上周（4/10-4/14）上漲指數上漲0.6%至3338.15點；深證成指下跌1.4%至11800.19點；創業板指下跌0.77%至2428.09點。整周成交額維持在萬億以上，北向資金整周淨買入109.50億元。行業方面，有色金屬（+5.38%）/建築裝飾（+4.44%）/傳媒（+3.14%）/石油石化（+3.11%）/公用事業（+2.48%）漲幅居前，食品飲料（-5.2%）/計算機（-4.24%）/農林牧漁（-3.16%）/輕工製造（-2.96%）/通信（-2.37%）跌幅居前，高位AI上周分歧加大，算力端波動加劇而資料端繼續受追捧，部分資金流向中字頭、半導體等。海外市場方面，美國3月零售銷售環比下降1%，明顯低於市場預期的-0.4%。儘管以摩根大通為首的大銀行Q1財報強勁，但3月零售數據疲軟加上美聯儲高官的鷹派講話，三大指數集體收跌。密西根大學4月調查的消費者未來一年通脹預期創將近兩年最大升幅；美聯儲理事沃勒稱通脹遠高於目標，需進一步緊縮。市場預期5月加息概率回升；互換合約交易者加碼押注6月也加息。本周奈飛、特斯拉、美國銀行、摩根士丹利等重要公司將公佈一季報也將受市場關注。

中國央行召開一季度例會，明確結構性貨幣政策工具要堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，用好政策性開發性金融工具，重點發力支持和帶動基礎設施建設，促進政府投資帶動民間投資。完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，發揮存款利率市場化調整機制重要作用，發揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用，推動企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降。總體而言，一季度貨政例會明確經濟復甦趨勢，在此背景下央行對於下階段貨幣政策從加大力度轉變為精准有力，目標有所修正力度適度回擺，後續信貸投放或更趨平穩。此外，此次例會新增“發達國家央行緊縮效應顯現，國際金融市場波動加劇”的表述，Q2美聯儲緊縮“後遺症”及部分國家債務風險可能暴露，央行表述反映出其對於外部銀行業危機的關注。

4/14國務院辦公廳印發《關於上市公司獨立董事制度改革的意見》。證監會就《上市公司獨立董事管理辦法（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。《辦法》提出，獨立董事原則上最多在三家境內上市公司擔任獨立董事，並應當確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責；獨立董事必須保持獨立性，在上市公司或者其附屬企業任職的人員及其配偶、父母、子女、主要社會關係等八類人員不得擔任獨立董事；建立提名回避機制，推行累積投票制選舉獨立董事等。證監會有關負責人表示，《意見》對充分發揮獨立董事作用、大力提高上市公司品質、加快建設規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場具有重要作用。

4/16出版的第8期《求是》雜誌發表習近平文章《加快構建新發展格局 把握未來發展主動權》，文章明確要拓展有效投資空間，適度超前部署新型基礎設施建設，擴大高技術產業和戰略性新興產業投資。加快科技自立自強步伐，解決外國“卡脖子”問題。有序推進人民幣國際化；推動共建“一帶一路”高品質發展。上周北方華創業績超預期帶動半導體大幅走高，關於新型基礎設施建設和“卡脖子”等表述有望進一步刺激國產替代領域表現。距離4月底業績披露完畢僅剩兩周，財報關注度明顯提升。貴州茅臺一季度實現營收392億，同比+18%；歸母利潤205.3億，同比+19%；單季賺200+億創歷史新高。申萬宏源Q1淨利潤同比+87.77%，中泰證券同比+424%，東北證券同比+245%，券商業績普遍高增。

本周中國人民銀行將公佈4月一年期和五年期貸款市場報價利率LPR，中國國家統計局將公佈第一季度GDP、3月社會消費品零售總額和3月規模以上工業增加值等重要經濟資料。預計Q1宏觀資料有望超預期，4月政治局會議也將對部分重點行業政策加碼。4/15“五一”假期首日火車票正式開售，多家線上旅遊平臺的資料顯示五一火車票已呈賣爆態勢。預計五一小長假有望帶動旅遊、觀影等消費的進一步復蘇。建議關注Q1業績高增的如券商、細分新能源賽道，業績向好與政策刺激的半導體，五一小長假帶動下的旅遊等消費，逢低繼續佈局中字頭、數字經濟等。

 
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