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市场持续筑底

2023/05/15 09:39

香港恒生指数上周下跌2.1%或422点至19,627点。上周恒指成分股强势股有香港中华煤气(3 HK)上涨4.6%，一券商提及中国石油天然气集团自4月起将其居民天然气价格较基准上调15%，按年提升9.5%，预期发改委会将目前的低通货膨胀环境，视作提高天然气价格的机会。阿里巴巴(9988 HK)上涨3.7%，软银集团最新财报显示已大致完成沽售阿里巴巴持股，这有助消除阿里巴巴股价的主要忧虑。此外，公司将于本周四公布将发布其 2023 财年第四季度业绩。我们预计非公认会计原则净收入同比增长 16%。比亚迪(1211 HK)上涨3.5%，董事长兼总裁王传福表示，未来将更坚定地以创新技术来树立品牌，共同努力将比亚迪打造成令人尊敬的世界级品牌。公司在巴塞罗那车展上展示了五款新的电动汽车模型。

表现最差成份股中国宏桥集团(1378 HK)下跌10.8%，机构称因需求季节性走弱，电解铝冶炼综合成本下滑，铝价也将下探，短期行业面临结构性问题。碧桂园(2007 HK)下跌10.5%，恒生指数有限公司公布季度检讨结果，恒生中国企业指数剔除碧桂园控股。翰森制药(3692 HK)下跌9.5%，公司公布，附属江苏豪森药业及上海翰森生物医药自主研发的1类新药「HS-10506片」已获中国国家药品监督管理局核准签发的临床试验通知书，拟用于治疗抑郁症及失眠，具体适应症待临床试验后确定，短炒题材完结。

香港股市平均每日成交金额约1,058亿港元，周比上升23%。由于港股通劳动节假期后重开。亚股表现不一，台湾、韩国、新加坡、印度尼西亚下跌1-2%，泰国和越南上涨2-3%。本周的重点将是本周的重点将是星期二 (16/5) 的 4 月份中国经济数据的发布，其中包括规划模型以上工业生产，固定资产投资，房产开发和销售情况，社会消费品零售，能源生产情况等。这可以为中国的利率方向提供更明确的方向。华润电力(836 HK)、紫金矿业(2899 HK)、京东健康(6618 HK)和携程(9961 HK)这四只恒生指数新成份股的股价表现将更好。

上周我们发布研究报告有:

美团 (3690 HK，买进) - 在盈利复苏的路上: 美团将于五月下旬公布其2023年一季度的业绩财报。受消费旺盛和较高以股份为薪酬的费用，我们将美团2023年一季度/二季度非国际财务报告准则营业利润上修9%/11%，并将一季度/二季度非国际财务报告准则净利润上修176%/67%。由于美团加强了商家和消费者的服务，故其一季度的复苏态势优于抖音。同时，外卖配送业务的盈利上升亦将支撑美团在到店、酒店及旅游方面的竞争赢过抖音。

吉利汽车 (175 HK，买进) - 四月汽车销量具韧性: 吉利汽车2023年4月交付量同比增长58%/环比增长3%至11.36万辆，较本中心预测仅略低1-5%。鉴于几何PA2A、极氪001和极氪009所引领的吉利新能源车型需求稳定，加之近期将推出更多的新车型，如全新银河系列、极氪X以及领克08等，我们预计吉利今年5月的汽车销量将同比增加29-35%/环比增加1-5%至11.5-12.0万辆。

长城汽车 (2333 HK，持有) - 四月汽车销量优于预期 : 长城2023年 4 月的交付量同比增长 73%，环比增长 3% 至 9.31 万辆，比我们保守预测的 8.5-9万辆高出 3-10%。我们估计2023 年 5 月长城的交付量将在 9.5 -10 万辆之间，环比增长 2-7%，同比增长 19-25%，得益于哈弗枭龙、Wey 蓝山和欧拉好猫 GT 等新车型的支持。

理想汽车 (2015 HK，买进) - 坚若盘石: 理想汽车2023年一季度非公认会计原则净利润同比飙涨196%/环比增长47%至人民币14.1亿元，较本中心的预期高出5%。2023年一季度业绩强劲表明，在强大的产品组合和规模经济效益的推动下，公司正步入正轨，力求在2023年首次实现可观的利润。理想现价相当于21.1倍/12.2倍的2023/24年预估市盈率，我们认为估值具有吸引力，且潜在上行空间巨大。

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