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板塊層面，市場呈現高低切換特徵，順週期細分品種成為結構性主線，鎢金屬、稀土、基礎化工、電池材料等板塊逆勢領漲，核心邏輯源于全球大宗商品回暖、供給端收縮及下游需求逐步修復；金融板塊整體分化，證券行業內部成交活躍，2月6日單日東方財富以45.03億元成交額位居A股個股榜首，中信證券、華林證券分別以30.28億元、18.86億元緊隨其後，但板塊整體處於主動休整階段；銀行、保險板塊同步震盪蓄勢。前期熱門的半導體、AI等科技板塊呈現“一日修復、四日回落”的弱勢格局，資金兌現壓力下整體回調，消費板塊表現疲軟，白酒、家電、食品飲料等維持震盪走弱態勢。成交量方面，全週市場成交規模逐步收縮，反映資金節前謹慎心態，2月3日（週一）兩市合計成交額達2.54萬億元，隨後連續三日回落，2月6日（週五）全市場成交2.15萬億元，較週一萎縮15.35%，連續兩日縮量回調顯示市場拋壓逐步衰竭，資金操作以觀望和板塊間調倉為主。
宏觀層面，全球市場聯動性凸顯，外圍波動對A股影響邊際減弱。上週美股呈現大幅波動後週五強勢反彈走勢，帶動中概股及A50期指走強，納斯達克中國金龍指數週五上漲3.71%，富時中國A50期貨指數夜盤漲超1%，有效修復市場風險偏好，緩解A股節前資金流出壓力。國內方面，本週將迎來宏觀數據密集發佈期，中國國家統計局將於2月11日公佈1月CPI、PPI數據，市場預判CPI同比0.4%小幅走低，PPI同比-1.5%但工業端呈現回暖苗頭；1月金融數據也將同步出爐，流動性整體充裕格局有望延續。
行業層面，多項重磅事件落地催生結構性機會，2月7日中國成功發射可重複使用試驗航天器，標誌著商業航天關鍵技術取得重要突破，行業測算該技術可使航天發射成本降幅超80%，推動商業航天從主題炒作轉向業績兌現預期，上游熱防護材料、變推力發動機，中游火箭回收系統，下游衛星應用等環節將持續受益；新能源領域，特斯拉計劃在美國多州擴產光伏製造，目標三年實現100吉瓦年產能，同時推進太空光伏技術研發，全球光伏需求擴張預期升溫，A股光伏產業鏈在矽料、矽片、電池等環節的全球競爭優勢顯著，有望承接海外訂單增量。此外，本週將有31只股票解禁，總市值362.93億，其中湖南裕能單家解禁規模達240.96億，解禁壓力或對相關個股短期走勢形成擾動。
短期來看，A股市場仍將維持震盪整固態勢，春節前資金面偏謹慎的特徵難以根本改變，但外圍市場回暖與產業政策利好將形成支撐，大幅調整風險較低。從技術面看，上證指數自前期低點3815點啟動上行後，在4190點附近進入調整週期，目前已形成“高位回落—探底企穩—縮量磨底”的慢牛休整格局，4000點整數關口支撐有效。量能方面，連續兩日縮量顯示拋壓衰竭，若本週量能溫和放大，有望啟動階段性反彈。配置方向上，建議聚焦三大主線：一是受益於政策支持與技術突破的高端製造領域，包括商業航天產業鏈、光伏高效電池及組件、精密製造等；二是低估值且業績確定性較強的順週期細分板塊，如化工原料、有色金屬、電池材料等，全球大宗商品回暖與中國國內需求修復將形成雙重支撐；三是金融板塊中的優質標的，保險板塊受益於“開門紅”保單數據回暖。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中國A股市場呈現縮量調整的震盪格局
2026/02/09 08:27
