五中全会新闻发布会今日召开，14部委联合出方案扩内需促消费: 周四，沪深两市股指低开高走，上证指数收涨0.11%，达3273点；创业板指涨1.1%，深证成指涨0.98%，科创50涨0.43%；万得全A涨0.35%，成交7672亿元，环比上日增超400亿元。北向资金全天净买入17.86亿元，为连续两日净买入。资金面上，周四央行公开市场开展1400亿元7天期逆回购操作，当日净投放900亿元。shibor利率多数上涨，隔夜shibor下跌25.4bp达2.125%，7日shibor下跌3.2bp,达 2.353%；板块上，家电、汽车、白酒板块引领市场，疫苗、新冠肺炎检测板块并驾齐驱；银行股小幅跳水。外围市场上，昨日美国q3gdp环比增长33.1%，超市场预期，但目前美国政府救助金难以为继，预期下一轮刺激协议谈判将日益胶着，迭加疫情来袭，德国、法国昨日宣布封国，高速增长持续性较弱。整体上，外围压力犹在，但考虑到中国抗疫成效显著，A股或持续成为资本的避风港。
9/30日，十九届五中全会召开，强调要畅通国内大循环，促进国内国际双循环，并预计2020年国内生产总值突破一百万亿元。其重点内容主要包括以下4点：1）五中全会勾勒十四五和2035远景目标，强调统筹安全与发展；2）经济总量指标，紧扣双循环布局高质量发展。3)将科技创新摆在第一位，首提科技自立自强战略地位，扩内需、促改革、扩开放；4)发展经济着力点在实体经济，建设制造强国、质量强国、网络强国。数字中国整理全文，出现最高频的词是"发展"，其次是"经济"，紧跟着是"科技+创新+技术+数字"。总的来说，五中全会定调十四五期间重点把握科技大创新，先进高端制造、内循环消费、绿色和可持续发展四条主线，相关产业机会建议重点关注。此外，发改委等14部委联合发布《近期扩内需促消费的工作方案》，从推动线下服务消费加速“触网”、开辟服务消费新模式、实施促进实物消费政策、加大对制造业企业支持力度等四个方面推出19条措施。
消息面上，新能源车板块利好不断。昨夜，蔚来产量单月下线首次突破5000台，蔚来美股大涨16% 。同时，比亚迪周四公布的三季报显示，三季度实现净利润17.5亿，同比大增超13倍，新能源车向上趋势确认，提振市场信心。此外，昨日国家发改委产业发展司机械处处长吴卫透露，《新能源汽车产业发展规划》可能在下周公布，这也表明了电动化、智慧化在中国汽车产业发展里已经成为不可逆转的方向，或持续刺激相关板块表现活跃。与此同时，昨夜苹果财报显示，三季度iPhone销售逊色，由于iphone 12延迟发布，在中国营收不佳，且未提供四季度指引，盘后一度跌6%。但考虑到目前iphone 12销量超预期，2020年新机销量已上修到8600万台，2021年上修到2.2-2.4亿台，若苹果产业链今天跌幅较大，或是一个较好的布局机会。
整体上，经历了近期的震荡回调之后，前期局部高估值问题目前也有进一步的缓解，后续市场的行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并没有改变，资金持续进场，截止至9月末，中国公募基金规模达17.8万亿元。我们认为在当前背景下，建议对市场保持耐心。具体操作层面，1)关注景气向上，政策扶持预期强的新能源车、消费电子产业链；2)建议关注消费里估值不贵、同时受益于出口超预期的，比如汽车零部件、家电、轻工家居等； 3)老经济中的低估值板块，包括金融龙头公司和整车公司，中期还是建议逢低吸纳代表消费及产业升级趋势的优质龙头。

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