特朗普表示中美磋商顺利，中国加大推进高水平开放：A股三大股指周四集体走强，其中创业板指涨幅最大，收盘大涨逾2%。具体来看，沪指上涨0.74%，收报2899.47点；深成指上涨1.15%，收报9799.07点；创业板指上涨2.15%，收报1709.83点。两市合计成交4238亿元，较上一交易日的3556.76亿元明显放量。行业板块呈现普涨态势，电子领涨，通信、计算机、休闲服务等涨幅居前；家用电器、农林牧渔、有色金属等涨幅相对较小。题材概念方面，科技股表现较好，内存、无线耳机、半导体等科技题材大涨逾2%，另外受工信部相关政策驱动，胎压监测概念涨幅居前，万通智控、威帝股份连续涨停。整体来看市场氛围明显好转，赚钱效应提升。北上资金合计净流入60.64亿，连续16个交易日净买入,。2019年以来外资累计流入2949.4亿元，超越2018年全年2942亿净流入额。资金面上，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行连续12日暂停逆回购操作，隔夜Shibor报1.9060%，下跌6.5个基点。
中美关系方面，驻美大使崔天凯于12月4日在华盛顿出席美中贸委会年度晚宴时表示，美国一些人把矛头指向中国的执政党和中国的国家制度，试图在中美之间重建经济、科技和意识形态的“柏林墙”，在两国人民之间散布敌意，甚至在两国之间挑起冲突。在谈及香港、新疆局势时，崔天凯表示，香港、新疆发生的事情被严重歪曲。香港的当务之急是止暴制乱、恢复秩序。目前，美国与中国仍在努力达成阶段性协议，据路透社消息称，曾协助推动达成《美墨加贸易协议》的白宫顾问贾里德·库什纳，近两周来在中美贸易谈判中的直接参与越来越多，被市场认为是有利于中美达成贸易协议的积极信号。另外，华为今天在美国法院提交起诉书，请求法院认定美国联邦通信委员会（FCC）有关禁止华为参与联邦补贴资金项目的决定违反了美国宪法和《行政诉讼法》。尽管特朗普昨日相较前一日对贸易磋商的言论更为积极，表明“磋商进展的很顺利”，但近日来，美国陆续通过了《香港人权与民主法案》、《维吾尔人权政策法案》等干涉中国内政的相关法案，一定程度上造成中美关系的恶化，也影响到了市场对于贸易协议能否达成的预期，是压制近期市场情绪的重要因素。
中国对外开放持续推进，优化进出口结构，同时加快产业转型，从而缓解中美贸易战对经济的影响。昨日，商务部响应“中国正酝酿加入CPTPP”时，表明只要符合WTO原则，开放、包容、透明，有利于推动经济全球化和区域经济一体化，“我们都持积极态度”。国务委员兼外长王毅在首尔同韩各界友好人士交流时也表示，中国正在推进高水平开放。同时，央行与澳门金融管理局签署双边本币互换协定。周四，央行支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点，探索构建符合我国国情、与国际接轨的金融科技创新监管工具。央行科技司二级巡视员昨日透露，目前央行正在抓紧组织研制人工智能、区块链、大数据、云计算等17项金融科技标准。此外，预期在新一轮国企改革时间表、路线图的指引下，2020年国企尤其是地方国企综合改革将全面发力，深圳、上海、东北地区等在混改、重组方面将迎来新突破。整体上，目前扩大改革开放，加快产业转型，盘活地方国资大旗是降低中美贸易战的影响的重要举措。
政策方面，发改委发布通知，将于2019年11月至2020年5月集中开展为期半年的“疏解治理投资堵点”专项行动。一是疏解治理投资“堵点”，包括行政审批、投资政策、建设条件落实等方面；二是全面开展投资审批合法性审查和清理，制定国家和省两级投资审批事项列表；三是聚焦《政府投资条例》《企业投资项目核准和备案管理条例》加快实施，完善投资法规制度体系。操作上，将通过全国投资项目在线审批监管平台向社会公开征集投资“堵点”信息，建立问题线索转办机制，切实增强专项行动工作成效。这一政策实质上是通过简政放权减少企业的隐性投资成本，以激发社会投资活力，稳定经济增长。可以看出当前中国政府不搞大水漫灌的强刺激，积极通过疏导投资路径、深化市场化改革、加强对外开放等手段进行逆周期调节，以应对当前较大的宏观经济下行压力的政策思路。
行业方面， 1-10月中国集成电路出口828.9亿美元，同比增长18.2%，对越南、印度等市场出口增长明显。这是今年机电产品进出口业务承压之下的一抹亮色，也折射出产能转移的趋势。另外，自然资源部发布新政，老服务设施用地将享最低地价和租金；养老服务设施用地的出让底价也将远低于商业及房地产用地地价，还将在此基础上再打七折。近年来中国人口结构加速向倒金字塔型转变，预计未来随着政策、资金不断向养老服务业倾斜，社会有效投资将明显扩大，养老服务消费潜力将充分释放。总的来看，年底前市场可能仍将处于存量博弈的震荡调整期，前期抱团的核心资产有所调整。建议以低估值、高股息的防御型板块为主；关注行业景气向上的农林牧渔、消费电子板块配置机会。

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