身利益和企業合法權益。
10/29落地的光模塊“易中天”三季報內部分化顯著：新易盛Q3歸母淨利38.43億元，同比+61.15%、環比下滑19%，毛利率回落，盈利表現低於一致預期；中際旭創Q3歸母淨利85.87億元，同比+173.74%、環比僅+8%，增速放緩；天孚通信Q3歸母淨利8.79億元，同比+55.30%、環比+23%，兌現較好。業績分歧將擾動本輪算力硬件反彈情緒，但長期AI算力需求邏輯尚未證偽。今日為日本央行利率決議日（預期維持1.25%），週五盤前亞馬遜、英特爾、閃迪公佈財報，算力資本開支的下一組驗證數據落地。綜合來看，三季報披露進入密集期，業績驗證與業績雷將同步放大個股波動。市場處於地量磨底階段，短期市場波動壓力仍在，維持啞鈴配置：紅利底倉對沖波動，關注銀行、公用事業等低估值藍籌股，算力產業鏈逢調整佈局業績可驗證環節。
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光模塊“易中天”三季報內部分化顯著，歐盟考慮對中國化工產品出臺出口配額制
2026/10/30 08:32
光模塊“易中天”三季報內部分化顯著，歐盟考慮對中國化工產品出臺出口配額制：10月29日，創指、科創綜指低開後一路下探，午後依舊難改弱勢，雙雙收於日內低位。谷歌、三星業績不如預期，引發AI硬件側拋售，天孚通信一度觸及跌停，東山精密、滬電股份跌停，新易盛、中際旭創、工業富聯、長飛光纖、生益科技、深南電路、兆易創新、源傑科技、勝宏科技等集體下殺，佰維存儲跌近16%。午後電力、油氣等紅利板塊獲得資金加持，滬指一度接近收復失地，但跟風盤有限。銀行、煤炭等全天強勢，工商銀行、建設銀行、交通銀行、中國神華新高不斷，中國石油續創18年新高。上證指數收跌0.82%報3651.43點，創業板指跌4.45%報2517.59點，上證50漲0.36%，科創綜指跌4.46%，深證成指跌2.92%，科創50跌4.27%，萬得全A跌2.13%，北證50跌3.88%，大市成交1.57萬億元，環比略縮量。隔夜市場，經濟數據方面，美國三季度實際GDP年化季率初值3.4%、超出3.2%的市場預期，9月PCE物價指數同比上漲3.6%、較8月加速0.2個百分點，核心PCE同比從3.0%加速至3.1%—增長與通脹雙強組合令美聯儲12月加息的預期進一步固化，決議聲明中"通脹仍然偏高"的表述獲得數據支撐。科技股財報多空對劈：谷歌母公司三季度營收1275.8億美元、同比增長25%但低於預期，每股收益大幅落後預期，自由現金流負90.7億美元、連續兩個季度為負，資本開支513.6億美元低於預期，儘管雲業務營收同比增長103%超預期，市場仍將其解讀為算力投資回報兌現節奏放緩的警示，股價暴跌超12%、市值蒸發逾4000億美元；微軟同期財報全面超預期，Azure收入同比增速加快至48%，微軟雲收入同比增長30%。美股三大指數週四集體收跌，納指跌逾1%，存儲芯片股齊跌。政策面，歐洲央行維持三大關鍵利率不變符合預期，但行長拉加德宣佈辭職，歐洲政策連續性出現變數；加拿大央行加息25個基點至2.5%、為2023年7月以來首次；歐洲天然氣基準價格盤中突破每兆瓦時100歐元，為2022年12月以來首次，能源通脹壓力向歐洲二次傳導。地緣方面，伊朗拒絕卡塔爾停戰方案草案且核問題上不讓步，美方被曝已通過外交與軍事渠道告知海灣國家為中期選舉後對伊軍事行動做準備，同時副總統萬斯致信伊朗安全高官試圖重啟談判，美伊在戰與談之間反復搖擺，超大型油輪租船成本已翻倍至每桶32美元。
產業層面，算力硬件正式進入三季報驗證期，且首份答卷引發分歧。光模塊龍頭之一10月29日晚間披露：第三季度營收277.69億元、同比增長171.83%、環比增長24.62%，淨利潤85.87億元、同比增長173.74%、環比增長8.46%，800G與1.6T高端光模塊持續放量，但受港股上市匯兌損失約2.54億元及股權投資公允價值變動損失約4.4億元拖累，盈利增速低於收入增速，且控股股東減持套現31.6億元；另一龍頭單季淨利潤環比下降19.1%。三家頭部公司單季環比出現分化，市場對"環比斜率"的定價已經取代對"同比增速"的定價，這是本輪算力行情進入成熟期的標誌，也意味著波動率中樞系統性抬升。國內配套動態：台積電考慮上調CoWoS先進封裝價格10%至20%，成本壓力正向產業鏈傳導。
中國國家發改委宣佈，自10月29日24時起，國內汽、柴油（標準品）價格每噸分別應上調440元、420元，統籌兼顧減輕下游用戶負擔和保障成品油安全穩定供應，調控後實際上調345元、335元。有報道稱，歐盟方面正研究將中歐在混合動力汽車領域達成的貿易諒解安排延伸至化工等領域，商務部新聞發言人黃玲在29日舉行的例行新聞發佈會上表示，近期中歐貿易投資磋商機制第二次例會取得積極進展和多項成果共識，說明雙方不僅有意願，更有能力、有智慧通過對話協商妥處經貿分歧。中方多次強調，中國不是歐盟面臨問題的根源，而是解決問題的夥伴，願與歐方加強對話磋商，持續探討解決彼此經貿關切，推動中歐貿易向上平衡、向前發展。但中方堅決反對任何濫用貿易防禦工具的保護主義行為，如果歐方一意孤行，對中國產品採取歧視性限制措施，中方必將採取一切必要措施，堅定維護自身利益和企業合法權益。
10/29落地的光模塊“易中天”三季報內部分化顯著：新易盛Q3歸母淨利38.43億元，同比+61.15%、環比下滑19%，毛利率回落，盈利表現低於一致預期；中際旭創Q3歸母淨利85.87億元，同比+173.74%、環比僅+8%，增速放緩；天孚通信Q3歸母淨利8.79億元，同比+55.30%、環比+23%，兌現較好。業績分歧將擾動本輪算力硬件反彈情緒，但長期AI算力需求邏輯尚未證偽。今日為日本央行利率決議日（預期維持1.25%），週五盤前亞馬遜、英特爾、閃迪公佈財報，算力資本開支的下一組驗證數據落地。綜合來看，三季報披露進入密集期，業績驗證與業績雷將同步放大個股波動。市場處於地量磨底階段，短期市場波動壓力仍在，維持啞鈴配置：紅利底倉對沖波動，關注銀行、公用事業等低估值藍籌股，算力產業鏈逢調整佈局業績可驗證環節。
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