香港恒生指数上周下跌6.1%或1,245点至19,320点。上周恒指成分股强势股有中国石油化工股份(386 HK)上涨4%，美国页岩油先锋自然资源执行长预期，油价已经触底，到夏季可能会飙升近2成。创科实业(669 HK)上涨2%，部分券商仍给予公司增持的评级，预计公司今年自由现金流量可持续改善，资本正常化。年初至今，中国平均气温同比升高0.2-2摄氏度，降雨量同比减少2-34毫米，天气晴朗将促使消费者外出，从而刺激消费支出增加，
康师傅(322 HK)/农夫山泉(9633 HK)上涨2%/1%。

表现最差成份股碧桂园(2007 HK)下跌17%，碧桂园服务(6098 HK)下跌16%，新任主席杨惠妍宣布进行组织调整，提供员工效率。信义玻璃(868 HK)下跌15%，券商指出公司去年下半年的毛利率不甚理想，或下降到17%，并预期需求会持续疲软，

香港股市平均每日成交金额约1,247亿港元，周比减少5%。持续的市场调整阻碍了投资者的兴趣。亚股涨跌不一，日本上涨1%，台湾、韩国、印度尼西亚和新加坡下跌1-2%，泰国平盘。

继上周五指数回落后，恒生指数在过去连续四个交易日累计调整 6.2%。这大于美国/英国市场的 4.5%/2.5% 修正。如果 美国SVB 银行业危机在联邦存款保险公司 (FDIC) 接管银行后得到遏制，港股今周将有机会小幅反弹。未来市场走向将取决于美国 2 月通涨数据，中国经济数据，美国加息步伐和人民币走势。与此同时，香港公用事业股由于其防御性，应成为短期热门。

上周我们发布研究报告有:

日清食品 (1475 HK，持有) – 近期无催化剂: 年初至今的天气比预期暖和不利于方便面的需求。潜在收购是一次性催化剂。盈利规模扩大可推高股价至 10-12 港元。日清食品一直难以实现营收增长，我们认为 2023 年的收入增长可能会再次低于市场预期。我们下调了目标市盈率倍数，并且只有在其恢复营收势头后才会考虑调整评级。

中国食品饮料行业–早春利好消费复苏: 中国今年以来的天气状况助力国内消费复苏。年初至今，中国平均气温同比升高0.2-2摄氏度，降雨量同比减少2-34毫米。迭加2022年二季度的低基数效应，我们认为今年上半年餐饮、啤酒和饮料相关板块的产品需求将表现不错。我们的首选是：1）食品和饮料板块，包括华润啤酒（291 HK；买进）、农夫山泉（(9633 HK；买进）、康师傅控股（322 HK；买进）和统一中控（220 HK；买进）；以及2）餐饮板块的奈雪的茶控股（2150 HK；买进）

统一企业中国 (220 HK，买进) - 成本趋势向好: 统一企业中国（统一中控）2022年四季度净利润同比飙涨5.4倍，受惠于营收增长强劲超预期。我们将2023/24年营收预测上修4%/6%以及2023/24年经常性净利润预测上修3%/2%。鉴于公司的成本结构自2023年二季度开始将持续向好，故我们认为基本面改善有望成为助推股价上涨的利好因素。

吉利汽车控股有限公司 (175 HK，买进) - 二月汽车销量令人满意: 吉利汽车2023年2月交付量同比增长39%/环比增长5%至10.9万辆，较我们预测的11.5-12万辆低5-9%。鉴于几何与极氪的需求强劲，加之三月生产全面恢复，故我们预计吉利2023年3月的汽车销量将同比增加14-19%/环比增加6-10%至11.5-12.0万辆。

长城汽车 (2333 HK，买进) - 二月汽车销量平淡: 长城汽车2023年2月汽车交付量同比下滑4%但环比增长11%至6.82万辆，较我们预测的7.0-7.5万辆低3-9%。鉴于生产全面恢复，加之多地开始举办汽车展览或将对汽车销量有所刺激，我们预估长城2023年3月交付量将介于8.0-8.5万辆，同比减少16-21%但环比增加17-25%。

广汽集团 (2238 HK，买进) - 二月汽车销量不及预期: 广汽集团2023年2月销量同比增长12%/环比增长10%至16.1万辆，比我们预测的17-18万辆低5-10%。我们预计广汽2023年3月的交付量将介于18-19万辆之间，同比下滑16-21%但环比增长12-18%，基于其生产已全面恢复，且车展亦有望在一定程度上刺激汽车销量增长。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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