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中共中央政治局9月29日召開會議，研究制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃重大問題。會議決定，中共四中全會於10月20日至23日召開。會議強調，“十五五”時期經濟社會發展必須堅持党的全面領導，堅決維護黨中央權威和集中統一領導，把黨的領導貫穿經濟社會發展各方面全過程；堅持人民至上，尊重人民主體地位，讓現代化建設成果更多更公平惠及全體人民；堅持高質量發展，以新發展理念引領發展，因地制宜發展新質生產力，推動經濟持續健康發展和社會全面進步。
行業方面，中國國家發改委表示，民營企業是參與“人工智能+”行動的主力軍，下一步，將會同相關部門多措並舉，支持包括民營企業在內的各類企業深度參與“人工智能+”行動。在政策上，將在“兩重”建設當中支持國產算力模型語料庫的發展，加大“兩新”政策對民營企業的支持力度，在資金上持續在算力等領域發放人工智能券，為企業使用算力服務提供補貼。發改委表示將新增新型政策性金融工具規模共5000億元，全部用於補充項目資本金，並抓緊將新型政策性金融工具資金投放到具體項目，後續將督促各地方推動項目加快開工建設，儘快形成更多實物工作量，推動擴大有效投資，促進經濟平穩健康發展。
9月29日DeepSeek發佈DeepSeek-V3.2-Exp模型。DeepSeek方面表示，這是一個實驗性（Experimental）的版本。作為邁向新一代架構的中間步驟，V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基礎上引入了DeepSeek Sparse Attention（一種稀疏注意力機制），針對長文本的訓練和推理效率進行了探索性的優化和驗證。目前，官方App、網頁端、小程序均已同步更新為DeepSeek-V3.2-Exp，同時API大幅度降價。目前，該模型的API價格為每百萬tokens輸入0.2元（緩存命中），2元（緩存未命中），輸出3元。相比此前，開發者調用DeepSeek API的成本降低逾50%。DeepSeek更新再加快並繼續降價，V2/R2呼之欲出，國產鏈持續受催化。
最新數據顯示8月末中國公募總規模達到36.25萬億元，單月猛增1.18萬億元，其中股票型基金規模增長6281億元，混合基金規模增長3327億元，這表明機構資金仍在持續流入市場。總的來看，長假期（10月1日～8日）來臨，節前倒數第二個交易日市場大幅反彈上證指數、創業板指數均接近前高。統計發現過去20年“開門紅”的概率為65%，市場關注點將轉向長假消費情況以及股市財富效應向消費端的傳導效果。10月份需關注重要政策會議，關注是否會出現市場預期的宏觀財政和貨幣政策的支撐，以及“十五五”規劃動向。建議繼續聚焦國產鏈，以及AI、機器人、有色、反內捲、創新藥等板塊輪動機會。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中共四中全會將於10月20日召開，中國發改委推出新型政策性金融工具規模5000億
2025/09/30 08:32
中共四中全會將於10月20日召開，中國發改委推出新型政策性金融工具規模5000億：9月29日，大盤全天震盪攀升，午後漲勢擴大，深成指創階段新高。盤面上，午後大金融油門“焊死”單邊拉升，中信證券一度沖板；隨後“十五五”頂層消息出爐，券商沖高之際回落的熱門品種多數回升，長川科技創歷史新高。全天逾3500股飄紅，板塊方面，鋰電電極液、炒股軟件、鋰電正極概念大幅領漲，培育鑽、煤炭、教育板塊逆勢飄綠。截至收盤，上證指數漲0.9%，報3862.53點，深證成指漲2.05%，創業板指漲2.74%，北證50漲0.69%，科創50漲1.35%，萬得全A漲1.37%，萬得A500漲1.67%，中證A500漲1.48%。A股全天成交2.18萬億元，上日成交2.17萬億元。歐美股市集體收漲，科技股漲跌不一，英偉達漲超2%，亞馬遜漲逾1%，英特爾、高通跌超2%。中概股大漲，納斯達克中國金龍指數漲超2%。美聯儲未來降息預期支撐美股上漲，同時部分行業利好消息提振了投資者信心。此外，市場關注美國聯邦政府關門風險。中共中央政治局9月29日召開會議，研究制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃重大問題。會議決定，中共四中全會於10月20日至23日召開。會議強調，“十五五”時期經濟社會發展必須堅持党的全面領導，堅決維護黨中央權威和集中統一領導，把黨的領導貫穿經濟社會發展各方面全過程；堅持人民至上，尊重人民主體地位，讓現代化建設成果更多更公平惠及全體人民；堅持高質量發展，以新發展理念引領發展，因地制宜發展新質生產力，推動經濟持續健康發展和社會全面進步。
行業方面，中國國家發改委表示，民營企業是參與“人工智能+”行動的主力軍，下一步，將會同相關部門多措並舉，支持包括民營企業在內的各類企業深度參與“人工智能+”行動。在政策上，將在“兩重”建設當中支持國產算力模型語料庫的發展，加大“兩新”政策對民營企業的支持力度，在資金上持續在算力等領域發放人工智能券，為企業使用算力服務提供補貼。發改委表示將新增新型政策性金融工具規模共5000億元，全部用於補充項目資本金，並抓緊將新型政策性金融工具資金投放到具體項目，後續將督促各地方推動項目加快開工建設，儘快形成更多實物工作量，推動擴大有效投資，促進經濟平穩健康發展。
9月29日DeepSeek發佈DeepSeek-V3.2-Exp模型。DeepSeek方面表示，這是一個實驗性（Experimental）的版本。作為邁向新一代架構的中間步驟，V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基礎上引入了DeepSeek Sparse Attention（一種稀疏注意力機制），針對長文本的訓練和推理效率進行了探索性的優化和驗證。目前，官方App、網頁端、小程序均已同步更新為DeepSeek-V3.2-Exp，同時API大幅度降價。目前，該模型的API價格為每百萬tokens輸入0.2元（緩存命中），2元（緩存未命中），輸出3元。相比此前，開發者調用DeepSeek API的成本降低逾50%。DeepSeek更新再加快並繼續降價，V2/R2呼之欲出，國產鏈持續受催化。
最新數據顯示8月末中國公募總規模達到36.25萬億元，單月猛增1.18萬億元，其中股票型基金規模增長6281億元，混合基金規模增長3327億元，這表明機構資金仍在持續流入市場。總的來看，長假期（10月1日～8日）來臨，節前倒數第二個交易日市場大幅反彈上證指數、創業板指數均接近前高。統計發現過去20年“開門紅”的概率為65%，市場關注點將轉向長假消費情況以及股市財富效應向消費端的傳導效果。10月份需關注重要政策會議，關注是否會出現市場預期的宏觀財政和貨幣政策的支撐，以及“十五五”規劃動向。建議繼續聚焦國產鏈，以及AI、機器人、有色、反內捲、創新藥等板塊輪動機會。
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