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外圍市場方面，中東局勢持續升級，6/21美國對伊朗三處核設施的打擊，包括福爾道、納坦茲和伊斯法罕。美國轟炸伊朗核設施，入場參戰介入以伊戰爭引起全球恐慌。伊朗議會已經通過封鎖霍爾木茲海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會手中。從資本市場表現看，中東局勢升級導致現貨黃金週一高開24美元至3398美元/盎司，WTI原油高開3.7%，納指期貨跌0.9%。市場反應相對平淡，因投資者預期衝突局部化，但若伊朗封鎖霍爾木茲海峽或襲擊美軍，市場波動將加劇。專家認為，快速解決衝突將使油價回落，但持續緊張可能維持油價高位，甚至引發美元空頭擠壓。儘管市場存在波動風險，但投資者已部分對沖，預計不會出現大幅拋售。黃金和日元等避險資產受青睞，美元可能因局勢變化而波動。整體來看，目前市場已部分計入衝突升級的可能性，若事態快速平息，避險情緒或逐步回落；但若衝突長期化，不僅可能推高通脹預期、拖累經濟增長，還需關注特朗普政府為穩定油價可能採取的政治干預措施。整體而言，短期市場波動風險上升，但中長期影響仍取決於中東局勢的具體演變路徑。
經濟基本面，今年前5個月，關稅擾動持續對經濟產生影響，經濟數據相較之前進一步放緩，近期經濟結構也隨之出現了一系列變化：生產端：生產增速整體放緩，其中中游製造領域增速雖然領先，但多數行業增速也有所下滑，產品價格持續下降。這主要是因為全球經濟增速放緩，市場需求減少，導致企業產能過剩，產品價格競爭激烈；投資端：基建投資增速放緩，製造業投資也呈放緩趨勢，僅紡織業、交通運輸、高技術服務領域投資增幅有所擴大。房地產投資降幅進一步擴大，國內貸款和自籌資金均出現轉弱跡象，房地產企業面臨資金緊張的困境，導致投資規模收縮；消費端：社會消費品零售總額增速持續改善，其中家電、通訊器材等商品增速較高，這得益於國家促進消費政策的實施，以及居民消費升級的需求；出口端：出口增幅收窄，但對非美市場出口增長明顯，汽車、集成電路等出口延續逆勢改善態勢。這主要是由於中國企業加大了對非美市場的開拓力度，以及在高端製造業領域競爭力的提升。
政策面，6月18日，證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇表示，將繼續充分發揮科創板示範效應，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科創板設置科創成長層，並且重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市；“6”即在科創板創新推出6項改革措施。同日，證監會發佈《關於在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，上交所就同步制訂的2項配套業務規則公開徵求意見。此次重啟科創板第五套標準、將標準適用行業從醫藥擴大至人工智能、商業航天、低空經濟等領域，及創業板啟用第三套標準等，有利於進一步增強多層次資本市場體系的包容性，後續雙創板塊人工智能、商業航天、低空經濟等科技領域IPO有望提速，更好支持優質科技型企業融資需求。
此外，跨境支付通作為中國人民銀行與香港金管局聯合推動的金融基礎設施項目，於2025年6月22日正式上線，標誌著內地與香港金融市場互聯互通邁入新階段。該項目通過連接內地網上支付跨行清算系統與香港“轉數快”系統，實現兩地居民人民幣與港幣的實時跨境支付，覆蓋薪酬發放、留學繳費、醫療繳費等高頻民生場景，且無需提交業務背景資料，顯著提升支付效率。首批參與的內地6家國有及股份制銀行與香港6家主流銀行形成雙向覆蓋，中銀香港擔任唯一代理結算行，滙豐、恒生等推出手續費減免及實時到賬服務。此舉不僅強化了香港離岸人民幣樞紐地位，更通過金融基建聯通深化了兩地經貿與人員往來，預計將加速大灣區金融一體化進程，為後續資本項目開放提供基礎設施支撐。
當前市場延續震盪走勢，核心驅動因素在於市場風險偏好的波動演變。從宏觀層面分析，以色列、美國與伊朗的衝突持續發酵，加劇了全球資本市場的避險情緒，對風險偏好形成明顯壓制。市場仍警惕局勢升級風險，若伊朗採取更強硬報復措施（如封鎖霍爾木茲海峽或襲擊美軍），可能觸發油價持續高位運行甚至美元空頭擠壓，導致波動加劇。綜合來看，鑒於短期宏觀環境不確定性顯著增加，疊加指數面臨震盪區間上沿的技術壓制，且市場成交量尚未充分萎縮，當前市場風險偏好難以快速修復。基於此，預計短期A股將維持震盪調整。板塊間仍以輪動為主，建議逢低聚焦低估值藍籌股，以及AI應用、國產替代以及軍工等。
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美國轟炸伊朗核設施全球地緣政治風險再升溫，週一早盤黃金與油價沖高回落
2025/06/23 08:40
