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9/22中國國務院新聞辦公室舉行"高質量完成'十四五'規劃"金融專題發佈會，中國人民銀行、中國金融監管總局和中國證監會負責人介紹五年來金融業發展成就。中國金融體系總體穩健，中國銀行業總資產近470萬億元位居世界第一，中國股票債券市場規模全球第二。金融支持實體經濟質效顯著提升，科技型中小企業貸款年均增速超20%，普惠小微貸款餘額達36萬億元。風險防控取得重要成果，有序處置一批突出風險點，清退違法違規股東3600多個，資本市場基礎制度全方位重構。中國人民銀行行長潘功勝表示，關於“十五五”以及下一步金融改革的內容，將在中國政府統一部署後給做進一步溝通。中國證監會主席吳清表示，目前外資持有中國A股市值3.4萬億元，同時有269家企業在境外上市。截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4萬億元，較“十三五”末增長32%。潘功勝回應美聯儲降息時說，前中國貨幣政策立場是支持性的，實施適度寬鬆的貨幣政策。下一步將按照政府統一部署推進"十五五"金融改革，持續提升金融服務實體經濟能力，守住不發生系統性風險底線。
市場層面，消費電子和半導體板塊的強勢表現與行業基本面改善密切相關。傳聞美光已通知客戶暫停DDR4、DDR5等存儲產品報價，預計調漲20%-30%，汽車電子類產品漲幅或達70%，引發存儲芯片中國國產替代預期升溫。這與北向資金重點加倉半導體、消費電子等科技成長板塊的操作形成呼應，反映出資金對科技自立主題的長期信心。據行業消息，OpenAI已與蘋果核心代工廠立訊精密簽署協議，共同開發消費級AI智能設備，立訊精密有望憑藉其在精密製造領域的優勢參與原型機開發。與此同時，蘋果公司因iPhone 17標準版預售表現超預期，要求立訊精密將日產量提高約40%，並通知非電子零部件供應商將日供貨量提升30%。兩大事件形成疊加效應：OpenAI與立訊的合作標誌著AI技術向消費終端滲透加速，有望開啟消費電子新的創新週期；而iPhone 17增產則直接利好當前業績，緩解市場對消費電子需求疲軟的擔憂。受此消息推動，立訊精密週一強勢漲停，歌爾股份、藍思科技等產業鏈公司漲幅均超5%。
DeepSeek最新發佈了升級版模型DeepSeek-V3.1-Terminus，該版本在保持原有能力的基礎上，重點優化了語言一致性和Agent能力，顯著緩解了此前中英文混雜和隨機出現異常字符（如"極"字）的問題，修復了影響編程等對輸出結構敏感工作的Bug。新模型在多項基準測試中表現優異，特別是在Humanity's Last Exam測評中提升幅度高達36.48%，推理能力和工具使用方面超越Gemini 2.5 Pro，包括BrowseComp、SimpleQA、SWE-bench等指標均有明顯進步。雖然部分測評（如Codeforces）成績小幅下降，但整體性能提升顯著。目前該模型已在官方App、網頁端、小程序和API同步更新，並開放Hugging Face和ModelScope開源下載。此次更新名"Terminus"（終點）引發用戶對下一代DeepSeek-V4/R2的期待，官方尚未公佈具體發佈時間。
短期來看，中國A股市場在科技板塊引領下有望維持震盪上行格局，但結構性特徵仍將延續。昨天中國科創50指數3.38%的漲幅與中國上證指數0.22%的微漲形成鮮明對比，表明資金正集中流向高景氣成長賽道。存儲芯片漲價和消費電子利好事件具有較強的產業驅動邏輯，而非單純情緒推動，相關板塊景氣度有望持續至三季度末，建議關注存儲芯片中國國產替代、AI終端設備、蘋果供應鏈等細分方向。中期視角，科技成長板塊的投資邏輯正在從主題炒作轉向基本面支撐。存儲芯片行業週期反轉、消費中國"十五五"規劃預期，產業升級、科技自立等方向將成為政策支持重點，為中國科技成長板塊提供持續催化。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
金融業“高質量完成‘十四五’規劃”發佈會，DeepSeek-V3.1終極版重磅發佈：
2025/09/23 08:27
