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中國5月財新製造業PMI下降至48.3%，OECD下調2025年全球經濟增長預期至2.9%
2025/06/04 08:27
中國5月財新製造業PMI下降至48.3%，OECD下調2025年全球經濟增長預期至2.9%：週二A股市場呈現出震盪上行的態勢。滬指上漲0.43%報3361.98點，深成指上漲0.16%，創業板指上漲0.48%。從板塊表現來看，醫藥板塊表現突出，創新藥漲幅達3.79%，黃金板塊強勢，曼卡龍20%漲停，遊戲台塊同樣亮眼，掌趣科技漲14%。而鋼鐵、工程機械、煤炭等板塊則跌幅居前。兩市成交額超1.14萬億元，延續放量態勢，顯示市場交投較為活躍。外圍市場方面，就業數據強勁，緩解了經合組織對特朗普總統關稅可能造成經濟損害的擔憂，英偉達為首的芯片股領漲美股，道指四連漲。英偉達四個多月來首次市值躍升第一。美元在上週低點獲得支撐反彈，黃金價格順勢回落。週二美國三大股指均上漲，芯片股兩日跑贏大盤，英偉達領漲道指、四個多月來首次市值攀升至3.444萬億美元，躍升第一超過微軟的3.441萬億美元。核電股Constellation盤初漲超9%後轉跌。中概指數兩連漲，蔚來扭轉盤初約4.5%跌幅，收漲0.28%，此前公司一季度營收不及預期。
宏觀基本面，中國5月財新製造業PMI為48.3，較4月前值（50.4）下降2.1個百分點，為2024年10月以來首次跌至臨界點以下。當月製造業景氣放緩，主要是新訂單減少，新接業務量錄得逾兩年半以來最顯著收縮率，受訪企業反映需求環境惡化，同時一定程度上也是出口訂單連續兩月下滑所致。隨著新業務量減少，製造業產出在19個月來首度錄得下降。此外，OECD近日將2025年全球經濟增長預期從之前的3.1%下調至2.9%，將2026年全球經濟增長預期從3%下調至2.9%。OECD年內第二次下調全球增長預測，稱美國是受關稅打擊最嚴重國家之一，將美經濟增長預期從2.8%砍至1.6%。
宏觀層面，商務部數據顯示，汽車、家電、數碼等五大品類以舊換新帶動銷售額1.1萬億元，發放補貼1.75億份，政策對消費需求的提振作用明顯，這在一定程度上對沖了製造業景氣度下滑帶來的部分影響，也提振了相關消費板塊。行業層面，中證指數公司調整滬深300、中證500等核心指數樣本，有望吸引更多資金流入相關指數成分股。消息面，白宮稱中美領導人本週將舉行會談，中國外交部回應：沒有可以提供的消息；美方稱中方違反日內瓦會談共識，外交部重申：施壓和脅迫不是同中方打交道的正確方式。歐盟擬限制中企參與醫療器械公共採購，外圍地緣政治博弈持續。
從短期來看，A股市場在政策紅利與外部風險交織下或延續震盪格局。儘管製造業PMI數據不佳，但在政策托底作用下，市場仍有一定支撐。中線來看，隨著穩增長政策加速落地，A股市場中線配置價值凸顯，內需消費、國產替代及基金低配行業等有望成為市場主線。長期而言，A股市場有望在經濟結構調整和轉型升級的過程中，迎來長期向好的發展機遇，科技創新、內需擴張等領域的相關優質企業有望持續受益，不過全球經濟增速預期的下調也意味著外部市場環境的不確定性增加，投資者需關注全球經濟形勢變化對A股市場的潛在影響。

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