美国国务卿布林肯访华释放缓和信号，政策预期推动A股市场情绪修复：上周A股市场震荡盘升，时隔一月市场成交再回万亿以上。AI等泛科技仍是持续性热点，新能源也在整体性修复反弹，贵金属、煤炭、银行等表现低迷拖累指数。全周上证综指+1.30%，创业板指数+5.93%；沪深300+3.30%。资金面上，6月15日、16日连续两个交易日陆股通北上资金均大幅流入，累计流入规模接近200亿。结构上，电子、电力设备、汽车等行业成为近期外资流入的核心方向。其中，配置盘主要加仓电子、食品饮料等，而交易盘主要加仓电力设备和汽车等。外汇方面，在美联储6月议息会议宣布暂停加息、欧央行加息25个基点并暗示7月将继续加息后，欧元汇率走强，美元指数大幅回落。随着人民币汇率压力缓解、地缘政治风险有所缓和，外资仍将继续流入，成为推动市场修复的重要支撑。
近日来自外部的风险也在缓和，一方面，美联储6月暂停加息，尽管市场对会议解读偏鹰派，但至少人民币汇率压力有所缓解。6月FOMC会议如期宣布暂停加息，为2022年3月开启加息周期以来首次暂停。尽管最新点阵图反映年内仍有两次加息，市场也预计年内美联储不再降息，但美元指数仍明显回落。另一方面，6月18日美国国务卿布林肯访华，地缘政治风险有所缓和。因此，我们倾向于认为，当前到7月底国内重要会议以及美联储议息会议召开前，市场将处于一个风险偏好修复的窗口。
5月金融和经济数据显示国内经济增长出现边际放缓，周二央行降息释放积极信号，市场信心得到明显提振，白酒、新能源、汽车零部件等大幅反弹，外资重回净流入。6月16日，国常会围绕“加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险”等四个方面，研究提出了一批政策措施，同时强调“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”。国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，持续改善消费环境，释放服务消费潜力，稳定汽车消费，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造，大力推动新能源汽车下乡。6月15日，商务部新闻发言人束珏婷表示，推动出台支持恢复和扩大消费的一系列政策措施，围绕促进汽车、家居、品牌消费和餐饮业高质量发展，出台针对性配套措施。
此外，在产业层面，政策加码对科技型企业和央企的融资支持。6月14日国资委召开专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能；并且，证监会有关部门负责同志也从资本市场监管角度对央企控股上市公司进一步通过并购重组提质增效、做优做强提出了期望和建议。其次，国常会审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，强调引导金融机构为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务，把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系等。第三，证监会主席易会满在6月13日证监会举行的专题党课上强调建设中国特色现代资本市场是对证监会系统的全方位考验，要加强顶层设计，明确建设中国特色现代资本市场的总体思路、重要原则和任务目标，围绕支持高水平科技自立自强、服务现代化产业体系建设、投资端改革、加强资本市场监管等重点领域研究制定一揽子政策措施，增强系统集成效应。
5月部分经济金融数据超预期下行，同时央行连续降息，国常会也研究推出新一批的稳增长政策。在经济复苏动能偏弱，政策信号进一步趋于明确的情况下，市场对稳增长政策加码有所期待。此外，6月16日，习近平主席会见比尔·盖茨，强调中方愿同世界各国开展广泛科技创新合作，积极参与并推动应对气候变化、抗击疫情、公共卫生等全球性挑战。美国国务卿布林肯于近期访华，中美关系有望迎来缓和，市场的风险偏好和情绪得到改善，上周外资大幅流入A股市场，北向资金净流入达143.9亿元。近期市场情绪在中美关系和国内政策两大预期好转下走暖，A股也从此前存量博弈向增量博弈状态演绎。展望后市，我们认为在稳增长政策有望加码的情况下，市场对经济基本面的预期将从低位向上修正。短期市场风格在内外预期改善下可能会暂时切换到受益于经济复苏的顺周期板块。同时行情也有望在合理充裕的流动性和趋于明朗的政策支持导向下继续震荡上行。建议关注低位震荡的新能源、光伏，业绩确定性高的板块如火电以及消息面持续超预期的AI和机器人产业链。

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