中國金融業“高質量完成‘十四五’規劃”發佈會，DeepSeek-V3.1終極版重磅發佈：週一中國A股市場呈現震盪上行格局，主要指數小幅收漲但結構分化明顯。中國上證指數開盤於3822.01點，全天在3806.20-3831.74點區間波動，最終收漲0.22%，報3828.58點，成交金額9418億元。中國深市表現相對強勁，中國深證成指上漲0.67%至13157.97點，中國創業板指漲幅0.55%，收於3107.89點。兩市合計成交額2.12萬億元，較前一交易日減少2023億元，呈現縮量特徵。板塊層面呈現顯著分化態勢。早盤數據顯示，貴金屬板塊領漲，漲幅達2.89%，消費電子（2.45%）、半導體（1.62%）等科技類板塊緊隨其後。這與主力資金流向高度吻合，消費電子與半導體板塊成為資金避風港。與之形成鮮明對比的是，能源金屬、旅遊酒店、水泥建材等板塊跌幅居前，分別下跌2.35%、2.31%和1.86%，反映出資金從週期類板塊向成長類板塊遷移的特徵。資金面方面，主力資金全天淨流出251億元，顯示市場謹慎情緒仍在。北向資金延續近期淨流入趨勢，截至9月16日已連續11日淨流入，9月累計淨流入近400億元，科技成長板塊是其主要加倉方向，為市場提供結構性支撐。外圍市場方面，英偉達重燃AI激情，力挺三大美股指連續第三日齊創新高。美債四連跌，十年期美債收益率再創兩週新高。美元指數在美聯儲降息後首日下跌，盤中創逾一週新高後轉跌；比特幣一度跌超3000美元跌破11.3萬關口，以太坊一度跌9%。9/22中國國務院新聞辦公室舉行"高質量完成'十四五'規劃"金融專題發佈會，中國人民銀行、中國金融監管總局和中國證監會負責人介紹五年來金融業發展成就。中國金融體系總體穩健，中國銀行業總資產近470萬億元位居世界第一，中國股票債券市場規模全球第二。金融支持實體經濟質效顯著提升，科技型中小企業貸款年均增速超20%，普惠小微貸款餘額達36萬億元。風險防控取得重要成果，有序處置一批突出風險點，清退違法違規股東3600多個，資本市場基礎制度全方位重構。中國人民銀行行長潘功勝表示，關於“十五五”以及下一步金融改革的內容，將在中國政府統一部署後給做進一步溝通。中國證監會主席吳清表示，目前外資持有中國A股市值3.4萬億元，同時有269家企業在境外上市。截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4萬億元，較“十三五”末增長32%。潘功勝回應美聯儲降息時說，前中國貨幣政策立場是支持性的，實施適度寬鬆的貨幣政策。下一步將按照政府統一部署推進"十五五"金融改革，持續提升金融服務實體經濟能力，守住不發生系統性風險底線。
市場層面，消費電子和半導體板塊的強勢表現與行業基本面改善密切相關。傳聞美光已通知客戶暫停DDR4、DDR5等存儲產品報價，預計調漲20%-30%，汽車電子類產品漲幅或達70%，引發存儲芯片中國國產替代預期升溫。這與北向資金重點加倉半導體、消費電子等科技成長板塊的操作形成呼應，反映出資金對科技自立主題的長期信心。據行業消息，OpenAI已與蘋果核心代工廠立訊精密簽署協議，共同開發消費級AI智能設備，立訊精密有望憑藉其在精密製造領域的優勢參與原型機開發。與此同時，蘋果公司因iPhone 17標準版預售表現超預期，要求立訊精密將日產量提高約40%，並通知非電子零部件供應商將日供貨量提升30%。兩大事件形成疊加效應：OpenAI與立訊的合作標誌著AI技術向消費終端滲透加速，有望開啟消費電子新的創新週期；而iPhone 17增產則直接利好當前業績，緩解市場對消費電子需求疲軟的擔憂。受此消息推動，立訊精密週一強勢漲停，歌爾股份、藍思科技等產業鏈公司漲幅均超5%。
DeepSeek最新發佈了升級版模型DeepSeek-V3.1-Terminus，該版本在保持原有能力的基礎上，重點優化了語言一致性和Agent能力，顯著緩解了此前中英文混雜和隨機出現異常字符（如"極"字）的問題，修復了影響編程等對輸出結構敏感工作的Bug。新模型在多項基準測試中表現優異，特別是在Humanity's Last Exam測評中提升幅度高達36.48%，推理能力和工具使用方面超越Gemini 2.5 Pro，包括BrowseComp、SimpleQA、SWE-bench等指標均有明顯進步。雖然部分測評（如Codeforces）成績小幅下降，但整體性能提升顯著。目前該模型已在官方App、網頁端、小程序和API同步更新，並開放Hugging Face和ModelScope開源下載。此次更新名"Terminus"（終點）引發用戶對下一代DeepSeek-V4/R2的期待，官方尚未公佈具體發佈時間。
短期來看，中國A股市場在科技板塊引領下有望維持震盪上行格局，但結構性特徵仍將延續。昨天中國科創50指數3.38%的漲幅與中國上證指數0.22%的微漲形成鮮明對比，表明資金正集中流向高景氣成長賽道。存儲芯片漲價和消費電子利好事件具有較強的產業驅動邏輯，而非單純情緒推動，相關板塊景氣度有望持續至三季度末，建議關注存儲芯片中國國產替代、AI終端設備、蘋果供應鏈等細分方向。中期視角，科技成長板塊的投資邏輯正在從主題炒作轉向基本面支撐。存儲芯片行業週期反轉、消費中國"十五五"規劃預期，產業升級、科技自立等方向將成為政策支持重點，為中國科技成長板塊提供持續催化。
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