回上列表
異動版塊和個股：由於2026年投資者日帶來的正面消息有限，以及市場對債券發行的負面反應，舜宇光學（2382 HK）股價下跌24%。近期中國南方地區的高溫天氣對飲料需求有利。農夫山泉（9633 HK）上升1.6%。
本週展望：恒生指數過去一個月下跌10 %，表現遜於亞太地區主要市場。目前，恒指的本益比為10.3倍，較過去一年的平均本益比折讓15%。因此，本週港股存在技術性反彈的可能性。鑑於中東局勢緊張升級，能源股本周可望表現更佳。由於香港股市本週三休市，因此本週港股只有四個交易日。
上週發佈研究報告:
德翔海運 (2510 HK，買進) - 股價遭到過度拋售: 鑑於有利的行業動態和極具吸引力的估值，將其評級上調至「買入」。自中東戰事爆發以來，亞洲區內航線的運費已近乎翻倍，而本月迄今的燃油成本則下降了11%。其2026/27財年預測本淨比（P/B）分別為0.67倍及0.58倍，低於其在港上市同業0.72至0.74倍的水準。
攜程 (9961 HK，持有-超越同業) - 政策風險使其黯然失色: 調降攜程的投資評等至「持有-超越同業」。旅遊需求改善無法抵銷合規成本。TRIP.COM（國際版）虧轉盈延後。將2Q26/2026年的經調整營業利潤預測分別下調13%及7%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
港股在估值低廉區間
2026/06/29 09:00
市場回顧：恒生指數週比下跌5.2%，收在22,672點，遠遜於預期。 日均交易額週比增15%，至3,350億港元/430億美元。資金輪動持續，流向消費和防禦性板塊，並從中國大宗商品和互聯網板塊撤出。受美國市場波動影響，投資人正將資金投入防禦性板塊，例如長江基建（1038 HK）、電能（6 HK）、蒙牛（2319 HK）和農夫山泉（9633 HK）上升1.6% 至7%。中東戰爭的結束對能源和大宗商品價格起到壓抑作用。老鋪黃金（6181 HK）和紫金礦業（2899 HK）股價下跌14%至19%。異動版塊和個股：由於2026年投資者日帶來的正面消息有限，以及市場對債券發行的負面反應，舜宇光學（2382 HK）股價下跌24%。近期中國南方地區的高溫天氣對飲料需求有利。農夫山泉（9633 HK）上升1.6%。
本週展望：恒生指數過去一個月下跌10 %，表現遜於亞太地區主要市場。目前，恒指的本益比為10.3倍，較過去一年的平均本益比折讓15%。因此，本週港股存在技術性反彈的可能性。鑑於中東局勢緊張升級，能源股本周可望表現更佳。由於香港股市本週三休市，因此本週港股只有四個交易日。
上週發佈研究報告:
德翔海運 (2510 HK，買進) - 股價遭到過度拋售: 鑑於有利的行業動態和極具吸引力的估值，將其評級上調至「買入」。自中東戰事爆發以來，亞洲區內航線的運費已近乎翻倍，而本月迄今的燃油成本則下降了11%。其2026/27財年預測本淨比（P/B）分別為0.67倍及0.58倍，低於其在港上市同業0.72至0.74倍的水準。
攜程 (9961 HK，持有-超越同業) - 政策風險使其黯然失色: 調降攜程的投資評等至「持有-超越同業」。旅遊需求改善無法抵銷合規成本。TRIP.COM（國際版）虧轉盈延後。將2Q26/2026年的經調整營業利潤預測分別下調13%及7%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |