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當地時間10月10日，特朗普通過社交媒體直接釋放兩項對華政策威懾，其一，明確11月1日起對中國輸美商品在現有稅率基礎上額外加征100%關稅，覆蓋範圍囊括消費電子、機械設備、紡織品、農產品等幾乎所有品類，基本覆蓋2024年約5000億美元的中美貿易總額，其宣稱該稅率“顯著高於中方當前承擔的關稅水平”；其二，提出對“所有關鍵軟件”實施出口許可管制，具體指向美國開發的操作系統、AI算法、雲計算工具、半導體設計軟件（如Cadence、Synopsys）及企業級軟件（如Oracle數據庫），精准針對中國高科技產業供應鏈。儘管政策尚未進入行政令簽署、海關細則制定等法定流程，與2025年2月以來“法律文件先行”的關稅推進模式明顯不同，表面是對中方10月9日稀土出口管制新規的直接回應，即中方新規實現稀土全鏈條管控，不僅覆蓋原礦與冶煉產品，還將海外使用中國技術生產的稀土製品納入管轄，同時對軍事、半導體等敏感領域需求實施逐案審批，直接影響美國軍工、新能源、消費電子等依賴中國稀土的核心產業。深層來看，這是雙方在APEC峰會前的關鍵籌碼爭奪。一方面，特朗普政府在完成政府裁員、推進移民政策調整後，政策重心重新轉向貿易談判，試圖通過對華強硬姿態鞏固中西部藍領選民支持，為中期選舉造勢，同時以關稅為杠杆，謀求在芬太尼管控、農產品採購、科技競爭等議題上獲取更多談判空間；另一方面，近期中美博弈呈現出手段多元化與策略主動化的特徵。除傳統關稅工具外，雙方在關鍵資源、產業供應鏈及規則制定權的爭奪進一步細化。中方反制措施已從被動應對轉向"規則框架內精准出擊"，例如通過稀土全鏈條管控、鋰電池及正極材料等新能源關鍵材料出口管制，直接針對美國軍工、半導體等薄弱環節；同時，中方在鐵礦石定價權、港口收費規則調整等領域提前佈局，並可能以波音訂單、大豆採購為籌碼施加壓力。這種"提前出手"的模式（如APEC峰會前主動發佈稀土新規）凸顯中方試圖打破美方"威脅-談判"的慣性節奏，通過技術突破（如新凱來半導體設備、華為通信技術）強化反制底氣。
10/11日深夜商務部在WTO備案的“鋰電池及關鍵製造設備出口管制清單”草案，不僅覆蓋三元正極、人造石墨負極，還將幹法電極設備、輥分一體機的出口許可權收歸中央，直接指向美歐 2026 年後才能落地的產能投資計劃。此外，10月10日，深圳市政府舉行新聞發佈會，意外高調宣佈深圳新凱來將為市場帶來驚喜。深圳新凱來作為深圳國資委旗下的半導體設備“國家隊”，將在10月15-17日的“灣芯展”上發佈多項重磅新品，包括高端測試儀器和半導體設備解決方案。新凱來通過DUV+SAQP工藝實現5nm突破，構建全產業鏈生態，推動深圳從“設計強市”向“製造全鏈條自主可控”轉型，成為中國半導體產業自主化進程中的關鍵力量。
週日晚間比特幣大漲近4%，達到11.5萬美元水平，以太坊狂拉10%，幣安幣大漲12%。今早美股期指亦全線反彈。率先開盤的商品期貨亦大幅拉升。從政策落地概率看，華爾街已開始押注“TACO交易”（特朗普政策退坡），認為其大概率延續“威脅-談判”的傳統策略。後續需重點跟蹤三大核心變量：一是政策細節落地節奏，若出現行政令簽署、海關細則出臺，需警惕出口美國占比高以及估值高位的科技股進一步回調風險；二是中美元首見面談判信號，若談判重啟可能快速修復市場情緒；三是中國自主化進程，半導體設備、工業軟件等領域的技術突破。對市場而言，短期層面，外部政策不確定性直接放大A股回調壓力，前期急漲行情面臨情緒避險與獲利回吐的雙重壓制；中長期維度，全球經濟“脫鉤斷鏈”風險上升背景下，中國資產定價邏輯將更聚焦國內，經濟復甦強度（如工業增加值、消費回暖數據）與政策執行力度（如穩增長加碼政策落地節奏、產業支持力度）將成為核心因素。
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中美貿易衝突升溫特朗普威脅對中國加征100%關稅，美股期貨和虛擬貨幣反彈
2025/10/13 08:29
