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中国8月社融数据超预期，央行发声坚决防范外汇超调风险
2023/09/12 08:21
中国8月社融数据超预期，央行发声坚决防范外汇超调风险：9月11日，三大股指早盘震荡，午后在央行表态稳汇率和发布社融数据后快速拉升后回落最后收涨。截至收盘，沪指涨0.84%，深成指涨0.98%，创业板指涨0.66%。沪深两市成交额8410亿，较上个交易日放量1592亿。北向资金全天净买入22.44亿元，其中沪股通净买入12.33亿元，深股通净买入10.11亿元。情绪受午间两大新闻刺激有所企稳。盘面上，个股涨多跌少，两市超3600只个股上涨。医疗反腐纠偏的传闻使医药生物板块集体走强，华为产业链依旧活跃，另有近期光伏新炒作方向BC电池涨幅居前；但全天另有太空互联网、EDA、建筑装饰跌幅居前。流动性方面，央行进行2150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有120亿元逆回购到期，实现净投放2030亿元。
9月11日央行发布8月社融数据，且为罕见午间披露。2023年前八个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。其中，企业债券净融资2698亿元，同比多1186亿元；政府债券净融资1.18万亿元，同比多8714亿元；仅该二者同比增长，是主要的社融增量贡献项。8月M2余额286.93万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。8月末，本外币存款余额284.47万亿元，同比增长10%。人民币存款余额278.76万亿元，同比增长10.5%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点。8月份人民币存款增加1.26万亿元，同比少增132亿元。其中，住户存款增加7877亿元，非金融企业存款增加8890亿元，财政性存款减少88亿元，非银行业金融机构存款减少7322亿元。8月社融数据总量同比增长超预期但分项表现偏弱，后续或有更多结构性工具支持，等待更多经济数据的确认。
9月11日全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。提出金融管理部门有该出手时就出手坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，加强对自律机制成员的行为监督和自律管理。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。离岸人民币一口气收复7.33、7.32、7.31、7.30关口，日内涨幅超600点，一度回升至7.29元。
总的来看，当前稳增长和活跃资本市场的积极政策仍在持续落地，经济数据边际企稳的迹象出现，随着政策效果的进一步显现，市场情绪有望继续好转，上市公司基本面也有望得到边际改善。随着政策呵护加速落地、微观资金面逐步改善，以及上述的积极信号陆续出现，市场有望逐步迎来修复，底部区域仍建议保持耐心。结构上，建议关注直接受益于政策利好的周期、金融地产以及消费板块，同时中长期具备景气优势、前期超跌的半导体、汽车零部件等景气成长。
9月11日央行发布8月社融数据，且为罕见午间披露。2023年前八个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。其中，企业债券净融资2698亿元，同比多1186亿元；政府债券净融资1.18万亿元，同比多8714亿元；仅该二者同比增长，是主要的社融增量贡献项。8月M2余额286.93万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。8月末，本外币存款余额284.47万亿元，同比增长10%。人民币存款余额278.76万亿元，同比增长10.5%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点。8月份人民币存款增加1.26万亿元，同比少增132亿元。其中，住户存款增加7877亿元，非金融企业存款增加8890亿元，财政性存款减少88亿元，非银行业金融机构存款减少7322亿元。8月社融数据总量同比增长超预期但分项表现偏弱，后续或有更多结构性工具支持，等待更多经济数据的确认。
9月11日全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。提出金融管理部门有该出手时就出手坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，加强对自律机制成员的行为监督和自律管理。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。离岸人民币一口气收复7.33、7.32、7.31、7.30关口，日内涨幅超600点，一度回升至7.29元。
总的来看，当前稳增长和活跃资本市场的积极政策仍在持续落地，经济数据边际企稳的迹象出现，随着政策效果的进一步显现，市场情绪有望继续好转，上市公司基本面也有望得到边际改善。随着政策呵护加速落地、微观资金面逐步改善，以及上述的积极信号陆续出现，市场有望逐步迎来修复，底部区域仍建议保持耐心。结构上，建议关注直接受益于政策利好的周期、金融地产以及消费板块，同时中长期具备景气优势、前期超跌的半导体、汽车零部件等景气成长。
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