上周上证指数上涨1.87%至3328.39点，上证突破3310点创下本轮反弹新高。深证成指上涨0.55%至11851.92点，创业板指下降0.27%至2422.44点，主板和创业板走势分化。周五北向资金净买入20.67亿元，两市成交额8682亿。盘面上通信（+6.64%）/建筑装饰（6.10%）/传媒（+4.41%）/计算机（+4.26%）/交通运输（2.62%）涨幅居前，电力设备（-1.63%）/汽车（1.27%）/有色金属（-0.89%）/美容护理（-0.85%）/轻工制造（-0.55%）跌幅居前，继数字经济上半周反弹后，周五中字头走强。海外市场方面，市场对美联储审慎加息的希望升温，猜测联储利率峰值不会超过市场已定价预期。周五三大美股指齐创两周新高，道琼斯指数整周累计上涨1.75%、纳斯达克综合指数周涨2.58%、标普500指数周涨1.90%。美元指数回落，最近五周首度累跌。两年期美债收益率下破4.90%，止住五日连创2007年来新高之势，10年期美债收益率下破关键位4.0%，脱离六日连创的三个多月来高位。
 
3/5日李克强总理宣读2023年政府工作报告，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右（2022年目标为5.5%）；城镇新增就业1200万人左右（1100万人），城镇调查失业率5.5%左右（不变）；居民消费价格涨幅3%左右（不变）。根据地方两会及工作报告总结，市场对于经济增长目标已基本达成一致，各省市对于2023年经济增长目标区间为4.0%-9.5%，此次公布的GDP目标为预期值的下界“5.0%左右”，安排在相对保守的位置。经济政策方面，政府工作报告延续此前经济工作会议，积极的财政政策要加力提效、稳健的货币政策要精准有力。相较2022年，赤字率从2.8%上调至3.0%（符合预期），地方专项债额度从3.65万亿提升至3.8万亿元（预期值为3.8-4.0万亿）。今年经济社会发展工作重点的首项任务为“着力扩大国内需求”，把恢复和扩大消费摆在优先位置。
 
在产业政策方面，延续经济工作会议中产业政策要发展和安全并举、科技政策要聚焦自立自强的主基调，新增“ 集中优质资源合力推进关键核心技术攻关”、“提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，体现出国家大力推进产业升级的决心。在防范化解重大经济金融风险部分，特别提出要有效防范化解优质头部房企风险，防范化解地方政府债务风险。随着2022年下半年央行三支箭落地支持开发商融资端，头部房企的流动性危机大幅缓解，预计2023年中央将在守住不发生系统性风险的前提下打破刚兑，用债务置换、市场化等方式逐步处理地方债问题。总的来看，全国两会政府工作报告基本延续二十大报告和经济工作会议通稿的内容，明确建设制造强国，自主可控与国家安全并举， 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。在新的战略目标和中心任务的指引下，新领导班子上任后第一年有稳增长和发展产业升级的要求，相关政策已在加速落地。3/9审议关于国务院机构改革方案的决定草案；3/13人大会议闭幕后新一届国务院总理将要会见中外记者并回答记者问，释放更多经济发展规划的信号。
 
3/3国资委召开会议启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。2022/11证监会主席易会满在金融街论坛年会上首提 “中国特色的估值体系”，2/2中国证监会召开2023年系统工作会议上明确“逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系”，新一轮国企改革有望提上日程，迭加中国建立特色估值体系，有望助力央国企估值重塑。克而瑞公布2月百强房企销售额，TOP100房企整体销售金额9089亿元，累计同比下降13%，降幅较1月大幅收窄19个百分点。全口径来看TOP10/TOP11-30/TOP100房企2月销售额2256/1533/4936 亿元，同比+40.8%/+18.2%/+24.4%，环比+30.5%/+32.2%/+35.8%。中央和地方政策组合拳不断出台、疫后需求释放迭加市场复苏带动2月房企销售呈现明显回暖态势，3月房企有望加大推盘力度继续带动销售数据改善。上周公布的2月PMI数据为52.6%较上月回升2.5个百分点亦印证经济复苏态势，加之《数字中国》顶层文件落地定调数字经济，政府工作报告明确2023发展目标带动A股，不过一方面仍需等待换届领导班子确定、另一方面A股持续上涨的数字经济、中字头等主线进一步带动市场需要更多政策及量能配合，美国商务部当地时间2日针对二十多个中国实体实施了出口限制， 3/23美联储议息会议前预计市场波动也料将加大。建议关注经济复苏和政策持下的消费、基建地产，逢低布局数字经济、低估值央国企中字头等。

 
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