上週A股市場呈現縮量調整的震盪格：上週A股市場呈現縮量調整的震盪格局，主要指數全線走弱且表現分化，資金節前觀望情緒濃厚。截至2月6日收盤，上證指數週跌1.27%，收於4065.58點，週內開盤4043.91點，最高觸及4104.62點，最低下探4002.78點，週振幅2.54%；深證成指週跌2.14%，報收13906.73點，週振幅3.26%，成長權重兌現壓力下波動幅度大於滬市。成長風格板塊承壓顯著，創業板指週跌3.28%至3236.46點，科創50指數週跌5.76%領跌市場；中小盤與北交所品種相對抗跌，中證500指數週跌2.68%，北證50指數逆勢微漲0.9%。權重板塊表現偏弱，滬深300指數全週下跌1.33%，收於4643.60點。板塊層面，市場呈現高低切換特徵，順週期細分品種成為結構性主線，鎢金屬、稀土、基礎化工、電池材料等板塊逆勢領漲，核心邏輯源于全球大宗商品回暖、供給端收縮及下游需求逐步修復；金融板塊整體分化，證券行業內部成交活躍，2月6日單日東方財富以45.03億元成交額位居A股個股榜首，中信證券、華林證券分別以30.28億元、18.86億元緊隨其後，但板塊整體處於主動休整階段；銀行、保險板塊同步震盪蓄勢。前期熱門的半導體、AI等科技板塊呈現“一日修復、四日回落”的弱勢格局，資金兌現壓力下整體回調，消費板塊表現疲軟，白酒、家電、食品飲料等維持震盪走弱態勢。成交量方面，全週市場成交規模逐步收縮，反映資金節前謹慎心態，2月3日（週一）兩市合計成交額達2.54萬億元，隨後連續三日回落，2月6日（週五）全市場成交2.15萬億元，較週一萎縮15.35%，連續兩日縮量回調顯示市場拋壓逐步衰竭，資金操作以觀望和板塊間調倉為主。
宏觀層面，全球市場聯動性凸顯，外圍波動對A股影響邊際減弱。上週美股呈現大幅波動後週五強勢反彈走勢，帶動中概股及A50期指走強，納斯達克中國金龍指數週五上漲3.71%，富時中國A50期貨指數夜盤漲超1%，有效修復市場風險偏好，緩解A股節前資金流出壓力。國內方面，本週將迎來宏觀數據密集發佈期，中國國家統計局將於2月11日公佈1月CPI、PPI數據，市場預判CPI同比0.4%小幅走低，PPI同比-1.5%但工業端呈現回暖苗頭；1月金融數據也將同步出爐，流動性整體充裕格局有望延續。
行業層面，多項重磅事件落地催生結構性機會，2月7日中國成功發射可重複使用試驗航天器，標誌著商業航天關鍵技術取得重要突破，行業測算該技術可使航天發射成本降幅超80%，推動商業航天從主題炒作轉向業績兌現預期，上游熱防護材料、變推力發動機，中游火箭回收系統，下游衛星應用等環節將持續受益；新能源領域，特斯拉計劃在美國多州擴產光伏製造，目標三年實現100吉瓦年產能，同時推進太空光伏技術研發，全球光伏需求擴張預期升溫，A股光伏產業鏈在矽料、矽片、電池等環節的全球競爭優勢顯著，有望承接海外訂單增量。此外，本週將有31只股票解禁，總市值362.93億，其中湖南裕能單家解禁規模達240.96億，解禁壓力或對相關個股短期走勢形成擾動。
短期來看，A股市場仍將維持震盪整固態勢，春節前資金面偏謹慎的特徵難以根本改變，但外圍市場回暖與產業政策利好將形成支撐，大幅調整風險較低。從技術面看，上證指數自前期低點3815點啟動上行後，在4190點附近進入調整週期，目前已形成“高位回落—探底企穩—縮量磨底”的慢牛休整格局，4000點整數關口支撐有效。量能方面，連續兩日縮量顯示拋壓衰竭，若本週量能溫和放大，有望啟動階段性反彈。配置方向上，建議聚焦三大主線：一是受益於政策支持與技術突破的高端製造領域，包括商業航天產業鏈、光伏高效電池及組件、精密製造等；二是低估值且業績確定性較強的順週期細分板塊，如化工原料、有色金屬、電池材料等，全球大宗商品回暖與中國國內需求修復將形成雙重支撐；三是金融板塊中的優質標的，保險板塊受益於“開門紅”保單數據回暖。
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