中美貿易衝突升溫特朗普威脅對中加征100%關稅，美股期貨和虛擬貨幣反彈：上週A股市場呈現鮮明的“先揚後抑”震盪格局，主要指數全週均收跌，成長與價值風格分化顯著。截至10月10日收盤，上證指數週跌幅1.36%，雖在10月9日一度突破3900點整數關口，觸及3936.58點的十年新高，但隨後快速回調，回吐節後全部漲幅；深證成指與創業板指調整幅度更大，週跌幅分別達2.70%和4.55%，其中創業板指10月10日單日暴跌4.55%，創年內最大單日跌幅。成交量方面，市場呈現“放量沖高、縮量回調”特徵。10月9日節後首個交易日，全市場成交額達2.67萬億元，創階段性高位；10月10日成交量明顯萎縮，兩市合計成交額較前一交易日大幅下降。從全週統計看，上交所成交額合計2.35萬億元，深交所合計2.82萬億元，市場交投活躍度隨行情回調有所降溫。資金流向呈現明顯切換，北向資金全週累計淨流入286億元，重點加倉銀行、保險等低估值藍籌股，而主力資金淨流出超1300億元，主要拋售半導體、電池等成長板塊。當地時間10月10日，特朗普通過社交媒體直接釋放兩項對華政策威懾，其一，明確11月1日起對中國輸美商品在現有稅率基礎上額外加征100%關稅，覆蓋範圍囊括消費電子、機械設備、紡織品、農產品等幾乎所有品類，基本覆蓋2024年約5000億美元的中美貿易總額，其宣稱該稅率“顯著高於中方當前承擔的關稅水平”；其二，提出對“所有關鍵軟件”實施出口許可管制，具體指向美國開發的操作系統、AI算法、雲計算工具、半導體設計軟件（如Cadence、Synopsys）及企業級軟件（如Oracle數據庫），精准針對中國高科技產業供應鏈。儘管政策尚未進入行政令簽署、海關細則制定等法定流程，與2025年2月以來“法律文件先行”的關稅推進模式明顯不同，表面是對中方10月9日稀土出口管制新規的直接回應，即中方新規實現稀土全鏈條管控，不僅覆蓋原礦與冶煉產品，還將海外使用中國技術生產的稀土製品納入管轄，同時對軍事、半導體等敏感領域需求實施逐案審批，直接影響美國軍工、新能源、消費電子等依賴中國稀土的核心產業。深層來看，這是雙方在APEC峰會前的關鍵籌碼爭奪。一方面，特朗普政府在完成政府裁員、推進移民政策調整後，政策重心重新轉向貿易談判，試圖通過對華強硬姿態鞏固中西部藍領選民支持，為中期選舉造勢，同時以關稅為杠杆，謀求在芬太尼管控、農產品採購、科技競爭等議題上獲取更多談判空間；另一方面，近期中美博弈呈現出手段多元化與策略主動化的特徵。除傳統關稅工具外，雙方在關鍵資源、產業供應鏈及規則制定權的爭奪進一步細化。中方反制措施已從被動應對轉向"規則框架內精准出擊"，例如通過稀土全鏈條管控、鋰電池及正極材料等新能源關鍵材料出口管制，直接針對美國軍工、半導體等薄弱環節；同時，中方在鐵礦石定價權、港口收費規則調整等領域提前佈局，並可能以波音訂單、大豆採購為籌碼施加壓力。這種"提前出手"的模式（如APEC峰會前主動發佈稀土新規）凸顯中方試圖打破美方"威脅-談判"的慣性節奏，通過技術突破（如新凱來半導體設備、華為通信技術）強化反制底氣。
10/11日深夜商務部在WTO備案的“鋰電池及關鍵製造設備出口管制清單”草案，不僅覆蓋三元正極、人造石墨負極，還將幹法電極設備、輥分一體機的出口許可權收歸中央，直接指向美歐 2026 年後才能落地的產能投資計劃。此外，10月10日，深圳市政府舉行新聞發佈會，意外高調宣佈深圳新凱來將為市場帶來驚喜。深圳新凱來作為深圳國資委旗下的半導體設備“國家隊”，將在10月15-17日的“灣芯展”上發佈多項重磅新品，包括高端測試儀器和半導體設備解決方案。新凱來通過DUV+SAQP工藝實現5nm突破，構建全產業鏈生態，推動深圳從“設計強市”向“製造全鏈條自主可控”轉型，成為中國半導體產業自主化進程中的關鍵力量。
週日晚間比特幣大漲近4%，達到11.5萬美元水平，以太坊狂拉10%，幣安幣大漲12%。今早美股期指亦全線反彈。率先開盤的商品期貨亦大幅拉升。從政策落地概率看，華爾街已開始押注“TACO交易”（特朗普政策退坡），認為其大概率延續“威脅-談判”的傳統策略。後續需重點跟蹤三大核心變量：一是政策細節落地節奏，若出現行政令簽署、海關細則出臺，需警惕出口美國占比高以及估值高位的科技股進一步回調風險；二是中美元首見面談判信號，若談判重啟可能快速修復市場情緒；三是中國自主化進程，半導體設備、工業軟件等領域的技術突破。對市場而言，短期層面，外部政策不確定性直接放大A股回調壓力，前期急漲行情面臨情緒避險與獲利回吐的雙重壓制；中長期維度，全球經濟“脫鉤斷鏈”風險上升背景下，中國資產定價邏輯將更聚焦國內，經濟復甦強度（如工業增加值、消費回暖數據）與政策執行力度（如穩增長加碼政策落地節奏、產業支持力度）將成為核心因素。
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