受疫情全球扩散引发市场恐慌、隔夜美股大跌影响，周三A股回调，创业板尤其是科技股重挫。创业板指跌4.66%，芯片基金、半导体50等逼近跌停，5GETF也下跌7.26%。上证指数收跌0.83%报2987.93点；深成指跌3.02%。两市成交额1.31万亿， 连续6日超万亿。北向资金全天净流出67.27亿元，连续4日净流出，为2019年8月7日以来首次。盘面上，市场热点出现切换。高位科技股重挫，半导体、PCB和软件等板块全线杀跌。全国各地2020年重大项目总投资额超11万亿刺激下，低估值基建概念股领涨，山东路桥等逾10股涨停；房地产板块也涨幅明显，香江控股、上实发展等涨停。资金面上，央行增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，并下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。26日Shibor全线下跌。其中隔夜Shibor下行10.30BP至1.4990%，7天Shibor下行2.00BP至2.1830%。截止 02/25，两融余额 1.12万亿 ，连续7个交易日持续增加。总体来看，市场资金面维持宽松，流动性充裕，驱动本轮行情上行的动力仍然存在。恒指探底回升收跌0.73%，韩国综合指数跌1.28%，报2076.77点；日经225指数跌0.79%。周三欧美股市涨跌不一，隔夜美股由涨转跌，道指收跌逾120点，跌破27000点关口，盘中一度涨逾400点；纳指涨0.17%，标普500指数跌0.38%。市场对疫情的关注焦点已逐渐从国内转向全球。
在中国新冠疫情方面，截止 02/25日24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例406例，新增死亡病例52例（湖北52例），新增疑似病例439例。除湖北省之外的新增确诊人数降至个位数，疫情防控效果持续显现。14个省区市已下调重大突发公共卫生事件应急响应级别，各地有序复工速度加快，广东/山东等地规模以上企业复工率已经达80%以上。而在2/26中共中央政治局常务委员会会议上，习近平指出当前全国疫情防控形势积极向好的态势正在拓展，经济社会发展加快恢复，但湖北省和武汉市疫情形势依然复杂严峻，其他有关地区疫情反弹风险不可忽视。要继续集中力量和资源，全面加强湖北省和武汉市疫情防控。同时要精准稳妥推进复工复产。各级党委和政府要把支持复工复产、恢复和稳定就业、畅通交通运输、保障市场供给等各项工作做细做扎实。央行网站2/26显示召开了电视电话会议，部署金融支持中小微企业复工复产工作。提出央行认真贯彻稳健的货币政策要更加注重灵活适度的要求，在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。其中，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。2020年6月底前，对地方法人银行新发放不高于LPR加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。
在疫情对经济拖累之下，货币政策与财政政策双管齐下。在云南省新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上提出实施基础设施“双十”重大工程，总投资约3.6万亿元。“双十”重大工程包括10个在建项目和10个新开工专案，其中在建项目总投资约1.6万亿元，新开工专案总投资约2万亿元。近月，各省、直辖市纷纷发布2020年重大项目计划或清单。据不完全统计，从北京、上海、江苏省、浙江省、云南省、江西省、福建省发布的2020年重大项目投资计划清单来看，总投资额合计逾20万亿元，其中基建投资仍是重要部分。预计大批基建项目规划及复工有望催化当前估值尚在低位的基建板块。商务部表示截至2月25日，22%的住宿、餐饮企业表示已经享受到相关扶持政策，一些大型住宿餐饮企业得到了银行贷款支持，明显缓解了资金压力；预计疫情结束后住宿、餐饮行业会迅速恢复，预计疫情得以控制后餐饮旅游有望迎来报复性反弹消费。
另一方面，全球疫情出现加速扩散趋势，当地时间2月26日美国本土确诊病例为15例，总确诊病例为60例。截至当地时间2月27日上午8点，日本新冠肺炎感染者总计达894人；截至当地时间27日零时，意大利累计确诊470例新冠病毒肺炎感染病例，累计12例死亡病例。当地时间26日晚德国累计确诊新冠肺炎病例23例。中东地区也有扩散趋势。世卫组织称，目前多数新增的新冠肺炎确诊病例出现在中国境外，26日中国境外新增确诊病例459例。中国境外报告的新增病例数量首次超过了中国境内的新增病例数量。疫情向全球扩散引发市场恐慌，需持续关注后续全球疫情情况及全球市场表现。美日韩三国在全球供应链中具有举足轻重的影响力，疫情蔓延可能加剧上游材料供应短缺，拖累中国复工进度。
整体来看，增量资金仍在逐步入市，近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只，后续仍将给市场带来千亿规模增量资金。中国实现制造业升级转型背景下，半导体、通信等新兴产业科技行业仍是政策扶持物件。科技股虽然出现大幅调整，但主要因受获利盘的回吐需求和外围疫情扩散影响。中期角度来看，政策推动流动性宽松环境下，科技股主导的成长风格将会延续。科技基建概念下的5G、半导体等依然是今年市场主要机会。操作方面，市场即将进入业绩披露期，可逢低布局业绩表现超预期及未来具备持续性的新能源汽车、计算机等板块，低接相对低位元的部分5G、云计算、元器件等。逆周期调节政策加码背景下，低估值的基建、金融板块。
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