美國轟炸伊朗核設施全球地緣政治風險再升溫，週一早盤黃金與油價沖高回落：上週A股市場整體走勢呈現先漲後跌態勢，全A指數週內累計跌幅達1.07%。從市值維度來看，不同規模股票表現分化顯著，其中中證2000指數跌幅最深，週跌幅為2.22%；中證500指數下跌1.75%；滬深300指數跌幅0.45%；上證50指數跌幅相對較小，僅為0.1%。行業表現方面，中信一級行業漲跌不一。銀行、綜合金融板塊表現亮眼，銀行板塊更是逆勢上漲3.13%；而醫藥、紡織服裝板塊表現低迷，其中醫藥板塊週跌幅達4.16%。在市場成交活躍度上，上週資金流向出現明顯分化，石油石化板塊吸引大量資金流入，成為資金關注的焦點。上週A股市場整體表現疲弱，背後主要存在三方面因素：其一，中東局勢持續陷入膠著狀態，地緣政治衝突呈現階段性加劇態勢，極大地抑制了市場參與者的風險偏好；其二，市場日內題材熱點切換頻繁，板塊輪動速度快且缺乏明確主線，難以形成可持續的賺錢效應，使得資金觀望情緒濃厚；其三，美聯儲在議息會議後選擇維持現有利率水平不變，流動性環境未現寬鬆跡象，增量資金入場動力不足，進而影響市場整體表現。外圍市場方面，中東局勢持續升級，6/21美國對伊朗三處核設施的打擊，包括福爾道、納坦茲和伊斯法罕。美國轟炸伊朗核設施，入場參戰介入以伊戰爭引起全球恐慌。伊朗議會已經通過封鎖霍爾木茲海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會手中。從資本市場表現看，中東局勢升級導致現貨黃金週一高開24美元至3398美元/盎司，WTI原油高開3.7%，納指期貨跌0.9%。市場反應相對平淡，因投資者預期衝突局部化，但若伊朗封鎖霍爾木茲海峽或襲擊美軍，市場波動將加劇。專家認為，快速解決衝突將使油價回落，但持續緊張可能維持油價高位，甚至引發美元空頭擠壓。儘管市場存在波動風險，但投資者已部分對沖，預計不會出現大幅拋售。黃金和日元等避險資產受青睞，美元可能因局勢變化而波動。整體來看，目前市場已部分計入衝突升級的可能性，若事態快速平息，避險情緒或逐步回落；但若衝突長期化，不僅可能推高通脹預期、拖累經濟增長，還需關注特朗普政府為穩定油價可能採取的政治干預措施。整體而言，短期市場波動風險上升，但中長期影響仍取決於中東局勢的具體演變路徑。
經濟基本面，今年前5個月，關稅擾動持續對經濟產生影響，經濟數據相較之前進一步放緩，近期經濟結構也隨之出現了一系列變化：生產端：生產增速整體放緩，其中中游製造領域增速雖然領先，但多數行業增速也有所下滑，產品價格持續下降。這主要是因為全球經濟增速放緩，市場需求減少，導致企業產能過剩，產品價格競爭激烈；投資端：基建投資增速放緩，製造業投資也呈放緩趨勢，僅紡織業、交通運輸、高技術服務領域投資增幅有所擴大。房地產投資降幅進一步擴大，國內貸款和自籌資金均出現轉弱跡象，房地產企業面臨資金緊張的困境，導致投資規模收縮；消費端：社會消費品零售總額增速持續改善，其中家電、通訊器材等商品增速較高，這得益於國家促進消費政策的實施，以及居民消費升級的需求；出口端：出口增幅收窄，但對非美市場出口增長明顯，汽車、集成電路等出口延續逆勢改善態勢。這主要是由於中國企業加大了對非美市場的開拓力度，以及在高端製造業領域競爭力的提升。
政策面，6月18日，證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇表示，將繼續充分發揮科創板示範效應，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科創板設置科創成長層，並且重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市；“6”即在科創板創新推出6項改革措施。同日，證監會發佈《關於在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，上交所就同步制訂的2項配套業務規則公開徵求意見。此次重啟科創板第五套標準、將標準適用行業從醫藥擴大至人工智能、商業航天、低空經濟等領域，及創業板啟用第三套標準等，有利於進一步增強多層次資本市場體系的包容性，後續雙創板塊人工智能、商業航天、低空經濟等科技領域IPO有望提速，更好支持優質科技型企業融資需求。
此外，跨境支付通作為中國人民銀行與香港金管局聯合推動的金融基礎設施項目，於2025年6月22日正式上線，標誌著內地與香港金融市場互聯互通邁入新階段。該項目通過連接內地網上支付跨行清算系統與香港“轉數快”系統，實現兩地居民人民幣與港幣的實時跨境支付，覆蓋薪酬發放、留學繳費、醫療繳費等高頻民生場景，且無需提交業務背景資料，顯著提升支付效率。首批參與的內地6家國有及股份制銀行與香港6家主流銀行形成雙向覆蓋，中銀香港擔任唯一代理結算行，滙豐、恒生等推出手續費減免及實時到賬服務。此舉不僅強化了香港離岸人民幣樞紐地位，更通過金融基建聯通深化了兩地經貿與人員往來，預計將加速大灣區金融一體化進程，為後續資本項目開放提供基礎設施支撐。
當前市場延續震盪走勢，核心驅動因素在於市場風險偏好的波動演變。從宏觀層面分析，以色列、美國與伊朗的衝突持續發酵，加劇了全球資本市場的避險情緒，對風險偏好形成明顯壓制。市場仍警惕局勢升級風險，若伊朗採取更強硬報復措施（如封鎖霍爾木茲海峽或襲擊美軍），可能觸發油價持續高位運行甚至美元空頭擠壓，導致波動加劇。綜合來看，鑒於短期宏觀環境不確定性顯著增加，疊加指數面臨震盪區間上沿的技術壓制，且市場成交量尚未充分萎縮，當前市場風險偏好難以快速修復。基於此，預計短期A股將維持震盪調整。板塊間仍以輪動為主，建議逢低聚焦低估值藍籌股，以及AI應用、國產替代以及軍工等。
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