香港恒指上周跌4.1%或880点至20,639点，内地降比预期少，加上大盘股弱势拖累整体表现。恒指成分股涨幅前3强有申洲国际(2313 HK)升4.9%，其大客户Nike获市场看好，因产品供不应求，毛利率有再提升空间。万洲国际(288 HK)升3.4%，市场预期1Q22业绩优异，受惠于疫情提升肉类食品需求。恒安国际(1044 HK)升2.7%，因疫情需求，市场预期折扣减少带动1Q22获利表现。汇丰银行(5 HK)/恒生银行(11 HK)各升1.7/1.4%。
最差成份股有碧桂园服务(6098 HK)跌17.3%，由于物业市场不明朗，公司对前景看法平淡。阿里健康(241 HK)跌15.2%，因消费疲软和竞争剧烈，预期在线处方的监管会收紧，市场下调公司成长预期。信义光能(968 HK)跌14.0%，同业阳光电源业绩令人失望，冲击投资人对光伏行业预期。
港股通占香港市场成交金额22.5%。香港股市平均每日成交金额约1,106亿港元。亚洲其他股票市场:印度尼西亚跌0.1%/泰国升1.0%/新加坡升0.8%/日本无起跌/越南跌5.4%/韩国升0.3%/台湾升0.1%。
因中国劳动节假期，港股通南向将于4 月 28 日(本周四) 到5 月 4 日关闭。因此，我们相信港股的每日成交量应会较上星期为少。一些重要的美国数据将于本周公布。其中包括零售库存、新房销售和首次申请失业救济人数等。美国联邦公开市场委员会将于 5 月 3 日至 4 日举行下一次会议。这将为市场提供有关美国加息步伐的信息。香港市场上周五卖空占总成交额为 24.1%，而过去 1 个月的平均水平为 22.1%。由于香港市场上周已经下跌4.1%，市场压力不大。中国每日冠状病毒确诊病例数，从 3 月中旬的约 5,000 人增加到 4 月中旬的高峰近 30,000 人，4 月的第三周平均每天记录约 21,000 人。市场将继续密切关注中国的冠状病毒疫情。
上周我们发布研究报告有:
奈雪的茶(2150 HK，买进)目标价8.0港元; 1Q22营运数据符合预期，我们认为上海部分解封是个好预兆，表示政府在平衡经济和疫情走势。
旺旺(151 HK，持有)目标价7.3港元;我们认为公司前景仍是平淡，2022财年下半年由于涨价不及时，营收增长疲软，我们预期盈利将同比下跌6%。
安踏体育 (2020 HK，买进)目标价123.6港元;安踏2022年第1季核心品牌安踏/斐乐零售额同比16%-19%增长/中个位数增长。我们将2022-24年每股收益预估值下调5%-6%，以反映较低的销售额及利润率假设。
李宁 (2331 HK，买进)目标价89.3港元;李宁公布2022年一季度零售实际销售额同比增长为20%-30%低段约28%。鉴于3月中旬新冠肺炎疫情态势再次严峻，我们认为李宁销售表现强劲。事实上，就2022年一季度国内主要运动服饰品牌的零售业绩而言，李宁排名第二，仅次于特步。目前，我们收益预期维持不变。
九兴控股 (1836 HK，买进)目标价12.8港元;九兴控股2022年一季度总销售额/制造业务销售额增长26.3%/ 24.9%，达成2022年制造业务销售额预期的23%（2021年一季达标率为20%），系因部分高价产品前期贡献较高。本中心收益预期维持不变。
华润啤酒 (291 HK，买进)目标价65港元;尽管受到疫情的不利影响，华润啤酒2022年第一季销量仍实现同比增长。华润目前股价仅为15.4/12.9倍2022/2023年预估经常性EBITDA，而2021至2024年经常性息税前利润（EBIT）复合年增长率则为24.7%。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |